phoenix 2006-12-16 00:34
１２月１５日：下周展望：科技股打开市场的想象空间
[color=Purple] 在人民币加速升值、市场资金充沛的情况下上周上证指数、深证成指先后创出历史新高，在形成历史性突破之后大盘将在历史高点展开震荡整理，核心蓝筹指标股的历史重任基本完成，而在增量资金不断进场的情况下象煤炭、电力等估值偏低的二线蓝筹有望展开补涨，而网盛科技的高调上市有望掀起网络科技股行情全面打开市场的想象空间，其中最具备实质性内容的科技题材无疑是3G产业即将突破带给通信股巨大的机会，年前可继续重点关注3G通信类科技股。
背景分析
视点之一：大盘在形成历史性突破之后核心蓝筹指标股的历史重任基本完成，下一步需要网络科技股行情来打开市场的想象空间。
本轮行情的性质是人民币升值趋势下货币流动性过剩所导致的资金推动型牛市，上周人民币继续加速升值，美元兑人民币一举突破了7.82，与此同时股票赚钱效应吸引外围资金加速向证券市场流入，进入11月下旬以来证券帐户开户数突破日均2万户持续创新高，同时11月下旬以来开放式基金发行规模屡创新高，连续出现多个超百亿基金，这些外围资金进场成为推动行情继续震荡走高的主要动力，上证指数、深证成指先后在周四和周五创出历史新高，而在人民币加速升值的情况下市场资金面仍相当充裕，大盘仍将维持震荡走高的格局。
不过随着大盘创出新高，市场资金和筹码分散的现象开始显现，通过大智慧板块监测系统以及资金流向排行我们注意到，近两天的盘面中热点转换非常快，从汽车、有色、地产、酿酒、煤炭甚至象软件、3G等题材股都先后启动，说明市场资金充裕的同时热点却杂乱无章，并没有明确主导热点，特别是在股指创出历史新高之后，核心蓝筹指标股的历史重任基本完成，市场非常需要寻找到新的主心骨。
在目前市场资金充裕的情况下，我们认为下一阶段核心蓝筹指标股将带领股指继续在高位震荡整理，同时增量资金将从两个方面将行情进一步深化：首先是一些二线蓝筹股，在核心蓝筹指标股连续拉升提升市场价值中枢之后，一些二线蓝筹有望成为下一阶段补涨的主要对象，近几个交易日来包括汽车、酿酒、商业、煤炭等二线蓝筹轮番活跃，特别是随着年报业绩提前炒作，象煤炭电力等成长潜力突出、目前估值偏低的能源股值得重点关注。比如进入11月份以来电力行业明显出现一轮新建机组投产的小高峰，华能国际、华电国际、赣能股份等多家公司集中公布投产消息，其中象600027华电国际在11月份有三个机组集中投产，增加装机容量128.5万千瓦，12月份又有三个机组集中投产，增加装机容量191.5万千瓦，截止到12月15日公司管理装机容量1476.72万千瓦，权益装机容量1169.78万千瓦，与去年底相比增长接近40%，由于这些机组投产主要集中在年底，明年公司业绩增长预期将相当明显；类似这种装机容量增长比较突出的还比如000966长源电力控股的荆门热电厂三期总投资近48亿元的2台60万千瓦超临界燃煤机组，12月12日首台机组进入168小时满负荷试运行，另一台机组将在明年一季度投产，两台机组投产后将使公司装机容量增长约35%，而且这种超临界机组盈利能力相当强，按照公司总股本非常小的特点来看财务杠杆效应将非常突出。同样煤炭行业作为目前市场中平均市盈率最低的板块估值潜力值得关注，特别是国家煤化工产业中长期发展规划即将在年底出台，煤炭深加工将给煤炭类上市公司带来重大机遇，象601699潞安环能的屯留煤油园区是经国家级项目招标确定的国内惟一的煤基合成油(间接液化)示范基地，按照公司上市规划到“十一五”末将达到煤炭产能3000万吨、焦炭350万吨、甲醇60万吨、二甲醚40万吨、焦油15万吨、粗苯5万吨的规模，实现原煤收入100亿、煤化工收入70亿，这将是目前公司主营收入的3倍，其成长空间非常突出，类似还包括刚刚上市的601666平煤天安，公司采用当前先进成熟的美国壳牌公司shell粉煤气化技术投资7亿元用于年产50万吨甲醇项目，象这些煤化工龙头值得重点关注。其次，在大盘形成历史性突破之后，市场要打开新的想象空间仅仅靠核心蓝筹指标股是不行的，网盛科技高调上市预示着网络科技股将成为打开市场想象空间的钥匙，该股上市首日就出现最高450%的涨幅，盘中最高价78元也创下目前A股最高价，我们同时还注意到近几个交易日以来以用友软件、东软股份为代表的软件科技股也连续走强，科技股的活跃特别是高价科技股不断创新高有望提升市场的想象空间，而从整个科技板块来看目前最具备实质性题材的无疑是3G通信股，由于3G产业明年肯定将启动，3G通信股无疑将成为各大机构明年资产配置的一个重要内容，因此尽管目前3G产业政策还没有完全明朗，但从产业突破的角度来看投资者应该对3G通信股给予足够重视，年前这一板块还将有机会。
视点之二：上周五香港市场中国网通大涨近4%并创历史新高，联通红筹、中国移动等通信类个股也都受到市场追捧，在3G产业政策逐步迈向明朗的情况下投资者还应多关注一些3G通信股。
年底将是3G牌照发放预期的又一个关键时点，受到中国网通有望获得TD-SCDMA牌照传闻的刺激，周五香港市场中国网通大涨近4%并创历史新高，与此同时与网通重组传闻有关的联通红筹早盘也跳高近4%以9.96港元开盘，创下四年来的新高，中国移动、中国电信等中资电信股再度受到市场的追捧。目前市场围绕着电信重组以及3G牌照的发放传闻不断，但我国已经向国际奥委会承诺在举办2008年奥运会的城市提供基于3G的通信服务，3G牌照发放以及3G产业全面启动已经进入倒计时。而根据信息产业部电信研究院的数据分析，一旦3G牌照发放、3G产业启动，中国3G用户将在5年内达到2.66亿，对于服务运营商来说3G带来的营收将在未来6年内达到1250亿美元，3G电信设备市场将在未来6年内达到740亿美元，3G终端产品市场预计将在未来6年内达到500亿美元，这将给通信类上市公司带来巨大的商机。而今年整个通信行业来讲，今年1至9月份电信固定资产投资1424.8亿元，同比增长17.7%，全年固定资产投资增幅将达到15%，而按照惯例第四季度是电信固定资产投资往往占全年的1/3以上，市场预期今年电信行业固定资产投资增幅将接近20%，在经历了连续几年负增长之后今年电信行业固定资产投资大幅增长正在带动通信类上市公司业绩拐点的到来，随着2007年3G投资首个高潮期来临，对通信类个股值得中线看好。
3G题材股主要包括3G运营商、3G设备商和终端制造商三类。目前中国移动已成为全球市值最大的电信运营商，市场对于该股作为3G产业绝对龙头非常看好；同样600050中国联通作为四大电信运营商，目前公司同时运营GSM和CDMA两个网络，并且开发出双模双待手机使公司在高端领域具有非常突出的竞争力，无论是将来分拆与否公司都具有相当的估值潜力，此前中国联通已获得澳门电信管理局颁发的当地三张3G牌照之一，由于其2G制式的CDMA-1X向3G制式的CDMA-2000平滑过渡技术优势明显，在未来3G产业中值得看好。除了关注电信运营商类个股外，拥有TD-SCDMA核心3G标准自主知识产权的大唐集团旗下两家公司大唐电信和高鸿股份无疑是3G题材的龙头，高鸿股份此前公告将定向增发募集资金投向3G传送网而出现连续走强，而大唐电信日前也表示对即将到来的3G进行了规划，其控股子公司西安大唐电信公司与大唐移动(西安)通信设备公司成立“包括但不限于TD-SCDMA核心网产品等下一代网络（3G）解决方案及相关产品”的联合开发中心，这两家个股也成为3G题材的人气龙头。而在通信设备上包括中兴通讯、烽火通信、长江通信、亿阳信通等行业龙头都值得看好，特别是今年我国光纤光缆行业出现了五年来首次供不应求局面，市场预期今年我国光纤光缆需求量将达到2000万芯公里，预计今年全行业的销量增长35％以上，同时明年3G产业将大规模建设投入，光纤光缆需求量将继续保持30%以上的高增长，上市公司中主营光纤光缆的烽火通信、长江通信均已表现出业绩明显复苏，明年业绩增长同样值得预期。而从3G终端来看，此次三家运营商内部3G放号测试向国产手机厂商包括中兴、联想、大唐、海信、海尔、波导、华立、夏新、TCL、龙旗、新邮通等12家订购了约9000部3G手机，夏新目前已推出3款分别支持三种技术标准的3G手机：在TD-SCDMA领域，象夏新电子在TD-SCDMA、WCDMA、CDMA2000三大3G标准的3G手机领域实力都相当突出，去年开始公司WCDMA式3G手机已开始出货并全部用于出口，今年上半年出口收入近5亿元，在3G手机领域占据先机，未来值得看好。总体来看，目前3G题材仍处在蓄势中，投资者不妨密切关注整个产业发展动向，结合盘面技术走势对这一板块给予中线跟踪。[/color]