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1121股指加速冲顶、二线蓝筹全面补涨

[size=2] 周二点题

    过去六个交易日来上证指数从1841点一路上冲到2037点涨幅超过了10%，而且在10月16日和20日分别留下两个向上跳空缺口，呈现出加速冲顶的态势，在核心蓝筹带动下市场人气极度亢奋，不过一旦股指出现第三个衰竭性跳空缺口，则2000点上方的调整压力不可忽视。个股方面蓝筹股仍是我们关注的焦点，除了中国石化、招商银行、工商银行等核心品种继续成为市场风向标外，市场重心的提升也使踏空资金纷纷介入一些二线蓝筹，煤炭、港口、电力、高速等二线蓝筹股全面补涨，短线随着煤炭资源税改革试点方案正式出台，煤炭股的煤炭资源重估价值值得关注。

    背景分析

    视点之一：大盘进入技术性加速冲顶阶段，除了关注核心蓝筹股之外一些二线蓝筹的补涨机会值得关注。
    受到周一港股尾盘大幅跳水的影响，周二早盘股指一度在2000点附近展开剧烈震荡，不过市场人气极度亢奋，在盘中调整结束之后下午2点开始由于股指拒绝深幅调整，再度引发补仓盘全面进场推动，上证指数再度以五年多来最高点收盘。尽管盘中除了中国石化外指标股出现集体调整，特别是一些银行股的调整对股指构成了直接压力，但通过大智慧Level-2行情报价系统显示象中国石化、工商银行、招商银行等核心龙头买一机构大单委托排列非常清晰，主力护盘迹象明显。而在指标股强势调整的同时，场外资金开始涌入一些二线蓝筹，蓝筹股板块形成轮番活跃的态势，很大程度上稳定了市场信心。从目前股指运行的格局来看，近六个交易日来上证指数从1841点一路上冲到2037点涨幅超过了10%，而且在10月16日和20日分别留下两个向上跳空缺口，呈现出加速冲顶的态势，从技术上看一旦股指出现第三个衰竭性跳空缺口，则短线调整压力不可忽视。

    蓝筹股仍是目前行情的焦点，大智慧板块监测系统显示在指标股强势整理的同时题材股展开轮番活跃，以同方股份为代表的数字电视题材股、综艺股份为代表的网络科技股以及航天动力为代表的航天军工题材股先后展开轮番活跃，稳定了市场人气；同时，周二盘中中小板出现集体放量反弹，金螳螂、栋梁新材、江苏宏宝等多家中小板新股盘中涨停，中小板的集体活跃也显示出在股指连续大幅反弹之后，一些短线游资在寻找一些超跌补涨机会。不可否认在此前大盘指数连续上涨过程中近七成股票却出现连续下跌，随着指数连续上涨、市场重心不断提升这种背离也有望引发一些个股短线出现爆发性超跌反弹，但由于超跌股数量众多，对于这种超跌反弹机会一般投资者也很难把握，在目前蓝筹股行情中还应更多关注蓝筹板块。我们注意到，随着银行、石化、钢铁等核心蓝筹全面上涨之后，煤炭、港口、电力、高速等一些传统蓝筹板块近期都出现明显底部放量走强的迹象，踏空机构资金正在一些二线蓝筹板块中酝酿一些机会，其中象煤炭等资源重估潜力非常突出的蓝筹板块值得关注。

    视点之二：煤炭资源税改革将使一些已上市煤炭类上市公司的资源重估价值浮出水面，煤炭股在近期集中放量后酝酿中线机会。

    随着冬储季节到来国内煤炭价格直逼历史新高，而近期煤炭股明显出现集体放量活跃，大智慧煤炭板块指数（指数代码991019）目前还处在1400点水平，在本轮行情中大大落后于市场平均水平，而近期以来煤炭股却出现明显放量活跃，在11月7日煤炭股出现集体走强，从当天的换手率来看恒源煤电达到16.62%、国阳新能11.61%、大同煤业11.31%、潞安环能10.04%、兰花科创9.86%、西山煤电8.02%、开滦股份7.51%、神火股份7.09%，大智慧散户线显示这几家煤炭蓝筹股连续放量拉高过程中都出现明显主力收集形态；11月21日煤炭股再度出现集体放量，国阳新能、潞安环能、兰花科创、西山煤电等煤炭股日换手再度达到了6%以上，象兰花科创还达到11.03%，在目前二线蓝筹全面补涨的情况下，煤炭股的放量走强值得关注。

    除了煤炭价格的提升之外，煤炭资源税改革也使煤炭类上市公司的资源重估价值浮出水面。国务院日前公布了《关于深化煤炭资源有偿使用制度改革试点实施方案》，明确指出了资源税费改革的方向是建立与资源利用水平挂钩的浮动费率制度，根据不同采区回采率实行不同的费率，并实行累进费率；拟选择山西、内蒙等八个省区部分煤炭产区进行储量计征煤炭资源税试点，方案还强调出让新设煤炭资源和原有企业已无偿占有的探矿权和采矿权均要缴纳探矿权、采矿权价款。可以看到，在资源节约型社会，不可再生资源和稀缺资源的价值升值空间巨大，以煤炭资源为例，目前主要产煤区山西、内蒙古等地的资源税标准为每吨3.2元，资源税在整个煤炭采集和加工成本中的比重很小，而如果按照现行标准煤炭企业负担的资源税、资源补偿费、探矿权使用费等资源税费总额将达到每吨40元左右，对于一些未来介入煤炭开采领域的企业无疑将大大提高门槛，而对于一些煤炭类上市公司来讲由于绝大多数煤炭企业在上市前已经以较低的成本获得了煤炭资源开采权，这些上市公司的煤炭资源开采权的重估价值将大大提升。以潞安环能为例，公司招股说明书显示2001年公司出资3.11亿元取得五阳、漳村、王庄、常村四个煤矿的采矿权，到今年中期采矿权帐面无形资产为2.6亿元，而这四个煤矿可采储量高达12.08亿吨，平均每吨资源采矿权成本不足0.3元；同样在国阳新能的招股说明书中我们也看到，公司在2001年出资11512.56万元取得了国阳一矿和国阳二矿合计10.42亿吨的采矿权，平均每吨资源采矿权成本不足0.1元，而如果按照现行标准来看这些公司的煤炭资源重估增值潜力相当突出。
    从目前十大煤炭类上市公司的基本面情况来看，产能超过1000万吨的煤炭股分别为兖州煤业、潞安环能、西山煤电、国阳新能、大同煤业，这五家公司前三季度煤炭产量分别为2609万吨、1479万吨、1176万吨、1090万吨、893万吨，每吨售价分别为380.16元/吨、346.63元/吨、400.04元/吨、317.90元/吨、333.66元/吨，而从可开采储量来看分别为19.82亿吨、12.08亿吨、13.32亿吨、10.42亿吨、3.80亿吨，按照每股可开采储量来看潞安环能、国阳新能、西山煤电的平均每股可开采储量最高，重估价值最大。而从短期产能提升和业绩增长的角度来看，象刚上市的煤炭新股601699潞安环能由于用募集资金直接收购现有煤矿提升产能并形成业绩迅速增长，公司今年前三季度生产原煤1479万吨，公司募集资金16.5亿元收购集团公司屯留煤矿，该矿是全国最新型的现代化矿井，综采、综掘机械化程度达到100%，屯留矿项目前期由潞安集团进行建设，一期工程已于今年10月份投产（产能270万吨），二期工程330万吨将于08年投产，最终将形成年产800万吨的产能，这将使公司业绩保持稳步大幅上升，象这些价值明显被低估、业绩成长预期明显的资源类个股值得继续留意。 [/size]