叶子 2008-1-14 11:34
读年报抓四要点
[b][size=1]随着年报披露期的到来，通过读年报，淘金报业绩，将成为新的热点。那么，面对长长的年报，新入市的投资者从哪些方面下手，才能事半功倍呢？投资者可以从以下几方面入手。[/size][/b]
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[b][size=2][color=purple] [color=yellowgreen] [/color][color=navy]抓住五大重点[/color][/color][/size][/b]
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[size=2]一般情况下，上市公司季报只是一个很简略的上市公司经营报告，报告当中经营业绩的数据并没有通过会计师事务所的审计，不排除部分公司有一定的水分。而年报是会计师事务所按照会计准则进行核算审计过，真实性，准确性高过季报。所以，要真实衡量一家上市公司的经营状况，研读年报是十分重必要的。[/size]
[size=2] 不过年报内容篇幅较长，投资者如果对每一份年报的所有内容都通读一遍，一般投资者难以做到。而年报中的会计数据和业务数据，股本变动及持股情况，董事会报告，重要事项以及财务报告都是非常重要的内容，对于这些重点部分，投资者应该认真进行研读。另外，上市公司对新会计准则的采用情况，以及由此引起的资产价值变化，年报分配等，投资者也应该下功夫研读。[/size]
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[b][size=2][color=navy]看清真实“赢利”[/color][/size][/b]
[size=2] 市公司会计数据和业务数据，不能只看净利润，每股收益，更不能就此作为投资的重要参考依据。[/size]
[size=2] 投资者必须了解上市公司的利润构成，尤其是主营业务利润所占比例，并且每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大，那么，从财务的角度讲，应是一家较好的上市公司。相反，如果在一家公司利润构成中，主营业务所占比例较低，而投资收益和其他一次性收益占的比重很大，同时每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大，那么，投资者一定要注意了，因为这样的公司业绩增长持续性难以保证，而且现金流不足，应收款过高，也容易出现问题。[/size]
[size=2] 另外，业绩大幅增长，i、吸引眼球的上市公司，可能会吸引投资者为过去的业绩而盲目追涨，从而产生高位套牢的局面。投资者也要谨慎注意。[/size]
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[size=2][color=navy][b]辩证看待“巨亏”[/b][/color][/size]
[size=2]看报时，不能只关注人人皆知的绩优上市公司，而忽视了一些亏损，特别是巨亏公司的投资价值。[/size]
[size=2] 分析人士认为，即使是巨亏公司也往往有较好的投资机会。特别是那些一次性理清历年包袱，轻装上阵的亏损公司就更要关注。因为年报的亏损一是反映了过去，二是已经通过预亏提前释放了风险，三是年报亮相之际便是利空出尽之时。[/size]
[size=2] 事实上，买股票就是买预期，好上市公司的业绩只代表过去，而这些公司能否保持这么好高的成长速度，不得而知。相反，一些业绩在低位的公司，股价处于较低的位置，不排除公司在重组的情况下，出现爆发式增长。[/size]
[b][size=2][color=navy] 警惕五大陷阱[/color][/size][/b]
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[b] [size=1]有市场人士认为，分析年报时，还要学会伪存根，认清有些公司年报中存在的陷阱。 [/size][/b]
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[size=2] 销售利润率陷阱。如果公司经营上无重大变化，它的销售利润率应该是相对稳定的，如果报告期的销售利润率变动较大没、，则表明公司少计或多计费用，从而导致账面利润增加或减少。[/size]
[size=2] 应收款项目陷阱。如有些公司将销售网的回扣费计入应收帐款科目，使利润虚增。[/size]
[size=2] 坏账准备陷阱。有些应收款由于多种原因，长期无法收回，账龄越长，风险越大，由于我国坏账准备金低，一旦收不回来的账款过多，这对公司的影响将非常大。[/size]
[size=2] 折旧陷阱。这是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后，不转成固定资产，公司也就免提折旧，有的不按重置后的固定资产提起折旧，有的甚至降低折旧率，这些都会虚增公司的利润。[/size]
[size=2] 退税收入。有的退税收入不是按规定计入资本公积的，而是计入赢利，有的是将退税期后推，这都会导致当期利润失实。[/size]