phoenix 2006-12-28 22:33
12月28日：核心蓝筹股巨量突破打开07年行情的想象空间
[color=Purple]周四点题
本周以来市场资金显著加速向核心蓝筹指标股集中，在上海市场总市值前20名的个股成交占上海市场的四成以上，这些指标股对股指的贡献甚至超过大盘指数的涨幅，虽然从市盈率的角度来看很难理解核心蓝筹股的上涨，但如果从整个市场大的趋势来看核心蓝筹作为未来市场的绝对主流其权重溢价正在被市场所关注，而这些核心蓝筹巨量突破将打开07年行情巨大的想象空间。除了继续关注核心蓝筹股行情之外，投资者不妨着眼于2007年中线选择一些潜力品种，从基金的选股思路来看消费类个股仍将成为基金增仓的重点，象一些农业上游产业类个股有望受益于消费升级值得关注。
背景分析
视点之一：从07年行情来看核心蓝筹将成为市场绝对主流，筹码的稀缺性决定这些个股的权重溢价，而这些核心蓝筹的大幅放量突破将打开市场的想象空间和估值预期。
在06年最后一个交易周市场出现罕见的逼空行情，总市值前十位的个股普遍出现大幅上涨，其中工商银行、中国银行四个交易日涨幅都超过了20%，中国石化、中国联通、长江电力、宝钢股份等涨幅也相当突出，拉动上证指数连续突破2400点、2500点、2600点等多个重要关口，指数涨幅也超过了10%；通过大智慧资金流向监测系统以及指数贡献排行我们可以看到，在目前总市值前20名的个股成交占上海市场日成交的四成以上，而这些个股对指数的贡献实际上还超过了上证指数的上涨点数，市场资金加速向核心蓝筹指标股集中成为本周市场最主要的特征。
为什么市场资金会加速向核心蓝筹股集中？为什么上涨的是核心蓝筹指标股？如果我们明年底再回头看目前的核心蓝筹股行情，就不难理解为什么现在涨的都是一些超大市值的品种，因为未来市场的主流绝对是机构投资者主导的市场，机构投资者在核心蓝筹指标股上的搏弈才是行情的主流。工商银行上市之初定位3元多是从业绩、市盈率的角度给出的市场估值，但随着股指期货即将推出机构对筹码的争夺，导致这些核心蓝筹股的实际流通筹码越来越少，权重因素、流动性溢价成为这些个股新的估值标准。通过大智慧Level-2行情报价系统我们也可以看到，在经过前期连续拔高建仓后，本周工商银行拉高过程中机构买单相当凶悍，而通过总买委托与总卖委托的对比我们可以看到总卖委托明显减少，特别是在拉升过程中上方卖单委托之和一度不到1000万股，而且从卖一委托的分布来看主要是一些零星散单为主，相反买一委托经常可以看到大单，同样象中国银行周四尾盘封涨停的2927万股买一委托中，排列在最前面的就是4个99万股的机构买单，机构成为主导这些核心蓝筹股行情的主要力量。
从短线来看，核心蓝筹连续大举放量突破在严重脱离基本面之后确实存在短线调整的风险，但对于这些超级大盘蓝筹股来看短线下跌空间非常有限；相反从中线的角度来看，机构对这些超级大盘蓝筹股的锁仓将导致这些个股的实际流通筹码越来越稀缺，最终这些超级大盘蓝筹股将在目前放量的平台上展开机构之间的搏弈。而这些核心蓝筹连续大幅上涨之后如果不出现明显调整，那么整个市场的估值重心将全面上调，因此从这个角度来看目前这些核心蓝筹放巨量上涨实际上是为07年行情搭建一个更高的平台，随着市场估值预期不断提升，我们认为下一阶段核心蓝筹、二线蓝筹将轮番活跃，全面打开07年市场的想象空间。
视点之二：农产品期货牛市正成为继有色金属和原油期货爆涨之后又一个新的焦点，受益于消费升级的一些农业上游产业类个股如北大荒、丰乐种业、莫高股份等个股可重点关注。
基金仍是目前市场绝对主力，因此基金的选股思路无疑将是市场的主流，在消费拉动内需的宏观基本面下以酿酒、食品、旅游、汽车为代表的消费类个股近期明显出现放量收集筹码的迹象，着眼于2007年中线选择的思路来看，除了继续关注核心蓝筹之外，消费类个股在07年值得中线看好。消费拉动内需的宏观基本面成为基金经理看好消费类个股的主要原因，今年以来国家加大宏观调控力度，固定资产投资增速明显放缓，国家统计局数据显示1至11月城镇固定资产投资79312亿元，比去年同期增长26.6%，投资增幅已连续5个月回落；与此同时人民币持续升值使外贸出口增长回落，海关总署发布的前11个月我国外贸进出口最终统计结果显示，今年1—11月我国外贸进出口总值15935.6亿美元，比去年同期增长24.3%，其中出口8750.4亿美元，增长27.5%，进口7185.2亿美元，增长20.6%，出口增速比去年同期回落2.2个百分点。在拉动经济增长的三驾马车中，消费拉动成为继固定资产投资拉动和外贸出口拉动之后最为看好的一个经济增长点，而随着人均GDP快速增长，目前国内消费需求旺盛，消费升级将成为新一轮经济增长的重要支撑点。正是在这种宏观背景下，消费升级将大大带动相关消费类上市公司的业绩，这也成为机构看好消费类个股的主要理由。
在消费升级需求下，国际农产品期货牛市正成为继有色金属和原油期货爆涨之后又一个新的焦点。进入11月以来国际期货市场小麦、玉米等品种价格先后创出十年来的新高，美国芝加哥期交所CBOT玉米期货0703合约11月26日盘中触及393.5美分，一年来最大涨幅接近100%，在经过一个月左右的调整之后本周再度掀起一轮上涨行情，目前直逼历史新高；而国内大连玉米期货合约虽然涨幅滞后，但爆发力相当强，本周大连玉米0701、0703、0705、0709合约均创下新高，成为农产品期货市场的领涨龙头，玉米期货超级牛市也刺激大豆、棉花等农产品期货价格纷纷上涨，整个农产品期货牛市特征非常明显。过去几年来由于国家粮食丰收，农副产品价格一直非常稳定，而且目前国内农业仍处在小作坊式耕作阶段，缺乏规模优势，与国际市场农业产业相比不具备竞争能力，因此农业类个股也普遍表现低迷。但随着国内农业产业化进程不断加快，国家对农业支持力度不断加大，特别是消费升级刺激了农副产品需求，农副产业作为食品消费的上游产业将直接受益于消费升级，而近期国内农副产品价格集体上涨，农业板块有望成为下一阶段中线热点。
从农业板块来看直接受益于食品消费升级的无疑是一些生产基础原粮的公司，其中600598北大荒作为我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮、绿色食品生产基地，最值得关注，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，独特的土地资源优势非常突出，公司的水稻、大豆、小麦、玉米的斤成本分别为0.30元、0.52元、0.33元、0.18元，均低于美国的0.82元、0.67元、0.50元、0.34元，而且通过与农户签订承包协议，收取承包费的方式实现收益稳定；除了维持土地出租主业外，目前公司正在打造完整的产业链，一方面通过收购北大荒米业公司直接面向消费终端市场，形成年加工水稻能力235万吨，年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业；同时公司引进德国塔式制麦技术和设备形成品质与“澳麦”、“加麦”相媲美的专用啤酒大麦生产麦芽生产线，目前产能达26万吨（今年前三季度生产7.6万吨，明年将全面达产），是国内最大的以国产大麦为主生产优质麦芽的大型龙头企业，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业；另外，公司下属的浩良河化肥分公司将以重油为原料改为以煤为原料生产尿素，使尿素年产能达到20万吨，同时利用生产尿素的气化能力形成年产10万吨甲醇生产能力，目前已开始试生产，明年有望全面达产，随着国内大米等农副产品价格明显上涨，公司基本面正显著改观，短线作为农业龙头可重点留意。除了关注北大荒这种行业龙头之外，对一些正在高速成长的潜力股也可中线布局，比如玉米期货价格的连续大幅上涨导致玉米需求快速增长，同时玉米种植面积的扩大也导致玉米种业类公司成长看好，象国内第一家种业上市公司000713丰乐种业近两年来种子产销量出现迅猛增长，今年上半年实现玉米种子销售收入已接近去年全年，名列全国第二，公司目前正在积极着手扩建种子基地，包括酒泉张掖玉米基地、合肥双墩基地、海南三亚基地、湖北荆州基地有望在两年建成，大大提升公司主业的竞争实力，玉米价格的上涨将进一步提升公司估值，类似敦煌种业、登海种业等也可关注。同样在酿酒行业的上游，600543莫高股份正在抓住原料优势全面转型为高档葡萄酒和啤酒大麦芽龙头企业，公司目前已建成5万亩葡萄庄园，形成1万吨葡萄酒的生产能力，莫高葡萄酒形成干红、冰酒、干白、单品种酒共五大系列三十多个品种，通过与有近百年历史的加拿大五大冰酒公司之一的米兰酒业合资建厂，开发出比肩世界酒中珍品的\"莫高冰酒\"，填补了我国冰酒生产的空白，并被确定为钓鱼台国宴专供酒，而公司大麦芽（啤酒原料）业务全国第一，05年年产能达17万吨，主要供应国内啤酒生产厂家，随着公司相关项目进入投产期，业绩增长潜力也值得跟踪。[/color]