众联理财 2006-12-14 02:12
【Caton】只要聪明一步就好
[font=宋体][color=SeaGreen][size=2]曾经看过一位基金经理的博客，有一段文字映象很深。那是描述他在美国求学，老师现场做的一个案例游戏。
如果没有记错的话应该是这样的，老师让台下的同学在1－100中各自选定一个数字，然后公开全班的记录，谁最接近全班的平均数的1/2就获得胜利。
通常，从0-100中随机选取若干个数，其平均值最接近50，那么其1/2 就是25。所以一般人会选择25。但多想一步，如果每个人都这么想，也就是每个人都选择25，那么全班平均数就是25，而其1/2为12或13。所以，聪明一些的学生会选择12或13。
更聪明的同学会想，这帮家伙能混到这里当然不笨，如果大多数人都想到了上面的逻辑并选择12或13，选择6或7的赢面就很大了。当然，还有更聪明的人，按照上述的逻辑推理下去，认为最终所有人都会选择0，所以最聪明的人的答案就是0。
谁是赢家？答案揭晓了。教授认为选0的同学肯定是全班最聪明的人，但赢家并不是他。全班大部分的同学都选择了12或13，所以少数几个选择6或7 的同学获胜。最终获胜的是比群体中的大多数多想了一步的人，而选0的同学因为比别人多想了若干步而没有赢得比赛。
写到这里，我想对于这轮的房地产股票投资，我确实做了那个所谓的“最聪明的人”。虽然我在我的博客中多次唱多人民币升值利好地产，可因为自己从事的就是房地产行业，相比一般人更能感受国家宏观调控的威力。
虽然清晰的认为调整只是为了稳定楼市，更加健康的发展，但不争的事实也向我展示，对于销售性的房地产公司确实房子卖的没有前几年这么火爆了。而以商用物业租赁为主的地产公司，虽然受益这些年租金的持续上涨，但毕竟调整租金是一个漫长的过程，所以业绩快速增长并非太过容易。
总的来说，个人认为今年房地产公司报表出色是受益于前几年的业绩释放，而明后几年，这轮调控后的业绩难堪将会逐步显现。是不是自认为比别人多想一步？
房地产到底是定位于周期行业，还是国民经济晴雨表的角色？我想我当初的想法太多了，我自认为很聪明，简单的把房地产定义为周期性行业，看低后两年的业绩，自然认为股价不会大多涨幅。因此我错过了半价的万科，半价的金融街。。。。。。那些确实是我曾经关注过的股票。
然而，这些天前后看了多篇万科王石的博客，一位中国房地产领军人物对大势，对他的企业稳如泰山的悠闲心情，我却真真实实的知道我错了。
尽管天空出现一丝乌云，可我却自做聪明的认为整个天空都是灰暗的。尽管看到了很多同行的销售滑坡，可我却同样的自做聪明的认为整个行业都是惨淡的。所以，尽管我长期看好地产，但是短期我却是看空地产股的。因此，我至今也没有买入过一只地产股。
我想，我其实忽视了天空下，正在逐渐成长起来的中国地产企业。在行业初期，小规模，依靠地方关系迅速膨胀的传统模式正在改变，注重品牌，注重社会影响，注重公司团队建设，企业文化培养，全国性的地产公司正在崛起。这是一个必然的趋势，由分散到集中，由只满足居住需求，到改变生活方式，创造优质品质，这是一种成长。
显然，我太过注重细节。对比领军人物的博客，真的是自愧自己陷的太深。其实，简单的依据大势，把房地产股票定义为成长性的股票，我想我就该笑开花了。
今日晚间，细看了000002的财务报表，几乎每年都是增长的，而且平均每年业绩增长都在50%左右。这是什么概念，如果按照彼得*林奇先生的估值方法，给于25倍市盈率也是非常便宜的股票。而我。。。。。。
大势看好，细微的波动又何必太过计较。在股市上最聪明的人，并不一定最能赚钱，或许比大多数人聪明一步就足已了。[/size][/color][/font]