phoenix 2006-12-14 22:53
12月14日：历史新高证实牛市格局形成
[color=Blue]基金经理：陈实；报告日期：2006年12月14日；第1258期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动；股票市值：451.02万元；资金余额：4.58万元；总值：455.6万元；总收益率：355.6%。
持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）中国重汽3万股，买价9.63元；（3）中金黄金2万股，买价19.66元；（4）赣粤高速5万股，买价6.69元；（5）桂冠电力5万股，买价5.13元；（6）中华企业5万股，买价7.29元；（7）泛海建设3万股，买价13.39元；（8）S深发展3万股，买价13.23元。
在周四，中国股票市场的历史终于被改写：上证综合指数创下了2250点的历史新高。而从当天的市场情绪来看，当指数创出历史新高时市场气氛并不狂热，个股涨跌有序，市场成交量也没有出现特别明显的放大。这些市况都说明2245点对于市场投资人的心态来说，早已今非昔比。
事实上，外围股市的向好对于推动当天指数冲关起到了比较大的推动作用，美股及港股的上涨也带动了A股市场的上涨，而在年底前新的投资者（新发基金）的建仓行为显然尚未结束，市场流动性过剩的状况仍然没有得到根本性的改变。当然，从短期来看市场存在着一定的不利因素，包括央行发行定向票据收紧流动性，以及未来监管部门会加强审核新发基金，资金入市的速度或有放慢，但这并不会对市场运行的格局产生根本性的影响。在业绩增长和价值重估的两条主线下，上市公司的估值水平仍将得到提升。
从最近的市场行情来看，不仅仅是金融、地产和周期型行业上市公司展开行情，包括农业及食品饮料等消费品行业的股票也都有很好的表现。这说明在牛市格局形成之后，热点将在各个行业轮流产生。而着眼于明年的行情，我们认为需要着重考虑的将是：选股策略、配置策略、头寸管理。事实上，部门轮换的选股策略在今年下半年以来的行情中已经被证明有效，我们认为在牛市行情纵深展开时部门轮换的策略仍然将会产生效用，而配置策略应该如何？我们认为对于普通投资者来说，选择5-8只股票构筑组合，平均配置仓位在12.5%-20%，超额配置仓位在30%-40%左右为宜。
对于超额配置的部分，我们认为主要的方向应当集中在金融及地产行业，而平均配置部分则应考虑部门轮换策略，而选择的股票将仍然须要具备：07年动态PE低于20倍，PEG小于1，具备行业竞争优势和良好的管理能力，公司治理透明，大股东对上市公司的扶持力度较大。[/color]