【蕴】 2007-11-11 21:09
馨月：热钱迂回 重新战斗A股仍可期待
[size=2]馨月：热钱迂回 重新战斗A股仍可期待 [/size][size=2] [/size]
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[size=2]简单谈三点。大盘从九月开始，我一直是偏空的思维，9月13号市场资金开始呈现净流出，但没有明显的势头。我一般是根据日周线计算，可周线不明显。9月中旬到目前的10月中旬都是大盘股狂拉指数，去年我有一个非常鲜明判断市场的观点，认为如果大盘股一旦真正拉升，也就是大盘到了一个中期开始调整的前奏，我作出了这样一个判断。[/size]
[size=2][/size][size=2] 进入到本周一，发现日周线资金流均呈现净流出，且出现快速的下跌的迹象，这种下跌迹象如果在本周仍维持这个状态，预计未来四周整体市场不会乐观，它会形成一种下跌的趋势，就是说有一种多杀多的可能性存在。我们发现一个问题，9月中旬到10月下旬，一直到目前的状态，大盘股在一边独舞的时候，而一些题材股以及中价股票，市场率在30倍左右的个股出现持续性质的调整，这种调整似乎是每天低点都会成为明天的高点，是连续压盘的走势，并且成交量萎缩，股价下跌。在一个指数牛市的过程，个股走势反而跟熊市有一种较量了。这也是市场变化的一个重要现象。[/size]
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[size=2]第二点，我并不是说看空这段时期的市场，就完全认为牛市结束了，市场从来都不是只有白就没有黑，我觉得这个观点也并非矛盾。我们比较一下2001年和2007年，做一个简单的比较，2001年的时候，新股上市几乎都是一步到位，之后是一路阴跌。2007年，中小板个股定位也是一步到位，但有的个股持续拉高，有一部分阴跌。但2001年地产价格非常低，北京比较繁华的地段，当时是六千一平，现在是两万到三万一平。观察其他市场，比如期货市场，有色金属价格、黄金价格以及燃料油价格，这些太大型投资品在经过几年的上涨都处于高位了，地产价格也是处于一个相对高位。股市目前也攀升到一定高点，显然其他市场也不存在明显的价值洼地，所以，热钱不会快速分流到期货市场、金属市场和地产市场。热钱在未来相当长的一段时期内还会在市场继续进行投机，但它们的投机热点会出现一定的转折。[/size]
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[size=2] 第三，这次下跌，根据我的判断，应该是属于阶段性的调整。比较悲观看到4500点，乐观一点看到5000点，这只是从指数而言。但我们也知道，随着大盘股的回归，这个指数会被相对地虚拟和扭曲，我们不能单纯从指数来判断市场的走向。我认为这一波下跌之后，市场会产生一个新的热点，也就是下跌之后会出现新行情、新热点，我认为集中在三个方面。一个是节能减排；第二是奥运经济带来的第三产业的快速增长行业。第三就是具有行业壁垒中小板上市定位并不高的公司，他们未来投资机会比较大。我觉得投资者在下一步选择个股的时候应该考虑的行业壁垒的问题。比如地产公司就容易被复制，你有钱拿地就可以做。像银行、保险，还有一些高新科技产业，行业壁垒相当高，不是有钱就可以做的。所以在这些股票跌到一定程度，可以考虑介入。[/size]
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[size=2] 另外市场上有一种比较普遍的认识，对央企上市以及资产重组比较寄于希望。我觉得这并不太客观，也不完全赞成。现在从美国股市走势来看，漂亮50指数在最初，类似我们现在大盘股的走势，但最终跑赢牛市的还是小盘股和一些非常有特色的行业，有行业壁垒的公司跑赢了股市。 [/size]
[size=2] 11月9日回顾点评：[/size]
[size=2] 1.从资金净流出来看，继续流出状态没有停止。结论：恐慌并未真正到来。[/size]
[size=2] 2、如果非从指数直观描述：悲观4500点，乐观5000点，仅仅是点位，但指数会有扭曲有差距。结论：目前不改变态度。[/size]
[size=2] 3、新行情和新热点：不改变，但这个换仓周期会比较长，这可能将是明年的焦点。[/size]
[size=2] 4、对包装的资产重组行为不欣赏，这是资金引诱人们搏傻寻找的借口。另外，增发跌破价格的事情在未来不会太奇怪，本来就高，增发价格一点都不便宜。[/size]
[size=2] 5、当市场供求关系发生转变，不要为下跌找借口。2005年6月开始到现在还玩的不高吗？如果感觉不高，那您继续玩吧。5-12周调整的观点是一种理想的假设，不排除未来二周之内有反弹发生，但也请记住，反弹也是一把杀人刀，刀刀嗜血不手软。经历过，恐怖过，记忆难忘！[/size]
[size=2] 6、文章的小标题不是我起的，非本人的风格。从一个较长角度看，热钱还不会离开，所以这个性质就不是那么悲壮，但标的会有部分改变。[/size]
[size=2] 7、巴菲特毕竟是巴菲特，股神并非是一定卖在价格的最高峰，但他能战胜最朴素的人性。李嘉诚也非一般金融战士，中国远洋已被减持了，记住，爱有多销魂就会有多悲伤。远洋迷，谨慎再谨慎。[/size]
[size=2] 8、错对都是思维的过程，在错误中成长，代价总是有的。[/size]