phoenix 2006-12-7 00:40
12月6日：次新股将成为新基金建仓的主要目标
[color=Blue]周三点题
近期多家基金集中分红套现引发部分高价基金重仓股破位下跌，大商股份连续第二个跌停后大盘随即跳水，不过新基金发行成立也给市场带来更多增量资金，这种多空资金对峙将使股指高位剧烈震荡，不排除股指短线摸新高的可能，不过两市接近1000亿元成交预示大盘系统性风险越来越明显。未来市场个股分化现象仍将相当突出，从新基金建仓来看一些低市盈率高成长的次新股无疑成为首选，北辰实业、招商轮船的巨量上涨甚至带动中小板次新股也出现集体放量走强，我们认为次新股将成为下一阶段重要的中线热点，其中一些低市盈率高成长优质次新股将成为新基金关注重点，比如平煤天安、潞安环能、日照港等。
背景分析
视点之一：基金分红套现与新基金建仓成为多空资金对峙的两股主要力量，大盘仍可能在高位放量剧烈震荡，短线大盘是否见顶要关注核心蓝筹指标股是否放量。
大量基金集中分红套现导致一些高价基金重仓股破位下跌成为本次大盘调整的主要原因，11月份以来根据不完全统计超过40家基金推出了分红方案，其中象景顺长城鼎益基金以每基金份额分红0.86元创下今年开放式基金分红的新高，类似高分红比例的还包括易方达平稳增长基金为10派8.1元、南方高增长基金为10派7元、景顺长城动力平衡基金为10派6.8元、景顺长城资源基金为10派6.6元，据不完全统计这些基金分红资金接近100亿元，这些基金短期集中套现直接导致一些基金重仓股出现破位下跌。另外我们也注意到，在近两天大幅下跌的高价基金重仓股多数第一大持有基金为同一基金公司，如大商股份、国药股份、贵州茅台等，连续到此前“洪都航空”风波，说明部分基金高位做空思路比较明显，而这种基金集中套现使市场信心受损，特别是一些短线跟风盘本身立场不坚定，一旦大盘出现破位调整信号往往导致恐慌性杀跌。
周三大盘在短线快速杀跌后在2100点也就是在10日均线附近多方积极组织反攻，盘中还一度翻红，一些新发基金的建仓与老基金分红套现成为多空资金对峙的两股主要力量。目前行情的持续火暴也直接导致基金发行规模频频创新高，仅11月份新发行基金规模就达到650亿元，其中华夏优势增长基金单日发行规模就超过了140亿份，而12月1日发行的工银瑞信稳健成长基金单日募集规模也已经超过120亿元，这些新基金成为市场增量资金的主要力量。当然从老基金分红套现来看有时间限制，短期内必须套现，相反新基金建仓则比较从容，是否进场还会视大盘行情的走势，因此虽然老基金分红套现规模远比新基金增量资金规模要小，但对行情的短期影响却不容忽视。
除了新基金建仓与老基金分红套现规模的对比之外，从成交量的变化来判断按照流通市值对应的大盘换手率也非常有效，周三沪深两市日成交已经达到954亿元，大盘换手率接近5%。从大智慧资金流向来看成交量的放大主要是中国联通、上港集团、招商轮船、北辰实业等四家以涨停突破的大盘龙头股放量比较明显，这四家个股合计成交达到了76亿，占上海市场成交量的一成二，相反我们注意到大盘核心蓝筹指标股普遍没有放量，象中国石化、工商银行、招商银行等反而出现略微缩量，表明核心蓝筹的筹码锁定性仍相当好，一旦市场调整充分这些核心蓝筹仍可能带领股指摸新高。当然目前大盘换手率已经接近历次高点时的警戒线，我们仍然认为沪深两市日成交如果突破1000亿元则应该警惕，特别是如果象中国石化、工商银行、招商银行等核心蓝筹指标股出现明显放量则意味着阶段性头部确立。
视点之二：未来市场个股的分化现象将更为突出，次新股有望成为新基金建仓的首选，一些低市盈率高成长优质次新股如平煤天安、潞安环能、日照港等值得关注。
随着市场进入高风险区间，个股的分化现象将越来越突出，一些缺乏基本面支撑的冷门股将继续被边缘化，虽然这两天以来一些科技龙头股的盘中涨停引发部分低价冷门科技股出现短线活跃，但我们认为绝大多数缺乏基本面支撑、市盈率奇高的低价冷门股还继续走向价值回归，相反优质蓝筹股将继续受到机构资金的追捧，“二八”现象在未来行情中将继续深化。而从新基金的建仓思路来看，新股、次新股由于没有历史包袱，更容易受到新增资金的青睐，特别是一些次新股募集资金项目潜力突出，良好的成长性将成为机构追捧的对象。
随着北辰实业、招商轮船连续涨停，次新股行情正在由点到面全面展开。我们注意到，近期北辰实业连收20根阳线，并且近三个交易日连续涨停，上市以来最大涨幅超过185%，同样招商轮船近三个交易日也连续涨停，在周三大盘大幅下跌的过程中我们还注意到以大港股份、新海宜、江苏宏宝为代表的中小板次新股也出现集体放量走强，我们认为下一阶段次新股将成为市场一个中线热点，其中一些低市盈率的优质次新股将继续成为基金关注的重点。截至11月30日两市共有50只次新股，其中主板市场11只、中小板市场39只。其中主板市场总共上市包括工商银行、中国银行、大秦铁路、中国国航、保利地产、潞安环能、大同煤业、北辰实业、平煤天安、日照港、招商轮船等11家新股，总市值和流通市值大是这些新股的普遍特征，除了北辰实业、招商轮船出现显著上涨之外，中国国航、保利地产、大秦铁路包括工商银行等都出现过大幅上涨，而在没有上涨的几家个股基本面也相当突出，值得密切关注。比如目前市盈率不到10倍的601666平煤天安，宝钢等用煤大户是公司战略投资者，05年公司原煤实际产量为2086万吨，在煤炭类上市公司中仅次于兖州煤业位居第二，此次股票募集资金主要收购集团“三矿一厂”，由于这些资产是已经投产的成熟矿井，将直接增加公司原煤生产能力373万吨，产能增长近20%，同时使煤炭保有储量提高到22.1亿吨、可采储量达到12.5亿吨，储量同比增长超过30%，公司还投资7亿元用于年产50万吨甲醇项目，该项目采用美国壳牌公司shell粉煤气化技术，是当前先进成熟的煤气化技术，具有原料利用率高、环境污染小的特点，是国家发改委推荐的煤气化技术，有望成为重要的利润增长点，象这种成长性突出、目前不到10倍市盈率的蓝筹股无疑值得关注，类似的煤炭次新股如潞安环能、大同煤业也值得注意。同样近期以来以港口、航运为代表的基础设施蓝筹受到市场追捧，特别是次新股中上港集团10月底上市以来涨幅接近100%且周三再度涨停，招商轮船连续三个涨停，次新蓝筹中的日照港同样也是基础设施类港口股，作为我国第四大煤炭装卸港、我国沿海第9个亿吨港，公司募集资金将投资于铁矿石装卸港口设施建设，带来良好的业绩成长，而港集团、招商轮船的大幅上涨也将给日照港带来明显的比价效应。总体来看，目前次新股中不乏一些未来成长性突出的品种，投资者可仔细从基本面研究出发，挖掘一些潜力品种。[/color]