众联理财 2007-1-9 09:50
关注中小板成长性溢价
[size=2]滕军
近几日，前期涨幅较小的板块出现了补涨。在市场未来仍然值得看好的情况下，对未来投资机会进一步的挖掘成为了市场关注的话题。笔者以为，中小板以其良好的发展背景及其高成长性的特性，将成为未来市场的关注对象之一。
自2004年6月25日以新和成为代表的8家公司成为首批中小板公司以来，目前中小板上市公司已达102家。未来更多中小企业公司的不断加盟，将使中小板成为我国多层次资本市场的重要组成部分。借助于资本市场得天独厚的优势，它们不仅自身实现了跨越式的发展，成为所在细分行业的龙头企业，同时也给证券市场带来了活力，为投资者带来了较好的投资回报。以苏宁电器为例，该公司上市两年多来，总市值目前已达到300多亿元，是刚上市时的10多倍。
目前民营经济已成为我国国民经济发展重要的推动力之一，国家对民营经济的各种扶持政策将继续促进中小企业的快速发展。深交所的《关于支持和鼓励中小企业上市若干措施》正在征求意见，未来有望很快出台；同时，深交所与科技部火炬中心、中小企业技术创新基金管理中心联合组建的科技型中小企业调研小组，圈定了259家重点企业积极扶持并将作为中小企业板的培育对象。
从国外成熟市场的经验来看，中小企业往往处于企业生命周期的成长期，具有很高的成长性，其在市场往往有较高的估值水平。从美国纳斯达克和主板的市盈率比较看，纳斯达克的市盈率一般是主板市场的3.5倍左右。目前中小板公司前期涨幅不大，因此未来投资机会值得期待。其中受益于消费升级以及我国经济增长方式转变的中小企业公司未来将有更好的发展空间。如酒店、旅游、商业零售、服装、电信、医疗保健等消费升级行业的公司；受益于经济增长方式转变的行业，如软件、集成电路、新型的电子元器件、节能环保、新能源以及新型建筑建材、环保、医药细分子行业等等。
中小板公司以其良好的成长性，正受到各路机构投资者的关注，目前70%左右的中小企业公司都有机构投资者入驻，巨轮股份、伟星股份等十多家公司中还出现了QFII的身影。因此，建议投资者2007年积极关注中小板的投资机会。虽然现在它们还很小，但也许不久的明天，它们也能长成大树。
（作者系国盛证券研发中心副总经理）
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