phoenix 2007-2-1 20:41
2月1日：转入阶段性空头市场
[color=Blue]基金经理：陈实；报告日期：2007年2月1日；第1290期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动；股票市值：258.285万元；资金余额：293.50万元；总值：551.78万元；总收益率：451.78%。
持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元。
周四指数惯性下跌，但最后仍然形成了盘中反弹局面，并且使得具有代表意义的深成指出现小幅上涨。那么，在周四行情结束之后，市场是否就此止跌企稳？
我们的看法是，在经过周三、周四两个交易日的运行之后，市场整体走势转入调整的格局已经基本可以确立，未来指数的运行将以温和方式展开调整，市场仍然存在个股机会。首先，无论是上证综指还是深成指，在周四所表现出的反弹力度都不强。对此我们的理解是两市指数在跌破20日均线之后，进行一次回抽确认。从技术面来看指数是在下跌至30日均线时止跌的，这也意味着指数是遇到支撑后展开反弹，但正如我们之前所说的，可惜的是反弹力度不强。另外我们可以再观察一下周四当天的市场成交量，收缩到了两市合计1071亿元的水平，比1月23日峰值时1656亿元的日成交量下降了35%，减少了将近600亿元的成交量。缩量反弹，说明市场观望情绪开始产生，并且对本次反弹的认同程度不够。此外，在周四的行情中也有超过三十只的股票涨停，这说明尽管市场整体处于弱势反弹，但个股机会仍然存在。
从技术面的角度来理解，经过周三的大幅下跌、周四的缩量反弹之后，市场阶段性趋势已经可以确认从上升转为下跌调整，市场从多头格局转为空头格局。问题在于，未来市场究竟会调整到什么区间，以及市场会采取什么样的方式来展开调整？对此我们的看法是，未来市场的调整方式将相对温和——至少不应当再出现类似周三的急跌行情，大盘将有可能逐步盘整向下，期间个股机会将仍然存在。我们认为，相比于之前的牛市行情而言，本轮调整行情带给投资者的是市场机会的减少，即系统性的市场机会显著减少，但市场机会仍然存在。按照自下而上的选股思路来考虑，我们认为包括资产注入、整体上市，以及年报、季报业绩超预期的公司的，在未来将走出独立上升行情的希望。[/color]