phoenix 2007-1-22 23:26
1月22日：天量冲高谨防震荡,补涨行情仍是主流
[color=Purple]周一点题
上海市场日成交历史性突破1000亿元标志着市场进入全面亢奋状态，而从补量最为明显的个股来看基本上都属于前期涨幅落后于大盘的冷门股突然放量，补涨行情成为目前市场的主流，而在大盘平均日换手超过5%的情况下还要谨防大盘剧烈震荡带来的短线风险。作为近两年平均涨幅落后于大盘最为明显的板块，大智慧煤炭板块指数目前仅1928点，而计划内电煤取消后煤炭价格全面上涨，国家发改委日前还正式公布了煤炭工业发展“十一五”规划，一些大型煤炭集团将面临新的发展机遇，相关上市公司包括大同煤业、潞安环能、兰花科创、国阳新能、西山煤电等煤炭龙头都可继续关注。
背景分析
视点之一：两市日成交超过1500亿元的背后我们看到放量不是来自大盘蓝筹而是一些前期涨幅落后于大盘的冷门股突然放量，补涨行情成为目前市场的主流，而大盘天量冲高后还应谨防短线剧烈震荡。
由于新年以来工商银行、中国银行、中国石化等短线跌幅都超过20%，在市场全面反弹的推力下上周五中国石化就率先展开反弹，周一早盘工商银行、中国银行的涨幅都超过了3%，带动上证指数突破了2900点，下午大秦铁路涨停更是稳定了整个核心蓝筹指标股，在指标股稳定的平台上一些前期涨幅落后于大盘的冷门品种纷纷展开放量补涨，大盘也放巨量高开高走，其中上证指数涨幅达到3.57%，沪深300指数涨幅达到4%，中小板指涨幅达到了5.48%，106家中小板个股全部上涨，而两市下跌的个股也仅有25家，市场呈现出普涨的现象。元旦以来大盘连续三次出现快速下跌之后大盘反而不断创新高，市场人气愈挫愈勇，在目前市场资金充裕的情况下大盘仍有望保持强势震荡走高。
而通过大智慧板块监测系统来看，市场热点分散、大盘的放量主要来自于一些冷门股的放量补涨，补涨行情在近期表现得最为突出。和前两周市场围绕消费升级题材展开的板块轮炒所不同，近两天来市场热点开始分化，其中既有象数字电视等科技类个股，也有象汽车等传统类个股，而从涨幅居前的个股来看，补涨个股表现得更为突出，特别是一些前期涨幅落后于大盘的冷门股正在加速补涨。同时我们注意到，在上海市场日成交突破1000亿元天量的情况下，市场的放量并不是来自大盘蓝筹股而是来自一大批冷门股的放量补涨，在1月4日上海市场日成交863.6亿元的情况下当天上证50板块成交达到424.7亿元，而在1月22日上海市场日成交达到1049.1亿元的情况下上证50板块成交却萎缩到310.1亿元，象工商银行、中国银行目前反弹中的成交不及1月4日的一半，相反在量比排名居前的基本上都是一些前期的冷门股。因此从整个市场的成交来看，按目前市场实际流通市值来看大盘平均换手率已经连续超过了5%，已经进入历史高风险区间；而从整个市场的放量来看，不是来自主流蓝筹而是来自冷门股，这也说明大盘走强的基础不牢，而一些核心蓝筹股在前期显著放量调整之后短线缩量反弹空间有限，冷门股在快速放量拉高后获利盘压力也将相当明显，因此市场筹码正在发散，在大盘冲高过程中还应该保持适当谨慎。当然牛市不言顶，在目前市场极度亢奋的情况下预测大盘的最高点不现实，但从操作上我们认为短线仍应该以补涨行情为主，一些基本面突出、前期涨幅明显落后于大盘的个股短线仍存在一定的补涨机会，其中大智慧板块指数显示煤炭板块指数才刚刚回升到1900点水平，是近两年来板块表现最弱的行业板块，而大智慧散户线显示近期来煤炭类个股普遍出现机构大幅增仓，对煤炭股的机会仍值得留意。
视点之二：国家发改委日前还正式公布了煤炭工业发展“十一五”规划，而在计划内电煤价格取消之后煤炭价格今年仍有望继续上涨，作为近两年表现明显落后于大盘的板块，煤炭股政策利好有望催生全面补涨行情。
通过大智慧板块监测系统我们可以看出，按照2003年初大智慧设置板块指数时1300点起步，目前大智慧金融板块指数已经高达3800点，酿酒食品板块指数达到3500点以上，石化板块指数也在3300点以上，钢铁板块也从05年年中1100点附近启动后经过近一年大幅上涨之后也达到了2800点，不过大智慧煤炭板块指数（指数代码991019）在05年年中970点启动之后目前仍维持在1900点水平，整个涨幅明显落后于大盘。而通过大智慧散户线我们注意到，近期以来煤炭股明显受到机构资金收集筹码，象潞安环能、兰花科创、大同煤业、国阳新能、开滦股份、西山煤电、神火股份等都出现散户线收集形态，煤炭股在连续震荡洗盘后开始放量补涨，值得关注。
煤炭股表现落后于大盘的主要原因在于06年开始煤炭股业绩增长速度明显减缓，导致机构不看好，但从目前一系列政策利好来看煤炭股07年的基本面正在显著改观：首先是国家在06年底全面确定取消计划内电煤，电煤价格全面与市场价并轨，而为期7天的全国煤炭合同汇总会1月17日结束，汇总结果显示电煤价格普遍上涨了30元/吨；其次，日前国家发改委正式公布了煤炭工业发展“十一五”规划，煤炭作为我国基础能源在未来五年有望获得继续快速发展，其中一些大型煤炭集团将获得国家大力支持；第三，在煤炭工业发展“十一五”规划出台之后，国家煤化工产业中长期发展规划也有望在春节前后出台，在未来十四年我国煤化工总投资价格将超过1万亿元，其中到2020年煤制油产能规模将达到3500万吨、煤制甲醇达到6600万吨、煤制二甲醚2000万吨、煤制烯烃800万吨，煤化工产业的全面发展将给现有煤炭上市公司带来巨大的机遇；第四，国家关于深化煤炭资源有偿使用制度改革试点实施方案以及国家对中小煤矿关停并转政策的执行力度不断加强，现有煤炭上市公司的煤炭资源重估价值正在显现。
从煤炭股的机会把握来看，首先重点关注一些煤炭储备大的煤炭重估类个股，特别是每股吨煤储量比较大的个股，随着煤炭资源税改革步伐启动，一些煤炭储量丰富的煤炭股重估价值开始不断受到关注，以潞安环能为例，公司招股说明书显示2001年公司出资3.11亿元取得五阳、漳村、王庄、常村四个煤矿的采矿权，到今年中期采矿权帐面无形资产为2.6亿元，而这四个煤矿可采储量高达12.08亿吨，平均每吨资源采矿权成本不足0.3元；同样在国阳新能的招股说明书中我们也看到，公司在2001年出资11512万元取得了国阳一矿和国阳二矿合计10.42亿吨的采矿权，平均每吨资源采矿权成本不足0.1元，而如果按照现行标准来看这些公司的煤炭资源重估增值潜力相当突出，因此投资者可重点关注一些每股吨煤储量比较大的个股，其中601699潞安环能、600348国阳新能的每股吨煤储量最高，可重点关注。其次，以煤制甲醇和煤制油为代表的煤化工产业龙头值得重点关注，虽然目前煤化工产业政策还没有完全明朗，但我们注意到一些公司已经开始正式进入煤化工产业，其中潞安、神华、兖矿被定为三大样板工程，而真正涉及到A股上市公司的主要是601699潞安环能，公司的募集资金项目——潞安屯留煤油园区已被国家发改委正式确定为国家煤基合成油示范基地，由此潞安集团的“煤变油”项目也就成为经国家级项目招标确定的国内惟一的煤基合成油(间接液化)示范项目，潞安“煤变油”项目一期工程设计300万吨油当量的产能规模，达产后年销售额预计在150亿元左右，第一条16万吨的示范生产线预计2008年就将投产，这将给公司带来巨大的机会；而600123兰花科创也正在积极介入煤化工产业，公司联合香港华阳集团、山西光彩实业等成立山西兰花清洁能源公司，引进国外的先进技术及工艺打造国内最大的百万吨级二甲醚基地，其中一期工程建设年产20万吨甲醇及10万吨二甲醚项目06年4月正式动工，类似介入煤制甲醇产业的还包括兖州煤业、平煤天安等。第三，从整个煤炭股的补涨行情来看，几家低价煤炭股的补涨机会比较突出，其中象000552靖远煤电作为一家重组煤炭股，重组前后由于煤炭股表现较差市场炒作力度不大，而从重组来看靖远煤业将其骨干矿井——全国科技创新典型王家山煤矿全部优质资产的注入，该煤矿地质保有储量2.9亿吨，而且大股东置入上市公司的采矿权价格为1.3元/吨，按照重估价值来看增值潜力相当大，随着公司业绩稳步增长，这家低价煤炭股短线补涨潜力可关注；同样象600395盘江股份也是绝对价格最低的煤炭股之一，公司是西部能源大省贵州省唯一一家煤炭业上市公司，大股东盘江集团拥有煤炭地质储量94.8亿吨，远景储量383亿吨，公司目前具备年产精煤320万吨、动力煤150万吨，在建年产240万吨的松河煤矿，在煤炭价格上涨的大环境下公司业绩增长同样值得期待，短线放量补涨可关注。[/color]