叶子 2008-4-15 10:34
[20080415]热门股点评
[table][tr][td=3,1][b][color=red]阳之光(600673):增发价附近有支撑[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司是国内亲水箔细分行业的上市公司。随着空调行业洗牌的加速，健康和节能型空调将成为市场的主流并被消费者逐步认可，亲水箔作为空调器的散热材料销售量还有较大的上升空间。公司生产的家用空调器用亲水箔市场占有率列全国第一。公司的客户中绝大多数是我国空调产业的知名品牌厂商，公司已成为格力、美的等企业的重要供应商。公司拟通过定向增发进军电子铝材料。
二级市场上，该股前期非公开发行2800万股，发行价格为17.50元。该股近期在跌破增发价后出现反弹，表明增发价附近有一定的支撑，投资者可逢低关注。
[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b][color=red]鲁抗医药(600789):抗生素生产基地[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司为中国内地四大抗生素生产基地之一，是目前国内唯一拥有半合抗三大母核完整生产链的企业，成功实现了由传统抗生素生产向半合抗生产的跨越。所从事的主导业务和产品是符合国家宏观政策和产业导向的，主导产品青霉素类、头孢类抗菌素从中间体到原料药、制剂都自成体系，大观霉素系列产品、泰乐霉素等兽用抗生素系列产品的生产在国内具有比较明显竞争优势。同时，国家医疗卫生体制改革的深入推进将会给公司带来发展的机遇。
二级市场上，该股自从今年3月初以来随着大盘调整而快速下挫，当前存在着一定的反弹要求，投资者可逢低关注。
[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b][color=red]鄂武商A(000501):业绩开始逐步释放 "增持"[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 西南证券分析师认为，08年鄂武商A将进入一个新的发展阶段，业绩将开始释放，给予公司"增持"的评级。
公司07年净利润大幅提升，主要原因有三：一方面是由于公司前期改造门店工作已经基本完成，进入正常经营状态，盈利较前期大幅增加；另一方面是公司市场占有率不断提高，积极培育市场，新开门店数量增加；此外，公司内部挖潜成效较为明显，毛利率有所提升，费用率大幅下降。
预计公司业绩08年开始释放。鄂武商目前的核心业务是百货和量贩，分别占60%和40%左右的业务份额。08年之前，百货业务进行了较大规模的整改：物业大规模进行改造，经营品类进行调整；老武汉商场大楼重建，07年9月重新营业，目前已经实现盈利，08年将进入稳定经营期；世贸广场中庭改造；摩尔城项目在稳定推进中，届时武汉广场、国际广场和世贸广场将全面连通；07年收购的武汉展览馆已纳入摩尔城规划；皇经堂蔬菜批发市场将改造成一个2万平方米的卖场。此外，公司量贩业务持续快速扩张，07年新增门店10家，新增营业面积10万平方米，预计08年量贩门店将继续增加。[/size]
[size=14px][table][tr][td=3,1][b][color=red]冠农股份(600251):罗钾预期回报有待调高"跑赢大市"[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 上海证券郭昌盛指出，保守估算，未来三年冠农股份的营业收入将依次递增31.39％、52.03％和40％以上，净利润将递增1200.65％、253.81％和49.26％。给予公司最新投资评级为："未来六个月内，跑赢大市"，"未来十二个月内，超强大市"。
分析师指出，自上次调研至今，公司2007年年报已出；且近期又在新的股市环境下，实施了"10股转增3股"的年度分配；4月10日，公司的定向增发A股方案顺利获得了中国证监会发审会通过。公司总体的基本面朝着既定方向又迈进了几大步。在此有必要对公司估值、投资评级和目标位等予以重新确认。
市场极度供不应求，罗钾产品产销两旺并持续提价。近日最新出厂价达4400-4600元/吨，已较年初累计上涨了30％，且国际市场行情仍看涨，公司再持续提价空间尚大。同时，罗钾"120项目"正常推进，业绩大涨指日可待。一方面，自备电厂的近日投产可大幅降低产品成本；另一方面，项目实施进度可令10月底前完成试车及投料生产，今、明两年总产销量将达45万吨、105万吨，如期兑现业绩变数不大。此外，果蔬加工、绿原糖业的元年也已到来。该两者作为公司的核心主业，已经开始了新一轮扩张，今年即可大幅度新增贡献业绩，而来自国电开都河的投资收益也将转亏为盈。
[/size]
[/td][/tr][/table][/size]
[table][tr][td=3,1][b][color=red]建设银行(601939):规模扩张快 利润质量高"增持"[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 海通证券分析师表示，建设银行2007年资产规模增速为四大行高水平，成为利润增长最大的贡献因素；同时，公司保持了谨慎的拨备政策，利润质量较高。预计公司08年利润增速在50%左右，目前估值水平较低，维持"增持"评级。
规模快速扩张，利差扩大和中间业务高增长是2007年利润增长的主要驱动因素。建设银行2007年净利润增长在49%左右，各项的贡献分别是：规模扩张21个百分点、利差扩大16个百分点、手续费收入高增长9个百分点、费用收入比下降5个百分点、拨备压力下降2个百分点、有效税率下降4个百分点。
2007年建设银行资产规模增速为大型银行的较高水平。2007年其盈利资产增长21%，不仅要高于其历史增速，还高于工行和中行同期16%和12%的水平，与交行23%规模增速相近。支持建行规模快速扩张的除了较快的存款增长外，更有证券保证金余额153%的增长。建行规模增速一直在四大行中处于领先位置，预计2008年建行还将保持领先的规模增速，而扩张更多的将来自于存款增速的提高。
建行资产质量改善明显，拨备支出保持在较高的水平。建行2007年不良率为2.6%，下降了69个基点，为大型银行中最低水平，而拨备支出仍增长44%，信贷成本为0.88%，覆盖率达到104%，上升了22个百分点。建行历史上资产质量就是四大行最好的，目前较高的信贷成本和覆盖率，将为未来业绩增长提供较好的缓冲，建行2007年的利润是质量较高的。
[/size]
[/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b][color=red]双鹤药业(600062):增发提高公司投资价值中信建投[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] ●2007年公司利润大幅度增长。2007年公司实现营业收入45.6亿元，同比增长10.24%，利润总额5.75亿元，同比增长136.22%，净利润4.38亿元，同比增长165.62%，除去非经常性损益后净利润2.76亿元，同比增长67.27%。2007年每股收益0.99元，剔除非经常性损益后每股收益0.63元。
●大输液行业发展状况。国内大输液行业正处于高速扩容和产品转型时期，预计到2009年我国塑瓶包装输液产量的比例将能达到37%，软袋包装输液产量的比例将能达到23%。目前几乎所有的大输液公司都在加大塑瓶和软袋的产能，占领这一巨大的市场。
●增发项目点评。我们认为双鹤药业作为国内大输液的龙头企业，将会享受到行业转型带来的机会。从国外市场目前的情况来看，前几位的几家公司往往占有大部分的市场份额，我国大输液行业的行业集中度也呈现了快速集中的现象，将来也有可能出现前几家瓜分整个市场80%-90%的市场份额的可能。2007年公司通过了非定向增发方案，项目实施完成后，双鹤药业的输液包装产能结构(玻瓶/塑瓶/塑袋)比重将由2006年的9.1/0.8/0.1调整为4.8/4.1/1.1。
●盈利预测及投资建议。在假设公司大输液项目三种产品的毛利率水平保持稳定，但综合毛利率有所提高；公司新脑血管药、内分泌药以及医药商业领域保持稳定增长的假设前提下，我们预测公司2008年-2010年的营业收入分别可以达到50.19亿元、56.98亿元和62.4亿元，所对应的净利润分别可以达到4.12亿元、6.21亿元和7.75亿元。我们认为公司作为国内普药企业龙头，合理的估值水平应在动态35倍PE，给予公司"增持"投资评级，1年以内除权后目标价位30元，相当于除权前股价32.7元。
[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b][color=red]农产品(000061):成长性良好 抗跌性佳[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司是国家首批农业产业化经营重点龙头企业，目前该股在低位具有良好的抗跌性，短线杀跌动能相当有限，建议投资者可逢低关注。
[/size][/td][/tr][/table]
[/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b][color=red]中国太保(601601):投资收益大增 净利润激增[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 受益于2007年股市火爆，公司投资收益大幅提升，期末可供出售金融资产浮盈较大。2007年资本市场火爆促使了公司投资收益的大幅度增加，2007年总投资收益金额共计272.44 亿元，其中投资收益金额270.09亿元，公允价值变动金额2.35亿元。
浮盈有望促进今年业绩增长
2007年末可供出售金融资产公允价值变化相关计入资本公积的部分余额共137.91亿元，每股税后浮盈1.34元，2006年末则为57.11亿元，当期净增加80.80亿元，其中，当期可供出售金融资产公允价值变化净额201.4亿元，可供出售金融资产公允价值变化转入当期损益120.60亿元。由于公司基本没有战略性持股，所以如果上述浮盈能够平稳释放，对2008年公司业绩增长将有一定促进作用。
寿险代理人稳步上升
寿险代理人稳步上升，促进个险期缴保费较大增长，人均首年保费有所增长，但人均寿险新保单件数呈下降趋势 截至2007年底，公司寿险代理人数为20万人，和2006年相比稳步增长，公司首年度个险期缴业务为49.98亿元，同比增长37.95%。同时，随着寿险代理人的稳步增长，个险营销员人均首年保费也有所增加，但相比2007年中期水平有所下降，人均寿险新保单件数则呈现下降趋势。
万能险增速大幅提升
期缴占比略有下降，万能险增速大幅提升促进银保渠道占比大幅增加，公司首年保单中期缴比重达15%，相比2006年16.1%略有下降，同时公司万能险在去年增幅达1240.77%，由2006年的13.40亿元大幅增至191.73亿元，由于公司万能险主要集中在银保渠道，故银保渠道占比也由2006年末的34.6%升至2007年的40.9%。[/size][/td][/tr][/table]
[table][tr][td=3,1][b][color=red]北京银行(601169):受益奥运 稳健增长[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 目前公司主要业务都集中在北京地区，未来有望坐享奥运经济带来的明显优势。目前该股周线指标仍在低位运行，投资者可中线关注。
[/size]
[size=14px][table][tr][td=3,1][b][color=red]报喜鸟(002154):民族品牌 适当关注[/color][/b][/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 周一沪深股指在银行、地产两大权重板块重挫的影响下大幅下跌，个股出现普跌，成交量继续低迷。目前两市股指技术上受制于20日均线压制，预计后市股指一时仍难以走出弱势格局，投资者仍需耐心等待股指企稳，建议可关注业绩快速增长的报喜鸟。
公司主要从事报喜鸟品牌西服、衬衫等男士系列服饰产品生产和销售，主导产品报喜鸟西服综合市场占有率在国内位居前列，引入了国际连锁机构普遍采用标准化管理思想，报喜鸟被认定为中国驰名商标。公司拥有资深设计师队伍和较为领先设计理念，设计实力在国内处于领先水平，不断设计出新，为消费者提供与世界同步最新工艺技术，成为时尚男装新亮点。公司未来在突出报喜鸟品牌的同时将进行适当的业态多样化，配合高级量身定制业务，推出尊贵经典、高贵商务和时尚个性等品牌系列服饰产品，精心打造品牌的差异化以及业态的多样化，在国内需求放量和消费升级的大背景下，公司将进一步丰富其品牌内涵，同时提升其品牌档次来充分分享国内对于中高档服装的快速需求增长。
二级市场上，近期该股明显表现出非常强的抗跌性，股价始终在30至38元的箱体进行强势整理，主力护盘意图较为明显，后市有望在60日均线支撑下继续震荡走高，建议可适当关注。[/size][/td][/tr][/table]
[/size][/td][/tr][/table]