phoenix 2006-12-4 22:37
12月4日：指标股带动股指放量加速冲高
[color=DarkOrchid]周一点题
在上周站稳2100点之后，周一股指在指标股的带动下进一步加速冲高，同时港股稳步反弹，而人民币汇率突破7.83，外围因素推动行情进一步走稳，尽管市场成交量有明显放大，但大盘仍处在加速冲高过程中，短线震荡幅度将进一步加大。目前市场板块轮动特征非常明显，短线可重点关注农业类个股，近期国际期货市场农产品价格出现大幅走高，玉米期货价格更是一举突破十年新高，同时近期国内米面油价格均出现集体上涨，而随着中央经济工作会议本周召开，农业作为经济工作重中之重有望再度受到政策支持，因此农业板块有望成为本周持续活跃的重要热门板块。
背景分析
视点之一：大盘放量加速冲击历史最高点，虽然成交量进入天量区间，不过目前仍处在多方能量集中释放阶段，短线震荡幅度将进一步加大。
在上周大盘巩固2100点之后周一股指再度进入加速拉升期，早盘个股全面活跃，海运、汽车、电力、通信、银行等蓝筹板块先后活跃，虽然下午开盘后工商银行突然放巨量大举推升，一度涨幅超过5%，该股拉抬指数反而引发市场连续出现两波调整，蓝筹股中一些高价股如贵州茅台、盐湖钾肥等盘中还出现明显调整，但尾盘在股指跌不动的情况下场外踏空资金纷纷进场抢筹导致个股普涨，指数进一步接近历史最高点区间。
随着股指越来越接近2245点这一历史最高点，特别是市场成交量也进入历史天量区间，大盘的震荡幅度也将越来越大，短线是否会冲高见顶还有待观察。从技术上分析，国庆长假后股指跳空高开突破1783点这一五年新高，在五年箱体顶端1800点附近展开激烈的多空争夺后最终形成多方向上突破，这也促使一些新的机构资金高位进场高举高打，特别是近期一些开放式基金不断加盟推动股指放量加速冲击历史最高点；虽然周一上海市场再度突破了500亿元创出天量，但两市成交之和仍低于5月16日两市成交近900亿元的天量，从另一个角度来看近半年来随着新股发行规模不断扩大，市场市值也增加了近三成，因此尽管和历史相比目前成交相对较大，但目前市场仍处在多方能量集中释放阶段，成交量还有可能进一步放大，两市日成交之和如果突破1000亿元则需要警惕。
从市场面来看，目前股指已进入历史最高区间，但目前市场的格局与2001年的2245点有着本质性的差别，在一些大盘蓝筹股不断创历史新高的同时，一些冷门股将继续被市场冷落，选择好个股更重要。本轮行情的实质就是人民币不断加速升值导致货币流动性过剩下的资金推动型牛市，同样是资金推动型牛市，在上一轮行情中主要由网络泡沫所引发，而带动行情上涨的主要是一些科技题材股，最终一些网络领涨龙头的市盈率高达50甚至100多倍，脱离了业绩的虚幻成长最终导致股指连续出现五年大调整；相反推动本轮行情的最主要因素是人民币升值，是国际资本对人民币资产的一次重估，带动本轮行情上涨的领涨龙头是一些大盘蓝筹股，这些个股的市盈率在经过连续上涨之后仍维持在20倍左右，而从资产重估的角度来看一些大盘蓝筹的实际市净率甚至低于1倍，有着业绩支撑和成长性预期的大盘蓝筹是本轮行情的中流砥柱。由于目前人民币仍处在加速升值阶段，市场外围资金继续向资本市场“洼地”集中，特别是随着人民币兑港元官方买入价突破1比1，A股定价权正全面回归，以人民币标价的A股资产正受到全球注目。我们还注意到，通过大智慧阶段排行功能我们发现在大盘指数进入历史最高区间的同时，却有一半以上的个股在今年五月份冲击年内高点后持续回落，相反一些大市值蓝筹股则不断冲击历史新高，市场两极分化的现象在后续行情中将表现得越来越突出。我们认为在未来股指冲击历史高点的过程中，市场焦点将继续集中在一些大盘蓝筹股中，市场存量资金将继续从冷门股中退出而进一步流向大盘蓝筹股，蓝筹指标股的权重估值溢价将得到进一步体现，因此在选股上我们仍然看好大盘蓝筹指标股，投资者可利用大智慧总市值排行功能选择一些估值相对合理的大盘蓝筹股，如大秦铁路、长江电力、华能国际、中国联通等中线关注。
视点之二：在国际期货市场农产品价格今年连续大幅上涨带动下，10月份以来国内米面油价格出现集体上涨，而中央经济工作会议本周召开将给农业产业带来政策上支持，农业板块有望成为本周持续活跃的重要热门板块。
上周美国芝加哥期交所CBOT玉米期货价格一举突破10年新高将国际农产品期货牛市推向高潮，与此同时国内面粉、玉米、食用油等农产品价格均出现大幅上涨，农产品价格的大幅上涨会否撬动相关农业股出现超跌反弹值得关注。今年来美国芝加哥期交所CBOT玉米期货价格连续暴涨成为农产品的领涨龙头，该产品从年初每蒲式耳200美分左右一路走高，在近一个月来更是加速上涨，11月26日盘中触及39.5美分再创10年新高，一年来最大涨幅接近100%，而国内玉米期货价格近期涨幅也超过30%，玉米期货超级牛市也刺激大豆、棉花等农产品期货价格纷纷出现大幅暴涨并创新高；从整个农产品期货市场的另一个值得关注的地方是，远期合约价格普遍与近期合约价格出现升水，象CBOT玉米期货C07合约较C03合约高出近5%，另外近期玉米期货大幅走高的同时多方仓单不断增加并逼近历史天量，牛市特征非常明显。而国内现货市场农副产品价格近期均出现大幅上涨，北京、山东、深圳等地食用油近一个月来环比上涨超过10%，期货市场农产品价格的不断上涨正在带动整个农副产品价格大幅上涨。
农产品期货价格持续大幅爆涨的背后是以燃料乙醇、生物柴油等替代能源对农产品使用价值的革命性颠覆。在过去几年全球农业连年丰收的情况下农产品价格已经回落到历史低位，但去年以来全球气候不断恶化已经开始影响到农产品供需矛盾，特别值得注意的是今年以来国际原油价格连续大幅上涨，导致以玉米加工燃料乙醇、大豆和绵籽加工生物柴油的产业化正在全球普开，替代能源的推广直接导致农产品使用价值发生革命性变化，并直接导致需求迅猛增长。11月初财政部、国家发展改革委、农业部、国家税务总局、国家林业局联合印发了《关于发展生物能源和生物化工财税扶持政策的实施意见》，这一政策的出台标志着继美国、欧盟、巴西之后我国全面推广生物替代能源，而按照国家发改委规划，到2010年烧燃料乙醇汽油将占我国汽油消费量的一半以上，按照2010年我国汽油消费量约6500万吨计算，燃料乙醇需求至少达到325万吨，是05年产能的3倍。而生物柴油需求的迅速增长也直接导致菜籽油等原料价格今年来连连上涨，象我国菜籽油“主产区”的四川今年10月底四级菜油价格还在6800元/吨左右波动，而11月底出厂价已经达到7800元/吨左右，比去年同期上涨了近50%。从这种角度来看，替代能源政策下农产品价格的上涨趋势正在形成，而从短期来看中央经济工作会议将于本周二召开，农业作为经济工作的重中之重，市场预期相关政策的出台将继续对农业股构成支撑，一些农业股也开始提前活跃。
农产品期货价格的连续大幅上涨有望推动相关农业股超跌反弹，玉米作为本轮农产品期货牛市的龙头今年涨幅近100%，这将带动玉米种业需求迅速增长，特别是随着燃料乙醇对玉米需求的强劲增长也使我们对玉米种业类上市公司看好，目前主营玉米种业的公司包括登海种业、丰乐种业、华冠科技、敦煌种业等几家，其中登海种业作为国内最大的玉米种业公司，依托自身拥有的国家玉米工程技术中心这个强大的科研平台，短期业绩下滑不改公司中长期良好的发展潜力，而该股近半年来从20.5元一路回落到7.15元，短期跌幅超过60%，在玉米价格大幅暴涨的情况下象这种个股有望展开报复性超跌反弹；敦煌种业去年与美国杜邦公司的子公司美国先锋海外公司合资，先锋海外是一家经营玉米杂交种子销售的国际巨头，玉米杂交种子销售占北美市场的40%，年销售收入25亿美元，这一合资题材有望迅速提升公司竞争力；丰乐种业近两年来公司种子产销量出现迅猛增长，今年上半年实现玉米种子销售收入1.63亿元接近去年全年，水稻种子的销售以6284万同比增长51.93%，而公司投资的四个种业基地即将建成，进一步提升公司主业的竞争实力。其次，重点关注农业板块中的一些大市值蓝筹，其中600598北大荒作为农业板块总市值排名第一、动态市盈率仅10倍左右的农业龙头尤其值得关注，公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮、绿色食品生产基地，具有明显的规模和资源及技术优势，公司承包经营耕地62.4万公顷，通过与农户签订承包协议、收取承包费的方式实现双赢，收益稳定，而公司大米加工产业正在形成规模，随着大米价格不断走高，该项业务毛利率正在迅速提升，未来业绩增长潜力突出。总体来看，目前农业股普遍调整充分，短线对登海种业、敦煌种业、丰乐种业、隆平高科、北大荒等农业龙头可重点关注。 [/color]