叶子 2007-12-17 09:59
10倍10倍！炒股票基金的22条军规（续二）
[b] [size=2]8、玄机
[/size][/b][size=2] 大道者，道氏理论，把市场描述为波浪运动。但波浪起伏推展，舒缓均匀，曲线光滑，乃理想状态的运动，并且，价格运动并不是总从一个固定的水平出发，经历一轮起伏后再回到出发线上。这显然不能反映经济的发展，使股市经济晴雨表的功能打了折扣。而市场真实波动多带棱角，更多体现了人之为人的贪婪与恐惧。波浪理论把波浪的理想状态进一步具体化，以“5浪上升，3浪调整”的螺旋式上升形态完成对市场走势的“具体而微”解读。正因为具体到价位，具体到价格运行所处的状态，波浪理论带有玄学色彩，运用不好，便是走火入魔。
说是玄学，的确是玄想的结果。前会计拉尔夫艾略特大病一场后，躺在病床上开始了他的新职业——琢磨道-琼斯指数。那时他已经快60岁了。1946年，在艾略特去世前一年，离群索居的冥思苦想导致了波浪理论的集大成著作《自然法则——宇宙的秘密》的问世。与道氏理论不同，波浪理论有一套对价格世界既能自圆其说，又有完整解释的逻辑。在艾略特看来，股票指数不过是宇宙玄机于人类的反映，是人群大众固有节奏的一个外化而已。
波浪理论里，股价运动是由一个个独立的单元构成的，一个单元包括上升状态的5个趋势运动(也就是“浪”)，下降状态下的三个趋势运动。而大的浪中有含有小浪。在艾略特那里，按时间长度，有浪大浪小严格分期。最大级次的浪延展200年，而小级别的浪一天的走势里便会多次出现。尽管上升5浪下跌3浪构成了波浪理论的基本形态单位，但上升与下跌浪却不是对浪最本质的提法，本质的提法应该是进攻浪与调整浪。比如，在一个大级次的波浪单元上，调整3浪是下跌的，它的主攻方向是向下的。这时，只有中间的向上的B浪是起调整作用，其余的A浪和C浪均是5小浪结构的进攻浪。所有的进攻浪都是5浪的内部结构，而所有调整浪都是3浪结构。于是乎，进攻浪和调整浪一起[/size]
[size=2]形成一个完备的“螺旋式上升”体系，大浪套小浪，大进攻有大调整，小进攻有小调整，股市在不断调试中前行。
和道氏理论的趋势形成、趋势加强到趋势的否定相同，波浪也有从试探到狂飙突进到疯狂的过程，比如第3浪，也称主升浪,最具爆炸力的上涨在此发生，走势极为活跃，突破、跳空、成交量剧增，伴以铺天盖地的利好传言。第3浪的上升是最为健康的一浪，充足的进场资金，投资者良好的心态使市场一片沸腾，却无恐惧之心。可到了第5浪，因是市场上升的顶部，常有一种今朝有酒今朝醉的欢乐气氛，但已有大批3浪中的主力股票滞涨，尽管鸡飞狗跳，但市场总体上升乏力。投资者惧怕风险，却又不忍离场，心态矛盾。又比如，调整浪里的B浪，在艾略特描述中，是“叫人上当的把戏，是多头陷阱，是投机者的天堂，也是小户投资人心态上的放纵。要不就表示僵化、不知变通的自满”，很多人都以为市场又该好转了，但一涨到重要的压力区域，就调转回头。
每一浪都有形象描述，技术分析者自可对号入座，对未来走势做出预测，更难能可贵的是，波浪有很多可能的比例关系，知道了第一浪的高度，就可推算出第五浪在哪里结束，一个进攻浪完成，可以推算出调整的点位。数浪的妙处就在于对未来的精确预测，但危险也恰恰在此，因为是一个自圆其说的体系，以事后诸葛亮的观点，无论什么样的走势都能数浪，但同样的走势，能数出多种组合，偏偏又都符合波浪规则。甚至波浪大师也告诫追随者，应该不断修正自己的数浪结果，保持开放的心态，接纳所有的可能性。指望如此“万金油”的方法测市，十次对七次，三次数错都可能把利润输个精光。
爆发式的走势最适合数浪，因为按艾略特天人合一的自然法则，波浪本身就是度量群众情绪的方法。那些有广泛的群众参与的大品种或大市场最适合数浪。波浪理论只针对指数，而非个股，说明它是对大众行为的解释，如果参与的人群不够广泛，市场能够被个人或机构的意志左右，走势就可能不遵守波浪规则。 [/size]
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[size=2] [b]9、情绪[/b]
很难解释旅鼠行为，动物学家提出一种假设:环境压力的增加引起旅鼠荷尔蒙的变化，导致行为异常。
在市场效率一统天下的情况下，经济学家发现很多难以解释的现象。1987年波及全球的股灾就是典型的现象之一，在没有重大不利的消息下，道-琼斯一天内下跌了22%，而这一下跌又如多米诺骨牌迅速传遍全球。在香港，一日内恒生指数竟下跌了33%。不久，股灾以股价的全面回升而告终。迄今为止尚未发现与事件相关的重要信息。
投资大师彼得林奇做过统计。上世纪美国股市共发生过53次10%以上的波动，平均每两年一次。25%以上的下跌共15次，六七年一次。看来，人类的行为与旅鼠相近，也是周而复始的。旅鼠冲进大海前，并不是没有先兆，所以，预测暴跌也不是无迹可寻。
1999年初，德国与意大利的两位经济学家发布了他们的股票市场研究报告，他们利用数学模型对股票市场进行分析后认为，股市波动相当程度上与交易者的行为有关，而非像一些经典的经济学理论所认为的主要是由公司业绩，利率变动等因素决定。也就是说，股市波动有较强的非理性特征。在建立数学模型过程中，两位科学家把投资者划分为两类，一类是投资界的“原教旨主义者”，他们主要根据公司收益利率变化等因素来预测市场走向;另一类是“噪音交易者”，他们不是根据股票的价值，而是视其他交易者如何动作而随大流，“噪音交易者”会在市场中产生一种类似人类群居本能的效应，从而吸引更多的后来者加入。经济学家的研究发现，股市经常会出现的熊市、牛市的大起大落，主要由噪音交易者的行为引起。虽然从长远看，股票市场的稳定力量主要是原教旨主义者，但噪音交易者所占的比例超过一定临界值时，股票市场的波动性明显加剧。
对于市场的亢奋状态，波浪理论中有着相应的浪型对应，那就是进攻浪的延长，一个5浪结构的进攻浪可能延展到7浪结构，也可能是9浪、11浪，甚至更多，有时候，尤其是上升的第5浪，当投资者经历了长久持续的上升后，上无阻力，下面是均线的顶托，资金源源不断，一个牛市似乎永远会持续下去。此时，正应了投机者“顺势而为”、“有风使尽帆”的信条，不到市场明确给出反转信号绝不下轿。在第5浪里，博傻的理论往往能发挥到极致。博傻的原则就是比谁比谁傻，谁比谁没有理性，再不值的垃圾股也敢买，而且是价格越涨越买。只要不接最后一棒便不是“傻”，而是精明地利用了千载难逢的赚钱良机。
“我们就跟着他们走，一旦发现一对夫妇变得目光呆滞，准备抓领带的时候，就向紧跟其后的专家发出信号。这位先生就会走过来，然后我们把这对夫妇同人群分开，并对他们展开工作。只需500美元的存款就可以在这个天堂买一块土地。”这是麦当劳创办人雷克罗克的回忆，他上世纪20年代曾在佛罗里达做房地产经纪人，目睹了上世纪初最出名的一场房地产狂热。当时，房地产商居然能把海底下的土地卖出去。[/size]
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[size=2] [b]10、暗示[/b]
既然是一种群众运动，心理暗示便无时无刻不起作用。
技术分析的一大前提是无论经济、社会还是微观的经营环境，都反映在股票价格中，换言之，股票价格反映了它背后一切博弈的因素。我们不妨分门别类去思考，经济、社会乃至经营环境的变动都应当是渐变的过程，而行情却多是突兀而棱角分明，使行情更叵测的，当是人的因素。
图形分析之前，有两个概念应该着重强调，它们就是关键点位和趋势线。之所以重要，就因为它们具有充分的群众基础，在大家的潜意识里扎下根来，并通过投资者自觉不自觉的行为，左右行情未来的发展。如果市场中没有这些群众心理的作用，靠的是完全市场理论，那么股价走势一定是更加杂乱无章的，介于心电图和工厂的生产进度表之间。价格反映的是业绩和预期，与投资者对某些心理大关的忌惮、信念无关，市场的规律性、图形之所以成为图形的美妙的旋律性正在于此。
人之所以为人，人之所以组成一个有序的社会，反映在股价变动中的神秘的共性是不可磨灭的。
人人都知道美国的股市是最成熟的，最少受操纵的。是不是就可以认为美国股市没有心理作用的制约，股票的定价全凭业绩和预期呢？1999年4月，当道-琼斯首次达到万点高位时，道-琼斯的走势非常反常，昔日大刀阔斧、或稳扎稳打的风格全无影无踪了，取而代之的情状甚至可以用“鬼祟”来形容。几天内，股价沿着10000点的轴线蠕动，几天内的最高、收盘都在10000点上下十余点的范围内，而且，每天，最关键的点位总让你联想到“万点大虫”。
万点上下的美国股市市值达到10万亿美元，如此谨小慎微的行情肯定不是操纵的结果。可见，无论在什么地方，什么时候，多牛的人，多一般的社会，人的心理都存在共有的东西。那就是对十进制数字谜一样的崇拜忌惮之情。
上证指数最能佐证我们对关键点位的看法。自1993年到1999年间，在1050点这个区域，上证指数触及此敏感区域不下10次，每次都有一个惊心动魄的故事。一次次加深印象的结果，1050点真的成为电影《青松岭》里的歪脖子树，股民每每遭逢，都有刻骨铭心的体验。2001年后，制约行情的换成了1300点和1760点，尽管不断发新股，指数已经失真，尽管宏微观形势发生了变化，只要没有足以改变惯性的变动，每到1300点抄底族便进场，每到1760点，逃顶者便离场。股票箱于是自我强化，直到股改彻底改变了平衡的格局。
关键点位的一大特点是压力一旦被突破，就会变成支撑，反之亦然。这也比较容易理解，关键点位对投资大众的心理产生暗示，股价在其上，跌到此处自然想到的是买，于是起支撑作用;股价在其下，涨到此处已经积累了浮利，大众首先想到的是落袋为安，市场自然表现出获利回吐。“文革”电影《青松岭》上，富农钱广为了霸占生产队的生产资料——马，用条件反射的方法使牲口见歪脖子树就受惊。投资者对关键点位的反应也类似于条件反射，一个点位或者一个价位区域之所以关键，就是看它曾经是怎样刺激投资者的，刺激的强度和频度是“关键”因素。市场中任何曾经发生转折的地方都是投资者容易记住的地方，而且，时间距离现在越近，在头脑中印象越深刻，所以，寻找关键点位的方法一是就地取材，二是在大行情中取材。上文列举的道-琼斯的例子，则是人的思维习惯在市场中的反映。
一个行情触及关键点位或趋势线的次数越多，越证明其有效。但反过来，一个趋势线也不可能无限制地有效。所谓“百里搭长棚，没有不散的宴席”。
图表分析中，股票箱、上升或下跌通道都是关键点位作用的结果。甚至反转形态中M头，W底也是关键点位的杰作。[/size]