phoenix 2007-1-9 22:52
1月9日：业绩因素和补涨因素成为选股的两个重要方向
[color=Purple]周二点题
在新增资金加速流入市场推动下新年以来市场呈现出个股全面补涨的状态，在指标股大幅提升市场估值中枢之后一些二线蓝筹呈现出大幅补涨，其中钢铁、汽车等基金07年看好的二线蓝筹板块表现最为突出。我们认为下一阶段指标股体系将继续维持高位震荡，而二线蓝筹的补涨也将进入个股行情阶段，一些具备业绩大幅增长潜力的二线蓝筹将走出独立行情，特别是一些象巨化股份、三爱富等具备隐性业绩增长题材的个股可重点留意。
背景分析
视点之一：核心蓝筹连续大幅突破彻底打开市场估值空间，补涨将成为下一阶段市场主要机会之所在。
在市场赚钱效应带动下，新年以来外围增量资金加速流向A股市场推动大盘继续放量震荡走高，特别是工商银行、中国银行此前的连续大幅上涨大大提升了市场的估值重心，在目前银行股普遍市盈率站上30倍之后，象钢铁、汽车等目前动态市盈率仅20倍左右的二线蓝筹开始受到增量资金集中追捧而形成大幅突破行情，与此同时一些前期滞涨的品种开始受到补仓资金的推动也开始全面上涨，从而呈现出股指高位震荡、个股全面补涨的现象。
而从目前市场的个股来看可以大致区分为三类：一类是一些前期显著放量且涨幅较大的个股目前开始出现调整，比如工商银行、中国银行、中国联通等，这些个股近期普遍出现日换手超过10%的连续显著放量，这种密集放量将形成一个重要的阻力平台；第二类则是一些目前正在放量突破的个股仍在加速上涨过程中，比如中国石化、长安汽车、武钢股份等，从这些个股加速上涨中反而出现显著缩量来看，筹码锁定性相当好，短线仍具备一定的机会；第三类着是一些前期涨幅落后于大盘的个股，这类个股数量非常多，因此补涨的启动时间先后不一。对于这三类个股所对应的操作策略是对一些放量显著且涨幅较大的个股可适当减仓，继续持有一些正在放量突破的个股，同时在一些前期涨幅落后于大盘的二线蓝筹中寻找补涨机会。总体来看，由于目前市场资金仍相当充裕，大盘仍将维持高位震荡反复，其中市场机会将从前期的大盘蓝筹股领涨转向一些二线蓝筹股补涨；值得注意的是新年四个交易日以来沪深两市日成交基本上稳定在1000亿元以上，1月9日更是创下1236亿元，按照目前市场实际流通市值计算大盘日换手也达到了4%以上，进入历史高风险区间，因此短线还应该注意控制仓位。
视点之二：除了关注汽车、钢铁等业绩白马股之外，一些具备业绩爆发性增长且前期涨幅落后于大盘的二线蓝筹值得深入挖掘。
在二线蓝筹中汽车、钢铁、煤炭、电力等二线蓝筹目前普遍市盈率不到20倍，象煤炭板块平均动态市盈率仅15倍左右，在目前银行股市盈率站上30倍之后这些被基金所看好的业绩白马股开始受到机构资金明显增仓，大智慧板块监测系统显示新年以来四个交易日涨幅最大的板块就是这四类个股，也是成交量放大最突出的板块，我们认为从中线来看象汽车板块中的上海汽车、钢铁板块中的鞍钢股份、煤炭板块中的潞安环能、电力板块中的华电国际等仍值得投资者中线关注。
除了关注这些业绩白马股之外，在部分前期滞涨的二线蓝筹中不乏一些具备业绩爆发性增长的潜力品种，特别是一些有重大项目投产的二线蓝筹值得重点关注，比如象化工板块中包括巨化股份、三爱富、柳化股份、山西三维、双良股份等都具备类似题材。以600160巨化股份为例，公司是我国最大的氟化工产品生产企业，也是国内首家实施CDM（即通过拍卖二氧化碳减排额度而获得收益）项目的上市公司，06年3月份与日本JMD公司签署了年分解500吨HFC-23项目，公司向日本JMD温室气体减排株式会社转让总量不超过4000万吨二氧化碳当量的温室气体减排量，转达期7年，转让价格每吨不低于6.5美元；另外06年8月国家发改委批复同意公司向英国气候变化资本有限公司转让第二套HFC-22生产装置项目产生的温室气体减排量，转让总量不超过3500万吨二氧化碳当量，每吨二氧化碳当量转让价格不低于9欧元。据公司估算这两项交易总额合计可超过50亿元人民币，按照上交给国家65%、企业自留35%并按33%上缴所得税后，巨化可获得大约18.64亿元人民币的减排收入，在未来七年执行期间第一套CDM项目将给公司增加相当于每股收益0.13元，如果第二套CDM项目成功实施将给公司每年增加相当于每股收益0.18元，另外公司第三套HFC-22生产装置也正在申办第三个CDM项目，而且目前国内企业正在就CDM碳汇交易收入免交33%所得税进行征求意见，一旦这些未确定因素成功将进一步增厚公司业绩；06年11月22日公司成功获得CDM执行理事会(EB)签发的第一笔997640吨碳汇减排额资金（CERs），成为我国第三个获得CERs的CDM项目，这也意味着CDM项目将对06年业绩产生重大影响。同样三爱富作为国内主要的氟化工企业，控股70%的子公司中昊化工的CDM项目已完成全部注册程序，07年1月将正式启动，按照每年1087万吨二氧化碳减排量计算，公司有望在未来7年每年带来9254万元减排收益，而公司在06年已经先后获得国家环保总局对于公司CFCS减产带来的4784万元和3865万元赠款，这种隐性业绩增长因素值得关注。同样象柳化股份的利用“壳牌”粉煤加压气化技术实施的合成氨节能挖潜改造项目已经在1月投产，公司07年业绩增长潜在因素值得关注，山西三维的BDO扩产项目也在去年下半年投产，07年业绩增长潜力值得深入挖掘，而双良股份的苯乙烯项目在06年底全面投产后，07年业绩增长同样值得期待，类似这种具备隐性业绩增长题材的二线化工蓝筹值得重点关注。[/color]