phoenix 2006-12-11 22:16
12月11日：大盘高位剧烈震荡、大盘蓝筹仍是市场主流
周一点题
在工商银行放量创历史新高的带动下，周一大盘再度逆转并创收盘新高，成交量的萎缩以及指标股拉抬表明股指反弹基础不牢，大盘短线还将在高位剧烈震荡，一些核心蓝筹指标股短线走向左右大盘，甚至不排除股指创历史新高的可能，不过在大盘剧烈震荡中市场系统性风险近期已表现得非常突出，控制仓位、踏准节奏相当重要。市场主流热点将重新回到大盘蓝筹股上，短线可适当关注供水供气等公用事业类蓝筹股，在燃气、供水等资源价格上调预期下，象申能股份这种拥有天然气开采、制气、管网、供应等全产业链的能源蓝筹无疑值得重点关注。
背景分析
视点之一：工商银行放量创历史新高表明多方姿态，而以新发基金为代表的增量是否进场还需要看成交量，我们认为短线大盘仍将在高位剧烈震荡，市场主流热点仍将集中在大盘蓝筹上。
通过大智慧Level-2行情报价系统我们看到，与上周游资主导盘面相反，周一盘中市场资金明显向大盘蓝筹集中，其中象工商银行、中国联通等大盘蓝筹指标股买一委托频频出现100万股整数单，特别是工商银行在上周五大盘暴跌过程中该股反而放量反弹，周一继续在大单推动下放量震荡走高并创新高，而作为市场第一权重股其强劲表现成为多方的一面旗帜。而从整个盘面来看，上周以来股指在2100点上方连续形成期货式剧烈震荡，一方面由于市场预期股指期货将在明年初推出，这将为积极做多的机构资金提供套利的工具，因此在股指期货推出之前这些主流机构坚定加速做多进一步扩大盈利规模；另一方面大盘连续逼空导致前期踏空的游资高位接盘并通过北辰实业、招商轮船等人气龙头高举高打制造人气，但随着游资在市场资金构成中的比重越来越大，市场资金面平衡格局被打破，技术性调整要求导致上周以来大盘出现了大幅剧烈震荡。
从市场成交量的显著萎缩来看目前调整还不够充分，短线大盘还将在高位剧烈震荡，而大盘蓝筹股将继续成为市场关注的焦点。目前市场资金面仍相当充裕，嘉实策略增长基金12月7日一天募集规模更是超过400亿元，可以预期近期发行的一些开放式基金为市场提供了源源不断的资金来源，而这些潜在的多方资金最终会不会进场成为真正的多头还需要关注成交量；从周一大盘的反弹来看，工商银行放量而大盘缩量，虽然股指形成“阳包阴”且创下收盘新高，但两市成交之和与上周平均相比萎缩近四成，量能不足将制约行情的上升空间，一旦指标股在高位放量调整，大盘短线见顶的信号将非常明确。因此我们认为短线来看虽然在工商银行的拉抬下大盘仍可能冲高甚至创历史新高，但如果继续出现大盘缩量而指标股放量的现象则应该警惕，在近几天大盘剧烈震荡中市场系统性风险近期已表现得非常突出，控制仓位、踏准节奏相当重要。个股方面我们认为市场主流热点将重新集中到大盘蓝筹股中，其中象一些刚刚开始放量的超级大盘蓝筹龙头如工商银行、中国联通等仍值得继续关注，而大盘蓝筹指标股的连续大幅上涨也将带动一些二线蓝筹的补涨，特别是一些刚刚开始放量启动的二线蓝筹，其中煤炭、电力等能源类二线蓝筹补涨潜力最为突出，后市值得多加关注。
视点之二：在资源价格定价改革背景下未来水、气等稀缺资源价格不断走高的大趋势非常明确，日前上海市从12月11日开始正式上调非居民用户燃气价格，而北京市发改委表示近期将召开民用天然气价格价格听证会，相关供水供气类公用事业蓝筹可重点关注。
今年是资源价格定价改革元年，早在去年底国家发改委就正式确立了资源价格改革计划，在建设节约型可持续发展经济的新形式下未来水、电、气、油等战略资源价格将逐步上调最终与国际接轨。以天然气为例，在11月初北京召开的第二届中国天然气国际峰会上，国家发改委能源局有关负责人在会上明确表示国家将加快资源价格与国际接轨的步伐，调整天然气与油价、煤炭价格的比价关系，使天然气价格逐步与国际市场接轨。目前我国每年天然气需求正以15%的复合增长率在增长，到2030年消费量将达到3000亿立方米，而国内自给缺口超过一半，近两年进口液化天然气价格显著上涨，目前进口天然气到岸价基本上是国内天然气出厂价两倍以上，同时目前国内石油与天然气价格之比偏低，仅为1∶0.24（国际市场为1∶0.6），此前国家发改委计划在3--5年内以每年5%--8%的幅度不断上调天然气价格，逐步与国际天然气的价格大致接轨。按照惯例每年年底都是水、天然气价格调整的关键时点，去年12月我国将每千立方米天然气出厂价上调了50--150元；今年10月中旬国家发改委价格司专门赴中国最大气田就天然气价格进行调研，由于目前国内国内天然气出厂价与进口价格相比显著偏低，在我国进口液化天然气比重不断提升的情况下，国家三大石油巨头日前向发改委申请提高液化天然气出厂价格。随着年底天然气一年一调的大限逐步逼近，业内人士估计近期天然气价格可能上调，我们也注意到目前国内多个地区纷纷召开民用燃气价格调整听证会，其中海口市从12月份开始民用管道天然气价格从2.1元/立方米上调到2.6元/立方米；而上海市在今年9月召开民用燃气价格听证会后，日前正式出台了非居民用户人工煤气调价措施为每立方米基准价拟上调0.35元，其中今年12月11日起先调整0.20元、明年第四季度再调整0.15元；而北京市发改委表示近期将召开价格听证会，对民用天然气价格调整进行听证，类似还包括四川等地区也都召开了相应的听证会，年底天然气以及民用燃气上调趋势非常明显。
在公用资源价格上涨的趋势下一些受益于天然气涨价题材的公用事业股无疑值得关注，周一大通燃气涨停显示出市场对于燃气涨价题材的关注。而从整个供水供气类公用事业蓝筹来看，象600642申能股份目前已涉足天然气产供销整个产业链，将成为燃气上调的最直接受益者，公司持有40%的上海石油天然气公司开发的东海平湖油气田已成为上海天然气主要供应商，东海平湖油气田一期扩建工程04年投产后05年就实现净利润8.19亿元，今年一季度原油产量5.75万吨、天然气1.57亿立方米，实现净利润2.97亿元，前三季度实现原油产量16.36万吨、天然气4.39亿立方米，在原油价格持续大幅上涨的情况下前三季度实现利润已超过去年全年，而11月3日东海平湖油气田二期扩建工程——八角亭平台工程正式点火投产，这将使公司的原油和天然气产能提升近50%；另外公司控股60%的上海天然气管网公司是上海市天然气唯一的管道系统，集制气、销售、调度、管网为一体，拥有人工煤气、天然气、液化气用户450万户，05年该公司扭亏为盈后今年盈利稳定增长，由于公司拥有在天然气开采、制气、管网、供应等全产业链，将直接受益于整个天然气价格上调，同样象持有大众燃气50%股权的大众公用由于主要负责上海管道燃气的供应，也有望直接受益于上海燃气价格上调。另外象广汇股份目前全面转型为液化天然气（LNG）生产和销售，公司利用中石油的吐哈油田无法有效利用的天然气资源进行液化处理并向东部沿海地区运输销售，总投资6.85亿元的液化天然气项目一期工程自2004年9月开始试运营，目前一期项目日处理天然气能力已达到年产5亿立方米的设计能力，从目前的数据来看前十个月广汇处理天然气已经超过3.3亿立方米，目前天然气业务已经占主营收入超过50%而成为公司主业，而总投资37.5亿元、年产13.2亿立方米的液化天然气二期工程即将启动，在液化天然气价格上涨趋势下公司未来成长性值得看好。除了关注供气类蓝筹之外，象供水产业类的原水股份、首创股份等公用事业蓝筹也值得留意。