叶子 2008-4-2 10:10
[20080402]热门股点评
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[b]重庆路桥(600106):有望酝酿反弹 关注[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司地处我国中西部结合处，受益西部大开发优惠政策，公司经营的“三桥两路”资产优良、收入比较稳定。公司拥有的“三桥”收费到期还有4～15年的时间，而其重大投资项目嘉华嘉陵江大桥将增加公司路桥收费收入，保证了公司经营业绩持续稳定。07年9月公司与重庆渝富资产管理公司组成联合体以11亿元的价格联合收购重庆渝涪高速公路有限公司55%的股权。同时，公司公告称，为了适应重庆市城乡统筹综合发展特区的发展，公司拟与重庆天江坤宸置业有限公司开展房地产项目的合作，合作项目位于重庆市渝北经开区金开大道旁，土地面积约600亩。
二级市场上，该股当前估值趋于合理，后市有望酝酿反弹，投资者可关注。
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[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b]长电科技(600584):产品结构升级推动毛利提升"推荐"[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 长城证券分析师指出，长电科技07年非公开发行投资项目及非募集项目08年将陆续达产，同时产品升级有望有效冲销成本上升压力，预计公司08-09年营业收入将保持30%以上的增长。维持对公司"推荐"的投资评级。
产品结构升级推动毛利提升。2007年公司净利润增速大幅高于营业收入增速，主要原因在于产品结构升级与费用率的下降。在原材料、人工等成本大幅上涨的背景下，公司器件、电路、芯片产品毛利均有所提高，整体产品毛利同比增长2.18个百分点。此外，增发募集资金到位使得公司财务费用下降3.46个百分点，而销售费用率和管理费用率基本与营业收入保持同比增长。
募投项目进展顺利。公司07年非公开发行募资新建的超小型分立器件封测与FBP封测项目进展顺利，报告期内已完成投资2.276亿元，占投资计划的47.79%。非募集资金投资的9个技改与扩产项目已有7个投产，项目达产与盈利情况良好。
看好08年公司业务前景。08年公司面临的主要发展机遇在于：一是公司已经掌握WLCSP、SIP、FBP等中高端集成电路封测技术，有望迎来集成电路封测代工市场增量需求带来的机遇；二是公司超小型、片式化分立器件制造及封测业务有望继续扩大市场份额，成长性看好。[/size]
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[table][tr][td=3,1][b]中海油服(601808):海洋石油开发战略受益者"推荐"[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 中投证券研究所李凡、罗泽兵认为，中海油服服务于上游油气企业的勘探、开发和生产等各环节，将是我国海洋石油开发战略的长期主要受益者之一。预计公司08、09年的EPS分别为0.70元和0.80元，基于行业景气持续和公司作为一体化油田服务企业的行业主导地位，维持对公司"推荐"的投资评级。
原油价格高位运行，强劲的油田服务需求大幅提升公司经营业绩。国际原油价格在2007年大幅攀升，刺激了包括中国在内的全球石油勘探开发支出快速增加。公司作为亚洲地区服务链最为完整的综合性海上油田服务公司，旗下钻井服务、油田技术服务、船舶服务以及物探勘察服务四大板块的作业量和服务价格均有较大提升。其中，物探勘察和钻井服务的收入增长最为迅速，2007年分别实现营业收入14.4亿元和35.6亿元，分别同比增长61.7%和44.0%。
行业景气08年仍将延续，预计公司不断增强的油田服务能力将同步需求增长。08年中国石油的进口依存度预计仍将维持在45％以上，海洋石油的勘探开发仍将是我国石油开发战略的重点。中海油08年勘探、开发的资本支出将分别在52％和41％以上，海上油田服务的行业高景气状态还将持续。为适应这一需求，中海油服06、07年的资本支出规模不断扩大，预计08年将进一步达到50亿元左右，不断增强的装备水平将使公司的油田服务能力大大增强。
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[table][tr][td=3,1][b]云海金属(002182):产能不断扩张盈利能力大幅提升"谨慎推荐"[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司近三年来镁合金产销量均居中国第一位。公司目前镁合金年产能在10万吨左右，另外，五台云海在建产能3万吨；拟建产能2万吨，公司镁合金年产能最终将达到14.5万吨，为当之无愧的龙头企业。
原材料瓶颈一直是制约公司发展的关键所在，尤其是在当前原镁价格大幅上涨的情况下，公司的利润空间被严重挤压。五台5万吨镁合金生产线建成后将大幅度缓解公司原料瓶颈，自给率将达到25%。同时，公司还可以享受到上游的超额利润，使镁合金生产成本大幅下降，盈利能力得以提升。
公司改良了传统的"皮江法"，在环保、单耗指标方面都优于行业平均水平。根据估算，公司原镁的生产成本在15000-16000元/吨左右，低于行业18000-20000元/吨的平均水平。同时公司利用"一步法"生产镁合金，可以为公司节约约1000元/吨的成本。
受益于汽车及3C行业需求的快速增长，预期未来10年，全球的压铸用镁合金锭的耗用量，将以每年9.9％的复合年成长率成长。另外，全球制造业向中国转移也为国内镁合金市场提供了机遇。因为，我们有理由相信镁合金的加工费水平将不会受到挤压。
受下游需求旺盛、供应增长较为平缓及成本支撑因素影响，原镁价格将维持在高位，但不支持过高的价格。我们认为原镁价格存在短期上涨的可能性，但是从长期来看，价格维持在22000-25000之间是比较合理的。
预计公司2008年、2009年、2010年EPS分别达0.76元、1.13元和1.87元，给予2009年PE22倍－25倍，合理价格24.86元－28.25元，给予公司"谨慎推荐"的投资评级。[/size]
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[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b]北京银行(601169):高成长银行股 低位蓄势[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 周二沪深大盘再度恐慌性杀跌且创新低，中石油再度逼近发行价，但银行股整体表现相对抗跌，预计大盘经过近期急挫后，建议逢低适当增仓。
银行股作为权重最大的板块，一旦大盘展开反弹，也必然成为市场主要做多力量，从已公布的银行股年报显示，去年银行业盈利保持强劲的增长势头，且当前投资价值突出，个股可关注北京银行。
前期公司发布预增公告，2007年净利润同比增长50%以上，成长性相当好。公司是目前我国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行之一，公司拥有北京多家支行，全国布局已经展开，使其成为了国内首家在华北、华东和西北三大重要区域拥有分支机构的城市银行。同时，公司还与多个国家和地区的多家境内外银行建立了分行级以上的代理行关系，业务触角伸向全球。公司兼具规模优势和地域优势，坐拥首都经济圈的天时地利，主要业务也集中于北京，坐享奥运经济带来的巨大优势，受益北京奥运。
目前公司业绩增长得益于若干方面，第一，净息差持续扩大。资产业务方面，公司积极调整贷款组合结构，大幅压缩贴现占比，而较低的贷存比使公司有空间控制高成本存款的吸收，从而控制付息成本；第二，跨区域经营快速推进。以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。
技术上看，周二该股明显抗跌，其平台蓄势整理已近两周，后市反弹有望出现。
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[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b]南钢股份(600282):中期风险释放 具备内在价值[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 经过连续性的大跌，当前市场少量个股具备了较高投资价值，特别是高增长高分红低市盈率品种在目前A股市场上已逐渐增加，鉴于该类个股防御性与成长性同时兼备，建议投资者可重点挖掘，南钢股份就是这样一只符合安全为先选股要求的个股。
公司规避原材料成本波动的能力较强，成本控制居行业领先水平。公司是国内第二大的中厚板生产商，其中桥梁板、船板、管线钢等高端品种均列行业前茅。在营销上公司与中石化等重点用户签订长期战略合作协议，2007年直销率超过70%，几乎全部为中厚板，其中管线钢、风塔用钢、船板等高附加值品种占60%以上。公司是江苏省最大的钢铁联合生产企业，由于目前国内优质宽中厚板材需求缺口很大，因此公司宽中厚板卷生产线的建成投产面临着很好的市场机遇，有望成为新的增长点。值得关注的是，随着国内钢铁行业的整合、购并和产品结构优化调整，国内钢铁企业的综合竞争实力和国际竞争能力将有望大大增强，这类优质品种一旦价值低估过于严重，其在二级市场上关注度有望获得大幅提升。
二级市场上，该股属典型的高增长、高分红和低市盈率品种，在本轮下跌中，累计调整幅度达40%，中期风险有效释放，目前股价投资价值显赫，可逢低关注。[/size][/td][/tr][/table]
[table][tr][td=3,1][b]福星股份(000926):二线地产股 估值合理[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司控股的福星惠誉是武汉最具知名度的房地产公司，2007年房地产业已成为公司的支柱产业和主要利润来源。公司目前的土地储备地理位置优越，武汉项目均处在中心城区，孝感福星城位于孝感市未来城市发展方向的新政府所在地核心区域，恩施福星城位于恩施最繁华区域。公司获取的土地相比其他公司而言成本较低，竞争优势较为明显。与国内其他大中城市相比，目前武汉市商品房住宅平均售价不高，发展潜力较大，开发过热的系统性风险较低。此外，公司计划公开增发项目已于日前获得批准，增发实施后将有效缓解资金瓶颈制约，资本实力也因此大大增强。
二级市场上看，该股目前市盈率不到20倍，估值优势突出，近期股价在11元上方反复震荡筑底，随着短线做空动能逐步释放，后市该股有望先于大盘反弹，可适当逢低关注。[/size]
[size=14px][table][tr][td=3,1][b]兴业银行(601166):低市盈率 成长性良好[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 目前该股市盈率不足20倍，是两市市盈率最低的银行股。近期该股表现明显强于大盘，盘中资金逢低介入迹象明显，投资者可重点关注。
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[/size][/td][/tr][/table][/size][table][tr][td=3,1][b]中国铁建(601186):行业龙头 安全性较高[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 周二沪深两市大盘再次出现暴跌，在此情况下，投资可选择一些比较安全的品种予以适当关注，重点可关注中国铁建，目前其A股收盘价和其港股收盘价已相差不大，短期看具有一定安全性，在目前大盘弱势情况下，有望表现强势。[/size]
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从行业成长性看，当前我国强劲的经济发展与贸易增长带动了国内基础设施建设，特别是交通运输设施建设需求的持续增长。为了满足后续不断增长的运输需求，国家将对运输基础设施进行大力投资。“十一五”期间我国对交通运输基础设施的投资总额巨大，其中，铁路基本建设将迎来大发展，而公路建设的投资总量依旧巨大，城市轨道交通建设也将随着城市化进程的加快而呈现上升趋势。
从公司基本面看，公司是我国乃至全球特大型综合建设集团之一，作为行业龙头之一，公司在许多专业技术领域达到国内领先水平，部分尖端技术达到世界先进水平，其业务范围几乎覆盖了基础设施建设的所有领域，拥有全面完整的建筑业产业链，还拥有完整的工程承包资质体系等，具有强大的自主创新能力和竞争优势。凭借自身诸多优势，公司有望在广阔的市场中取得快速发展。
二级市场上，经过前期调整，周二该股逆市上涨，且股价处于底部，安全性较高，可适当关注。[/size]
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[/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b]中国神华(601088):逆势逞强 调整比较充分[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源企业，拥有独一无二的煤炭、铁路、港口、电力一体化商业模式。2006年公司煤炭储量位居世界煤炭上市公司的第二位，也是我国最大的煤炭生产商和最大的煤炭出口生产商，并拥有我国最大规模的优质煤炭储量。[/size]
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公司独享的4条自有煤炭运输专用铁路、1个专用海港和3个专用港口泊位，既可以将煤炭源源不断销往全国各地和多个国家，也可以有充分的空间调控煤炭产量，占领以我国沿海地区为主的目标市场，为客户提供稳定、充足的煤炭供应。另外，国家发改委日前核准公司布尔台煤矿项目，这是我国首次一次性批准设计产能达到2000万吨的煤矿。布尔台煤矿为中国神华A股募集资金投向的重点项目之一，按照中国神华2007年商业煤炭产量1.58亿吨计算，该项目的投产将使公司产能提升12.6%左右，成为公司重要的利润增长点。
走势上看，该股前期随大盘出现深幅下调，但各项技术指标调整得已相当充分，强势蓄势整固特征明显，当前量价配合也比较理想，资金逢低吸纳迹象明显，周二股价逆势上扬，建议投资者可多加关注。
[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1][b]万科A(000002):低成本扩张 表现抗跌[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 当前持续紧缩的调控政策给公司提供了低成本扩张的机遇，预计未来两年公司市场份额将获得进一步提升。目前该股表现抗跌，可逢低关注。
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[size=14px][table][tr][td=3,1][b]建设银行(601939):有望成功筑底 积极关注[/b]
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 周二大盘小幅低开后单边下跌，沪综指再创本次调整新低，最低跌至3300附近，将近600只个股跌停，市场人气持续低迷，从板块表现看，以建设银行为代表的金融股表现出良好的抗跌性，随着做空动能的逐步释放，反弹行情随时有望展开，操作上建议重点关注国内商业 银行龙头建设银行（601939）。[/size]
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公司是我国第二大国有商业银行，在国内拥有1.35万家分支机构，在四大国有商业银行中的市场份额为32%；公司还是国内唯一具有工程造价咨询服务资质的商业银行，在基本建设贷款的市场份额为27%，为国内第二大基本建设贷款银行。公司也是国内最大的个人住房贷款银行，市场份额达到了21.7%，在同行业内居首位。
另外在银行卡、信用卡发卡量分别位居全国第二位、第三位，基金托管费用居全国第二位。
走势上看，近期该股在底部收出3连阳走势，表现出良好的抗跌性，一旦大盘企稳反弹，后市有望走出一波独立反攻行情，投资者可积极关注。
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