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安民（0522）：不是市场不给政府面子，而是政府不懂股市

[size=2]不是市场不给政府面子，而是政府不懂股市

昨天我们判断：“周一,大盘应该低开高走.


但是,我们有点担心的是,目前政策传递出的某种信息,即政府要股市跌,并且为此会采取种种措施.因此,如果大盘在此阶段稍稍进行一下调整,也很正常.但这不是技术能够判断得出的.市场给央行一点面子也是人之常情.大盘如果采取这一走法,调整幅度应该在20日均线到30日均线之间.


我们目前持第一种观点,即大盘应该低开高走,但认为大盘采取第二种走势也很正常.但大盘的中期走势仍然向好.”我们从当前的基本分析，从技术走势上分析，发现周一要低开高走，而从市场给政府一点面子来看，认为大盘在本周内走出调整到20日或30日均线的走势也会很正常。

但是今天我们看到，大盘没有采取第二种走势，而是直接采取第一种走势。而在近期，管理层出台了那么多的政策：香港市场对内地投资者开放，对内地机构开放，QDII，汇率，调整存款准备金率，加息。出了如此多的政策，市场从4164点跌到今天开盘的3892点，跌了172个点，市场的强势毕现。可以说，管理层花了那么大的精力打出几拳，可拳拳砸到了棉花上。这172个点，就是市场给管理层的面子。尽管少了点，不好看,但仍算是给了。

为什么会出现今天这样的情况呢，这是为市场的利益结构，为市场的博弈结构决定的。管理层如果读不懂这种利益结构的话，就很难管理好市场的。

目前的市场结构是怎样的呢？目前的市场，[b]利益方主要有三个方面：游资，机构资金，中小投资者。同时还有另一方面与此紧密相关，即管理层。
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在这四个方面的力量中，居于主导方面的力量，即是游资，机构资金，管理层三方，呈一个典型的三角形关系。可能有人还会说，散户很重要。这一点他们只说对了一半。从保护投资者利益的角度看，散户的确重要，但从市场影响力来看，散户从来不重要。

我们都是从做散户过来的，现在散户所经历的一切，我们都经历过。但[b]我们从来也没有觉得散户在市场力量的博弈中真正重要过。抗日战争的时候，两三个的日本兵，拿着枪，可以把湖南一个县的人赶得到处跑，没有一个人能够反抗。这个例子，足够可以说明散户与机构的区别。因为散户之间缺乏组织。现在各种宣传媒介所说的散户行情，散户越来越成为市场的主力，那纯粹是扯淡。那是庄家推卸责任和转移视线的幌子。
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因为我们从市场上可以找出不少的庄股来。04年4月7日我既然能够预言德隆系的崩盘，现在我自然可以找出市场上的不少庄股。

但是我必须说清楚一点，就是市场上的利益博弈结构。这个结构就包括政府、游资（包括部分庄家）、大量机构资金。这三个方面是有不同的利益的。

那么，对于政府，政府的最大利益是什么呢？是让股市走慢牛，只要能走慢牛，哪怕10年20年政府也不会反对。慢牛才符合政府的利益。在慢牛的条件下，市场没有什么风险，参与各方都会有比较好的赢利，政府又可以利用慢牛做好些事情。比如国企的深层次改革，建立多层次资本市场（特别是发展中国的高科技，进行产业结构调整），发展债券市场，扩大直接融资比重等等，通过股市的支持，发展国民经济，支持解决社保问题，支持汇改等等等等。好处可以数一大堆来，不细说。

那么对于游资，对于不少蹲在垃圾股中的庄家而言，他们的利益是什么呢？就是在泡沫破灭前让股价使劲儿地涨，能够涨100倍绝不涨99倍，这是他们的利益之所在.你明白吗？政府明白这点吗?举个例子,ST长控，怎么涨的？庄家利用股改后第一天开市不设涨跌幅限制，让股价从停牌前的7.18元涨到最高85元,收盘68.16元,就是钻你政策的空子.你不是有涨跌幅限制吗?好,我就做那一天行情,做你政府管不了的.然后我一连12个跌停,再择机慢慢出货.这里庄家即使出货,仍出在三四十块钱的高位,如果行情好,可以拉到更高的价格出货.庄家拿货的成本在3块钱左右,出货三四十,赢利十几倍.开盘第一天的一点投入,很合算的.如果庄家不利用没有涨跌幅限制,那他要从7块多拉到80多块,得多长时间,需要多少资金?庄家现在这样做,他们一天解决了几年的问题.这叫做集中优势兵力打歼灭战,拉足出货空间.毛主席他老人家当初就是这么说的.

可能有人会说,ST长控是有题材的.是的,有题材.但那题材怎么来的?我们所有老做股票的人都知道.[b]题材是庄家勾结上市公司管理层一起弄出来的.题材是可以无中生有,也可以一起琢磨泡制出来的.对于庄家而言,题材的产生,是因为庄家需要股价上涨,才会有题材[/b],而不是相反,因为有了题材,股价才上涨.当然,最终从市场上,有时是这么表现出来的.题材先出来,股价再涨.但它的本质是庄家的力量而不是题材的力量,题材只是股价上涨的由头而已,只是个借口.

对于游资而言,最大利益就是让他们所掌握的垃圾股，题材股尽一切可能大涨。能够涨到多少就是多少。这样做，有很多好处的。第一，给自己留下最大的出货空间。第二，即使将来在低位出货，仍然有太多太多的利润。

垃圾股和题材股，主要都是单方面资金造成大涨的。这是和尚吃水的问题。是典型的中国文化在股市里的反应。垃圾股和题材股，更多的是一个和尚、两个和尚。至于散户，那是挡箭牌，还有就是起着遮人耳目的作用。

明白了游资和庄家的利益，就知道为什么元旦以后，垃圾股和题材股涨得这么好，就明白元旦以后的行情为什么是我们一直在说的“指标股搭台，垃圾股唱戏”。因为庄家，游资，必须在时间允许的情况下，一二三，预备起，一起尽可能拉高手中的垃圾股。这时，什么市盈率不市盈率，那是别人的事情，不是咱垃圾股的事情了。咱就只管涨。因此我们看到你涨了十个涨停板，不行，我涨20个。最多的股票涨了多少个涨停板？23个！这是不由散户说了算的，而是由大资金说了算，由庄家、游资说了算。

游资和某些庄股怎么炒垃圾股和题材股呢？他们只要指标股护护盘就可以做到。指标股在关键点位护住指数，但指标股可以小涨，可以横盘，却不能大涨。因为指标股大涨，指数就发飚了，这不符合管理层的利益，会惹来管理层的调控,并因此而不符合游资\庄家的利益。因此，他们在关键点位护住盘，平时指标股却一直压着盘。

那么机构资金的利益是什么呢？机构资金成分复杂，机构众多。对于在低位进场的机构而言，他们的利益是出货，逃避风险，兑现收益。这是不少机构在3000点和4000点附近所做的事情。但是，对于新机构来说呢，他们的利益是进场。因为如果他们老是空仓，他们就没有收益，基金会被投资者赎回。这些机构，人数众多，加之很多机构投资人市场经验并不足，况且估值也不算怎么便宜了，市场在高位，上面还有管理层有意见，因此他们实际上是十八路诸侯讨董卓，各打各的算盘。

但有一点对所有机构来说是共同的，就是他们所持有的股票上涨，这也是他们的利益。而他们的利益，主要是由新机构建仓来带动的，老机构也会有一些加仓，但不是主要的上涨力量。

同时，我们需要注意机构和游资、庄家的不同。庄家是与散户博弈，他们的任务是把散户套在高位，完成出货，这时他们不用讲投资理性。而新股民刚好符合他们的要求，缺少经验，追涨杀跌等等。而机构投资者呢，他们是讲市盈率市净率的，讲投资理性的，他们所持有的股票，炒热到一定程度，就会有机构出货。因此很多股票还基本上是干货。比如工行，比ST股票便宜，比如宝钢，13倍的动态市盈率。比如中石化，动态市盈率不足17倍。

大盘07年以来，特别是从2541点到今天的4083点以来，这1542个点的上涨，70%以上是由垃圾股和题材股贡献的。那些股票市值小，把指数拉高了这么多点（06年到07年的大牛市，指数也才从512点涨到1510点，也才1000个点），个股的平均涨幅，不可谓不惊人。对指现象，我们形象地称为脑体倒挂，造原子弹的不如卖茶叶蛋的，拿手术刀的不如拿剃头刀的。这是80年代末出现的市场现象。目前的股市里正在广泛上演这一幕。

那么，市场目前怎么博弈呢？你管理层说要跌，要出政策了，他们就跌一跌。跌的时候，机构比较听话，在指数股上出货，游资呢，趁机打指标股，以打指标股来打指数（游资股和庄股趁机洗盘）。从2994到2541点是这样，2.27大跌也是这样。其他的每一次下跌均是如此。游资、庄家用指标股来封你的嘴。本来3月3日开政协会议，会上股市大涨问题一定会成为热点，一定会有许多人有反对意见，可是呢，2.27的大跌把这些人的嘴给封住了，股市不能大涨的问题就变成了股市不能大涨也不能大跌。于是游资、庄家就可以放心大胆地炒了。明白吗？

因此，绩优股涨得越晚，游资、庄股越主动。因为这绩优股越涨，指数涨得越快，管理层的调控也就越快，这样游资和庄家就越被动。同时，绩优股越不涨，他们就越敢涨，反正涨死也不偿命。这就是目前的市场。

在这种情况下，市场的主导权在谁手中？

在散户的手中吗？不。散户只是挡箭牌，游资和庄家把垃圾股和题材股上涨的原因推到散户那里去了，也推卸了自己的责任（法不责众，将来也好拿散户同你政府讲价的）。这是在蒙你管理层呢，是混淆视听。在机构投资者手中吗？不在。为什么？机构出货的出了不少，在高位又不敢做，新发基金进场也是小心翼翼的，还总是担心管理层出利空，机构投资者目前是最可怜的，手中主动权尽失。既不敢拉，更不敢打，可怜兮兮的。主动权在管理层手中吗？也不在。管理层在这几天，拳砸空了，掉得大呀！

为什么会出现这种情况？因为股价结构——因为垃圾股、题材股中有大泡沫，可蓝筹股、绩优股是干货，好多没有水分的。管理层想打指数，就是挤水分，可游资、庄家操作的股票，里面的主力只有一两个，你挤水分，他们不跌，或者洗盘。你绩优股、蓝筹股还没有走稳，他们已经创新高了。可绩优股、蓝筹股没水分，跌不下去的，机构也不敢深打，打多了没有筹码，股指期货一来，就两手空空，将来如果要拿货，还得追高（像元月份到四五月份中万科的主力，元月中旬跑了，后来更高价追入）。

市场在这种情况下是无法达成均衡局面的，也不可能达成管理层所需要的慢牛行情。为什么不能走出慢牛？因为游资、庄家要尽量拉高，同时股价涨上去后，涨同样的幅度，需要更多的点位，3块钱的股票涨10%是三毛，30块呢，10%就是3块。垃圾股、题材股涨上去了，再大涨，指数怎么可能走慢牛呢？机构资金出于自己的利益，也会推高绩优股，这指数也得涨，哪里还有慢牛？

那么，做为庄家，他们的最大利益是什么？垃圾股行情更长一些，绩优股不涨。可是越是这样，市场就越是不均衡，管理层就越是没有脸面。而且将来股价大跌，游资、庄家又会拿散户说事儿。大家看看这些时的指数，比较中证100，上证50，巨潮40指数，这几个指数是大指标股和绩优股的指数，再比较中证500，中证700，中证800，这些指数从侧面反映出庄股、题材股的走势。从元月15日以来，中证100涨了57.18%，上证50指数只涨了55.95%,巨潮40指数只涨了49.63%.可同期中证500涨了131.95%,中证700涨了124.96%.差别还不大吗?

因此，目前的局面僵持得越久，管理层就越被动，机构也越被动。绩优股\大盘指标股要打打不下去,他们打不下去,指数就不会大跌.而垃圾股\题材股不仅拒绝下跌,行情一稳定他们就涨得无法无天,你管理层硬要出组合拳强行打压,不就一拳砸在棉花上才怪呢.

如何改变这种局面呢?拉绩优股,拉大盘指标股.因为行情再这么走下去,对管理层,对机构啥好处也没有,活人不能被尿憋死吧,那就求变.[b]你垃圾股\庄股不是怕指标股涨吗,那咱们就让他们涨.指标股涨,垃圾股\庄股会怎么做?两种态度.第一,出货,往下打.管理层挤垃圾股泡沫的目的就达到了.第二,指标股涨,垃圾股也涨.但是不用怕,指标股心不齐,到股价一超出估值范围,就有机构出货.加之指数高了,大家怕管理层出利空,就会有更多的出货.那么指标股自然向下洗,垃圾股的泡沫也就会随大势被挤干,股市又可以回到均衡状态,再走慢牛行情了.这在中国书法中,是有讲究的,要想下,就先上,要想左,就先右.兵法中叫做声东击西.管理层要学会用点这些东西.
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但是目前有两个难点:[b]第一,管理层态度不明朗,机构不敢做;第二,管理层以指数为调控目标,机构也不敢做.因此,如果管理层还像现在这样调控股市,那就走上管理层\游资和庄家对着赌气的局面,游资可以有伺无恐.他们所伺的,一是他们已经拉得比较高了,二是管理层的市场监管能力不强,处罚力量有限;三是机构难以大幅下打,砸指标股,大盘蓝筹股和绩优股[/b].这些思想,我前面的文章里都有,大家稍稍翻一翻,就能够发现的.

这是一种典型的市场博弈和政策博弈,管理层不懂市场的话,在博弈中就很被动,出牌很难出到点子上.[/size]

虽然我习惯潜水，但看到如此好贴，都不得不说一句：好贴！！！