phoenix 2007-1-8 22:56
1月8日：大盘指标股开始走软、中小板指连续创新高
[color=Purple]周一点题
和前期指数上涨、个股普跌相反，新年以来市场连续出现指数回落而个股普涨的状态，在指标股明显走软的同时绝大多数前期滞涨品种开始补涨，周一全天仅66家个股下跌但涨停的个股就超过60家，股指站稳5日均线高调迎接明天中国人寿的上市。不过从行情的节奏来看，指标股行情将告一段落，随着年报大幕本周正式拉开，围绕年报题材一些具备业绩预增或高送转预期的个股正在走强，中小板指数再创新高显示出市场部分资金对于中小板高成长、高含权的提前炒作，一些具备业绩增长和股本扩张预期的中小板潜力股可关注。
背景分析
视点之一：中国人寿高调上市将预示着大盘蓝筹指标股行情告一段落，随着年报公布即将展开，本周市场将从指标股行情逐步过渡到年报行情阶段。
工商银行、中国银行“过山车”走势标志着大盘蓝筹指标股行情已进入尾声，中国人寿高调上市将为大盘蓝筹股调整埋下伏笔。过去五个交易日来工商银行和中国银行两家绝对权重股演绎了“过山车”行情，这五个交易日中国银行的累计换手超过60%、工商银行累计换手超过50%，从目前公布的公开成交回报信息我们可以看到这两家个股的大涨大跌主要是游资所为，其中在1月5日跌停时卖出席位基本上都属于机构专用席位；从大智慧Level-2行情报价系统我们也可以看到，在近几个交易日调整中工商银行和中国银行的筹码明显开始发散，卖单委托分布中大单密集但买单委托分布则主要以中小散单为主，短线来看工商银行和中国银行上方密集成交所构成的阻力很难逾越，近期仍将展开震荡整理。从另外一个角度来看，在经过前期连续大幅炒作之后，目前工商银行的动态市盈率已经高达37倍、市净率4倍，中国银行的动态市盈率已高达30倍、市净率3.4倍，虽然从未来所得税政策调整、营业网点资产重估等中长线因素分析其估值仍相对合理，但短线随着年报即将展开，业绩因素将成为这些超级大盘蓝筹股调整的一个导火索。同样我们注意到在大盘蓝筹指标股连续大幅上涨之后中国人寿的发行获得市场广泛关注，该股发行市盈率高达97.8倍，尽管因为中国人寿参股了工商银行、中国银行等一系列中资金融机构目前普遍浮盈相当丰厚，在行情大涨的时候这些潜在的收益可能成为股价上涨的催化剂，但如果市场出现调整特别是在年报业绩因素开始被市场所关注的时候，其过高的市盈率也往往会引发股价的调整。因此，我们认为从中线来看无论是工商银行还是中国人寿，这些超级大盘蓝筹仍将是A股的中坚力量而值得中线看好，但从短线来看随着年报行情即将展开、市场逐步恢复理性，大盘蓝筹股短线面临的调整压力还不容忽视，特别是如果中国人寿定位过高或过低都将带动大盘蓝筹股出现调整。
本周五江南高纤将揭开06年年报的序幕，同时一些公司的业绩快报也相继出炉，在指标股行情告一段落之后本周市场将过渡到年报行情阶段。从前几年来看在大盘低迷的情况下年报行情基本上没有什么亮点，不过在目前市场牛市人气火旺、市场缺乏投资主线的情况下，年报行情有望成为一季度的亮点；而从实际情况来看，在宏观经济不断向好的情况下06年部分上市公司业绩增长显著，同时一些新股高价发行带来了高含金量，股本扩张预期也非常突出，业绩预增以及高送转题材成为年报行情关注的两个重要方向。我们同时注意到，在新年以来大盘指数连续出现调整的情况下，中小板指数却连续大举创新高，1月8日中小板指大涨57.4点或2.25%报收2613.38点，由于中小板上市公司业绩平均增长最突出，而且不少公司每股净资产或每股未分配利润相当高，未来股本扩张预期也最突出，因此中小板的连续大幅突破实际上也是市场对于年报行情看好的一种表象，投资者不妨对一些业绩增长预期明确、股本扩张潜力较大的中小板潜力股给予更多关注。
视点之二：中小板指数连续突破正在预演年报行情，一些业绩增长预期明确、股本扩张潜力较大的中小板潜力股值得关注。
周一中小板指数再度大涨2.25%继续突破历史新高，成为五大指数中表现最突出的板块，由于中小板年报业绩快报必须在2月底前提前公布，因此中小板年报行情也正提前启动，一些业绩增长预期明显或有送转预期的个股受到机构资金持续追捧，象周一涨停的海欧卫浴做为一家业绩预增超过100%的潜力品种上市一个多月来涨幅已经接近70%，在目前102家中小板中类似这种高成长潜力的中小板次新股还不少，投资者不妨仔细挖掘。
我们认为从中小板的投资机会来看可以从三个方面把握：首先关注一些明确业绩有望高增长的潜力股，从中小板个股的走向来看与业绩成长性的正相关关系非常突出，比如此前表现比较突出的江山化工前三季度业绩增长超过了100%，海欧卫浴业绩预增110%——140%，通过统计我们发现全年业绩增长有望超过50%的中小板次新股还不少，包括孚日股份、海鸥卫浴、德美化工、黑猫股份、栋梁新材、金螳螂、东源电器、雪莱特、浔兴股份、山河智能等，结合上市成交回报中机构席位动向以及个股走势来看，象002083孚日股份前三季度业绩大增100%，由于前三季度实现净利润已相当于05年的165%，业绩增长预期相当突出，而且公司是奥组委指定的唯一毛巾生产商，奥运特许商品包括了毛巾、浴巾、方巾、浴衣，产品毛利率达到60%，随着奥运需求迅速增长，公司无论是在题材上还是业绩上都值得关注，类似如雪莱特等可以留意。其次，重点关注一些高含金量的次新股，中小板次新股除了业绩成长因素之外最大的看点在于股本扩张，不少公司在高价发行后每股净资产相当高，其中象青岛软控每股净资产高达10.94元，獐子岛8.92元，东源电器6.74元等；特别是不少个股历史留存的未分配利润相当高，因此在06年报中送转预期比较大，统计中小板次新股中每股未分配利润超过1元的个股包括德美化工、云南盐化、横店东磁、得润电子、华峰氨纶、东华合创、獐子岛、众和股份、青岛软控、太阳纸业、金螳螂、中泰化学、江苏国泰、新海宜，其中象獐子岛、青岛软控、太阳纸业每股未分配利润都超过2元，这也是这些个股定位较高的主要原因，投资者可重点关注一些含金量高但股价适中的品种，象002074东源电器作为我国高压开关及成套开关设备龙头企业，在行业景气度不断提升的同时保持着业绩高速增长，公司预计06年将实现净利润同比增长50%——80%，从公司新产品开发进度以及募集资金项目投资来看，仅在11月份公司两项新产品通过技术鉴定和三项新产品完成样机试制，而公司在目前订单饱满的同时新建厂房已经接近封顶，07年一季度进行设备安装，二季度则可投入使用，新厂房投产后40.5kV开关柜产能将提升50%以上，未来成长潜力突出，公司每股净资产高达6.74元，总股本仅6900万股，股本扩张潜力值得看好。第三则可关注一些未来有重大项目投产的成长潜力品种，比如002054德美化工预告06年净利润同比增长30%——50%，且每股未分配利润高达1.11元，而公司除了巩固国内纺织助剂行业最大的供应商地位之外，去年底与世界三大有机硅巨头之一的德国瓦克各按50%的出资比例组建合资公司，在目前我国有机硅70%依靠进口的情况下，券商研究报告认为明年底其扩建项目建成将使公司业绩提升50%以上，良好的成长性与高额未分配利润使这家中价潜力股值得关注。总体来看，在中小板次新股中类似这种高成长的潜力股还非常多，投资者不妨多从基本面出发去挖掘一些潜力品种，中线关注。[/color]