叶子 2008-3-24 09:05
[20080324]板块分析
医药板块:受益改革东风
医药板块有望成为本周热点的原因主要有：第一，医药上市公司正呈现出相对良好的增长势头。据统计，2007年1-9月，我国医药工业产值同比增长25.21%，环比提高了6.19个百分点，是近10年来的一个高位。国家今年将推动深化医药卫生体制改革试点工作，支持建立公共卫生、医疗服务、医疗保障、药品供应保障四个体系。
现代制药(600420)：公司集研发、生产与营销功能为一体，拥有化学原料药、药物新型制剂、生物制药、小水针剂和医药原料化工五个生产基地。公司主要产品包括抗生素药、心血管药、减肥药、降压类、保肝药及生物药等，全部产品通过国家GMP认证，多个产品还同时申报美国FDA和欧洲COS认证。
[table][tr][td=3,1]水泥板块仍处于景气周期[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 本周化肥农药、农产品、林业品排名居前。
建筑原材料业排名在30名附近波动。光大证券分析师认为支撑水泥价格上涨的因素仍然存在，行业仍处于景气周期。一方面，落后产能的淘汰力度依然较大；另一方面，行业的并购重组也在继续，行业集中度在继续提高，维持增持评级。国金证券分析师表示，从行业整体基本面来看，水泥股的盈利预测不具备下调的外部条件。近期理由：水泥行业的旺季2008年提前，而且涨价幅度覆盖成本上涨，余热发电的大力推广产生的效益也使大企业能够消化成本上涨的压力，吨毛利呈扩大趋势，盈利能力是在提升的。未来三年：行业景气的逻辑（新增需求＋落后淘汰>新增产能）至少在未来三年都成立，落后淘汰是最关键的要素，对于一个未来三年景气都相对明朗的行业，下调盈利预测和估值的理由并不充分。对水泥行业整体维持增持建议。
电子设备与仪器业一个月来排名有所上涨，目前排名34。展望2008年，国泰君安分析师预期国内元器件行业的整体盈利增长为28%，对应的2008年动态PE为35倍。元器件行业至少不具有明显的估值劣势。在包括金融、地产、有色金属等周期性明显的大行业因宏观调控盈利增长优势有所减弱的背景下，元器件行业的市场表现机会可能会有所增多。中金公司分析师则表示，板块虽然估值水平不高，但相比2004-2005年，行业外围需求环境恶化，内部原材料价格，人民币升值和人力成本上升，市场基本面会逐步恶化。估值可能会继续de-rating，投资机会不大。维持低配的建议。
一个月来排名持续上涨的行业还包括：非金属材料、休闲用品、商务印刷、药品批发与零售、包装食品、网络设备、电信设备、计算机硬件；下跌的则包括轮胎橡胶、水运、啤酒、贵金属、航天与国防、钢铁、有色金属、制铝业等行业。
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[table][tr][td=3,1]银行股:下一个轮涨的领头羊[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 经过去年11月以来的中期下跌，目前银行业整体估值已到比较合理的水平，行业平均2008年动态市盈率只有20倍左右。随着银行年报的陆续公布，预计漂亮的业绩将在盈利能力、成长性和资产质量等方面超过市场预期。投资者可把握限售股解禁的时机和调控政策可能对板块的短期下拉这两类机会，逢低以吸纳优质银行股。
宁波银行（000142）：首家上市城市商业银行，具有良好的经济区域环境。盈利能力和资产质量等经营指标均跻身我国最佳商业银行之列。2006年被中国《银行家》杂志将公司财务竞争力评为全国城市商业银行之首。公司2007年度业绩快报显示，公司净利润同比增长50%。该股超跌相当严重，反弹有望。[/size][/td][/tr][/table]
[/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1]钢铁股:最明显的价值洼地[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 上周五钢铁股是最为强悍的热点，广钢开盘直接封于涨停，韶钢松山、凌钢股份和柳钢股份等涨停，龙头宝钢股份大涨5.66 %。根据3月5日政府工作报告，以及世界银行等权威机构预测，2008年中国经济仍将保持快速发展，钢材市场总体需求仍会增长。目前钢铁股是整个市场最为明显的价值洼地，最易受主流资金追捧。
邯郸钢铁（600001）：邯钢是离北京最近的大型钢铁公司之一，地缘优势突出，是受益的奥运概念股。邯钢集团本部的钢铁主业资产目前都已成为邯钢股份的资产实现整体上市。该股整体走势独立于大盘，2007年12月18日起，出现18连阳，其中11月3日放量涨停。在3月17日和18日大盘暴跌时，该股是为数不多逆市收阳的个股之一，当前低位五连阳，有望出现V形反转走势。[/size]
[size=14px][table][tr][td=3,1]关注低价三通概念股[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 上周大盘曾一度大跌到本轮上涨的半分位3500点一带，随后在资金介入下企稳。预计大盘在月底或下月初会有一波反弹浪。盘面上看，近期三通板块走势强劲，厦门港务上周五再次涨停并创收盘新高，本周三通板块有望继续升温，特别是处于底部业绩大增的三通概念股有望出现机会。
三木集团（000632）：公司是福建省内定点对台贸易商，公司的业务发展将会因为三通开放而大幅受益，具有[/size]
[size=14px]实质性三通概念。公司还是福州老牌的地产开发商，其开发的福州“家天下”项目和马尾“尚层建筑”项目销售火爆，“水岸君山”项目也启动了一期销售，得到了市场的热烈追捧。公司2007年净利润同比增长139.88％，增长强劲。
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[/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1]绩优蓝筹:吸引新资金建仓[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 上周市场在大跌之后的最后两日体现出了较强烈的反弹意愿，但从盘中看长期的下跌使得市场具有积弱难返的迹象，在此重要心理关口吸引新资金建仓的绩优蓝筹的走势才是决定市场下一阶段方向的关键性筹码。
中国重汽（000951）：近几年，中国重汽产品国际市场规模不断扩大，中东、非洲、东盟、俄罗斯等传统市场不断巩固和加强。公司表示，开发越南市场将进一步改善中国重汽国际区域市场结构。公司去年前三季度累计实现每股1.56元的收益，业绩快报预期全年实现150%到200%的增长，因此从估值角度上看暴跌之后已具备了较高的内在投资价值。[/size]
[size=14px][table][tr][td=3,1]高速公路板块:新基金建仓首选目标[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 2007年以来我国公路运输业务量继续呈快速增长态势，下半年客货业务增速有所加快，客运量、 货运量及货运周转量同比增速均创下了10年来历史新高，高速公路客货运具有巨大的增长空间。而且不少高速公路股其核心路产处于国家路网主干道，每天车轮滚滚，业绩稳健增长有相当的保证，且具不受目前结构性通胀负面影响行业特征。在人民币升值下，其重估增值潜力也极大，从而极大地提振了各路资金对高速公路股业绩稳定增长的乐观预期。从近日这波3500点见底的反弹行情可以看出，本轮行情大调整以来，新基金超常规的发行，2月份以来获批的新基金就已达到21只，超过去年的一半。而大批新基金的入市，因价值投资理念，他们的建仓，首选的无疑是超跌和市盈率低的个股和板块，而从市盈率的角度来分析，钢铁股和高速公路股几乎是两市最低市盈率的板块，不少市盈率只有20倍左右，且不算我国经济和行业的高成长，如此低的市盈率也具投资价值。作为市盈率洼地的两大板块，在钢铁股大幅上扬后，高速公路将成为新基金建仓的首选目标。个股方面，建议重点关注楚天高速（600035）。
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[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1]航空运输板块:面临波段投资机会[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 近一个阶段以来，航空运输板块受国际油价及整个Ａ股市场调整影响总体出现了大幅度的股价调整，但从航空运输业的航空运输需求及相关运营指标分析加之人民币加速升值等因素来看，在调整过程中一些龙头类公司仍具较好的投资机会。国民经济的发展状况是影响航空业发展的主要因素。中国经济持续向好将在相当长的时间内延续下去，人民生活水平的不断提高、消费能力的不断升级，将是航空业长期发展的根本保证，特别是奥运会圣火取火仪式的拉开帷幕，奥运概念的炒作有望进入到主升浪阶段。而北京奥运会的召开，将为中国的航空业带来历史性的发展机遇。我们认为近期航空运输板块的调整中仍然会显现多次波段投资机会，但由于A股中期调整趋仍较明显,因此采取逢低关注、波段运作不失为较佳策略。
从航空运输板块业绩分析来看，０７年部分公司业绩喜人,总体呈现提升势态，业绩的全线盈利且龙头公司业绩增长奠定了行业发展的重要基础。另外，从航空运输板块来看，航空业进行行业性资源整合存在主客观的必然要求。因此从行业整合的背景来看，将会带来一定的想象空间，有利于市场波段性机会的产生。
[/size][/td][/tr][/table][table][tr][td=3,1]大资金补仓超跌蓝筹股[/td][/tr][tr][td=3,1][size=14px] 本周市场出现了先跌后涨，大幅度波动的走势，市场分歧开始加剧，多空双方的力量由空方绝对优势转变为多空趋于平衡甚至偏向多方。从资金流向来看，以一汽轿车、南方航空、中煤能源、上港集团等品种出现了空头回补的状况，增量资金介入的主要是具有投资价值且超跌的品种。很明显，近期已经有资金开始进行阶段性抄底行为，主要目标是基金重仓持有的超跌蓝筹股。
为投资者带来希望的是，以中国国航、万科为主的超跌蓝筹股，点燃了指数反弹的火焰。联想到去年5·30暴跌过后，就是超跌的万科等品种领涨市场，因此，就有市场观点认为，指数走势也有望走出5·30过后的缓慢攀升的反弹走势。
但是，虽然在周四、周五市场非常活跃，盈利机会开始增多。毕竟，现实的情况是，目前困扰市场的诸多不利并未显著改善，大盘尚未走出下降通道的压制，且距离4200点以上的成交密集区域较近，反弹空间有限。期望政策面出台重大政策，包括减免印花税、受限股流通管理办法。这毕竟是小概率事件，并不值得去“赌”其出台。因此，市场最为现实的走势应该是：在无重大利好出台的背景下，大盘短期出现低位反复拉锯走势的可能性较大，因此，投资者在操作上既不宜过分看空市场，也不宜对短线技术性反弹空间报以太高的期望。市场仍需对下档支撑反复确认，构筑底部形态。
后市能否带领大盘止跌反弹仍有待观察。周四上证综指的振幅超过了300点，充分反映了目前投资者心态的极度不稳定。周四市场一个重要的特征就是，前期市场的热点奥运板块、创投板块、农业板块以及人民币升值受益板块航空股整体发力上涨，说明在3500点区域，已经有部分主力资金敢于大胆运作。
我们认为，前期暴跌的机构重仓股能否展开报复性反弹，成为大盘能否形成阶段拐点的决定性因素。从资金供求关系看，以基金为主的机构投资者何时跳出净值下跌－赎回－净值继续下跌的恶性循环，成为市场是否转暖的重要指标。市场只有演绎出权重股、基金重仓股上涨，基金净值回升，新基金发行火爆的互动格局，市场就能够就此回复生机。
从时间上来看，下周一美股继续休市，周末如果不出现意外的话，周一市场还会以红盘来迎接。厦门板块、奥运板块等也有望成为市场热点，存在着一定的交易性机会，喜好短线的投资者可以适当关注。而超跌的蓝筹股品种诸如上港集团（600018）等，可能是近期分批建仓的绝好品种，毕竟抄机构的底，是普通投资者赚钱盈利的大概率事件，值得积极参与。
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