phoenix 2007-1-8 22:55
1月8日：看好中国人寿
[color=Blue]基金经理：陈实；报告日期：2007年1月8日；第1272期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动；股票市值：436.37万元；资金余额：70.85万元；总值：507.22万元；总收益率：407.22%。
持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）中国重汽3万股，买价9.63元；（3）赣粤高速5万股，买价6.69元；（4）中华企业5万股，买价7.29元；（5）泛海建设3万股，买价13.39元；（6）S深发展3万股，买价13.23元。
尽管有银行存款准备率下调的利空，但今日两市涨停个股却为近期之最，市场做多力量之强再次让空头失算，说明牛市中的任何回调都是新的买进机会。这一规律，到目前为止仍完全有效，而在该规律未改变之前，我们唯一正确的投资策略，依然是看多和做多。
在金融、地产等主流股阶段性震荡之时，近日二线蓝筹股轮番上涨，到今日各滞涨板块均开始启动，这说明一个重要的问题，场外市场资金入市欲望依然十分强烈，流动性并未因存款准备金率的下调而受到实质性影响。根据以往牛市的情况，当股市的赚钱效应对储蓄存款产生强烈的吸引力后，任何力量都无法阻止人们涌入股市的热情。因为大家都有一个想法，在牛市未结束之前，早日入市，早日受益。而此轮牛市即使持续到2008年底也才三年半，与成熟股市动辄5—10年的大牛市相距甚远，故中国股市的牛市依然可望有很长的路要走。
目前市场最大的焦点是中国人寿。我们认为，中国人寿获得较高的溢价是完全正常的，根源在于保险行业在我国属于新兴的朝阳产业，在中国这个全球最大的保险市场里，任何人都难以对寿险业巨大的成长性作出准确的评估，相信所有的预测都是保守的。该股18.88元的发价，市盈率达到了90余倍，但如果公司净利润在未来几年能保持30—50%的复合增长率，这样的发行价其实并不高。从供求关系的角度看，作为我们寿险行业的龙头，也是首家上市保险股，其筹码的稀缺性也必然享受很高的溢价。对于这种稀缺资源，相信各大基金没有不配置的理由。有的基金已经指出，即使价格高了，也要配置，因为目前市场就值这个价。
对于中国人寿的定位，目前机构分歧很大，但有分歧才意味着机会，如果一致看好反而没戏。我们认为，中国人寿A股应享受其H股30%的溢价，即目前应定位在35元左右比较适中。以该价位计，2006年市盈率约100倍、2007年约70倍。若介入资金过多，不排除短期出现炒作行情。
本基金看好中国人寿的表现，计划明日在35元以下买进。[/color]
albert 2007-1-9 16:35
35元以下买进，:loveliness: 还有机会吗？