叶子 2008-3-27 10:44
[20080327]个股点评
[table][tr][td=3,1]唐钢股份(000709):业绩增长有望持续
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 事件：唐钢股份（000709）公告称，预计公司2008年1季度净利润同比增长50％-100%。
点评：根据预增幅度，公司一季度可实现每股收益0.31-0.41元，预计公司1季度每股收益为0.35元，公司参股司家营铁矿产量增长和中厚板产品的扩产是公司增长的主要动力。
由于成本支撑，我们预计2008年国内钢价依然保持高位运行，唐钢股份由于具备成本的优势而可以获得超出行业平均的盈利能力。根据公司产品调价幅度和成本上涨对比分析，2季度后唐钢股份盈利能力将延续，预计唐钢股份2008年可实现每股收益1.36元[/size]
[/td][/tr][/table] 泸州老窖(000568):业绩预增幅度超过预期
事件：泸州老窖（000568）公告称，预计公司2008年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比增长250%至300%以上。
点评：按公司业绩预增的幅度测算，公司一季度净利润为4.97亿-5.68亿元，每股收益约在0.57-0.65元之间，总体的业绩预增幅度要超过市场预期。
公司业绩大幅增长的原因：（1）一季度为白酒销售旺季，公司的主导产品国窖1573、换包装提价后的老窖特曲销售态势良好，销量增长迅速，特别是在五粮液控量保价的背景下，国窖1573赢得了有利的发展空间和时机；（2）截至一季度末，公司持有华西证券的过户股权比例达到34.86%，较去年同期增加3.33亿股（去年同期持有华西证券股权比例为1.97%），因此带来投资收益大幅增加。预计2008-2010年公司白酒业务的EPS分别为1.41元、1.82元和2.23元。考虑到公司持有34.86%的华西证券股权，2008-2010年公司EPS分别为1.80元、2.14元和2.53元。
[table][tr][td=3,1]江西铜业(600362):资源整合奠定未来发展
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 事件：报告期内，江西铜业（600362）实现主营业务收入414.07亿元、净利润42.06亿元，同比分别增加65.16%和-12.84%。实现每股收益1.40元，略低于我们的预期1.43元。
增收不增利具体表现为：电解铜生产营业利润率下降14.15个百分点；铜杆线营业利润率下降18.75个百分点；贵金属减少9.61个百分点。
主要原因在于2007年电解铜产能扩大75%，达到70万吨，由此导致进口原料大幅增加，铜精矿自给率由37.5%下降到21.4%。
点评：2007年是江西铜业开始资源整合和扩张的一年，将为未来公司的盈利增长奠定良好的基础。1、加强自有矿山的挖潜力度，预计未来2年年均铜精矿增量达到1.4万吨；2、海外资源扩张，预计2012年后可以带来10万吨铜精矿的权益增量；3、发行不超过68亿元可转债用于收购集团资产及现有的产能扩张。
从行业层面上看，由于目前全球再度面临流动性扩张的风险，我们提高2008年铜价的预测至65000元/吨（原为58000元/吨，2007年铜均价为62500元/吨）。由此将2008年盈利预测由原来的1.36元提高至1.87元。
基于对未来铜价的乐观预计、公司未来良好的发展前景及当前的股价水平，我们提高公司的投资评级至买入，目标价56元。[/size][/td][/tr][/table]
[table][tr][td=3,1]达安基因(002030):基因诊断小龙头提速增长"推荐"
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 国信证券研究员认为，由于各项业务全面走向正轨，达安基因08年有望提速增长。维持"推荐"评级。
随着多个新核酸试剂产品陆续上市，公司将形成以核酸试剂为核心、覆盖全系列免疫试剂的完整产品线，并拥有提供检验服务和后台支持功能的临检中心的完整产业集群。看好公司在基因诊断试剂领域的龙头地位以及发展独立临床检验中心连锁经营模式的前景。
新诊断试剂产品与临检业务将推动公司业绩快速增长。母公司在过去几年中仅依靠7个PCR诊断试剂产品经营，07年通过收购中山生物，获得十多项免疫试剂产品。07年12月至08年1月又新获3个PCR试剂和5个免疫试剂新产品批文，并有望在08年启动生化诊断试剂产品线；3项PCR试剂通过欧盟CE认证，出口业务起步在即。新营销体系在07年构筑完成，开始实施业务员业绩和收入挂钩，预计08年试剂销售有望加速增长。
全国连锁临检业务进展顺利。其中，广州临检中心07年出现逐月增长的态势，目前已逐渐转为买方市场，多家医院主动上门要求合作，今年1-2月份的样本检测量同比增长迅速，预计全年收入将增长50％以上，收入在7000万元以上。其他地区，上海临检中心已经试运行，合肥临检中心已拿地立项，北京等其他地方正在筹备，一些地级市的临检项目也即将启动。
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[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1]北京银行(601169):优质商行 中线关注
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 公司是目前我国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行之一，其综合竞争力和品牌形象得到进一步提升。目前公司的主要业务集中在北京地区，其优越的社会经济条件与金融环境是公司所拥有的无可比拟的区位优势。伴随北京举办2008年奥运会，公司品牌知名度也有望显著提升。
公司跨区域经营正在快速推进，以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。此外，跨区域经营的机遇打开了公司资产业务发展的空间，为其发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。
该股近期呈现震荡筑底走势，并显示有资金吸纳迹象，一旦得到成交量有效配合，后市有望回升，可中线关注。
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[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1]宝钢股份(600019):钢铁龙头 估值优势明显
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px]公司是我国钢铁企业龙头，通过近期联合重组，实力增强明显，估值优势比较突出。近期该股震荡上行趋势明显，投资者可重点关注。[/size]
[size=14px][table][tr][td=3,1]中国铁建(601186):基建行业景气 成长性佳
[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 周三沪深大盘冲高回落，盘面上看，中国太保出现大跌，已经跌破发行价，这说明市场已疲软到极点，操作上建议投资者可适当关注一些成长性好的低价品种，中国铁建就是一只不错的个股。
作为我国最大的多功能综合型建设集团之一，公司综合实力雄厚，未来随着我国经济的持续增长，我国城市化进程和产业优化升级有望加速推进，将推动建筑市场需求总量的不断增加，而在铁路需求方面，由于我国铁路建设的严重不足，经过前后6次大提速后，运力已近极限，未来通过提高承重能力、加大运输速度和密度来提升运力的潜力相对有限，只有加速修建新线才能缓解目前铁路运输紧张的局面。公路方面，虽然我国公路建设增长很快，但仍不能满足社会经济发展的结构性要求，未来需求仍将持续增长。
此外，未来城市轨道交通的快速发展也扩大了市场空间，公司在业务范围内几乎覆盖了基础设施建设的所有领域，不仅是我国最大的铁路建设集团之一，最大的公路承包商之一，还是我国桥梁隧道以及城市轨道交通建设的领导者之一，具有较强的优势。未来随着“十一五”规划的逐步实施，公司有望维持快速发展，成长性较高。由于该股上市定位合理，一旦大盘企稳，有望率先反弹，可适当关注。[/size][/td][/tr][/table]
[table][tr][td=3,1]宜华木业(600978):突破产能瓶颈 保持高成长[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 作为我国最具国际竞争力的家具龙头，公司拥有年产实木地板50万平米和复合地板80万平米产能，并以自有品牌打开国际市场。公司始终专注于实木制品的深加工和开发研究，产品获得中国驰名商标、国家免检产品称号。
前期公司建设的宜华木业城一期工程全面投产，该项目使其生产效率获得了明显提升，产能瓶颈已获得有效突破，公司前期完成定向增发，募集资金总额高于预期，募集资金主要投入宜华木业城二期工程，二期工程计划于2007年内完成，届时将成为世界最大的单体木业加工基地之一，新项目若能如期投产，将成为公司增长新引擎，高成长有望得到保持。
公司还具有市场稀缺的资源优势，其建立了林业生产基地，拥有10万亩速生丰产林。2006年以来，木材价格持续上涨，掌控林木资源是公司区别于其他实木家具企业最核心的竞争力所在。
公司2007年净利润同比大幅增长，保持了上市以来的高增长水平。二级市场上看，目前该股市盈率不到30倍，高成长应该赋予其高估值，后市有望因超跌展开报复性反弹行情，建议投资者重点关注。
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[size=14px][table][tr][td=3,1]上海汽车(600104):市盈率低企 自主品牌成亮点[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 周三沪深股市继续在3600点左右窄幅整理，成交量继续维持地量水平，交投较为清淡。板块方面，有色金属、煤炭以及银行股成为较为活跃品种，由于大盘短线仍将维持震荡蓄势格局，操作上要保持谨慎，控制仓位，建议关注上海汽车。
公司为国内汽车行业的领军企业，其出资与上汽股份共同设立上汽汽车制造公司，借道罗孚的技术平台，打造具有国际竞争力的自主品牌，而且，公司在巩固国内市场的同时，积极进军国际汽车市场，其生产的自主品牌轿车已开始向欧洲市场批量出口。另外，公司为不断适应环保、节能的需求，公司积极推进燃料电池汽车关键技术研发和市场培育，探索替代能源车的商品化，择机实现二甲醚城市客车产业化，实现可持续发展。
目前该股动态市盈率已不足20倍，短期反弹动能也在逐步累积中，建议投资者适当关注[/size][/td][/tr][/table]
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