phoenix 2007-4-20 00:20
4月19日：含权股将成为下一个热点
[size=3][color=Purple]周四点题
在前两天的报告中我们明确指出随着一些低市盈率蓝筹纷纷补涨，逼空行情也进入尾声。受到监管力度加强，以及国家统计局一季度敏感数据推迟公布引发市场对于宏观调控的担心，周四大盘再度出现恐慌性杀跌，深成指盘中跌幅一度接近8%，两市成交更是突破2900亿元的天量，短线来看大盘仍面临一定的技术性调整压力。从题材的把握来看，前期市场一直围绕着业绩挖掘季报预增和整体上市类个股展开，而随着一些含权股逐步进入集中除权阶段，含权股的抢权填权行情将成为下一阶段的重要热点。
背景分析
视点之一：深成指一度大跌800点形成放量破位调整，虽然指数可能在高位还有反复，但一些缺乏实质性题材支撑的题材股将开始进入中级调整阶段。
在深成指上周突破万点大关之后，周三深综指也一举突破了千点大关，市场持续高涨引发市场监管力度加大，周四多家连续涨停个股遭临时停牌，同时上交所对个别异动帐户实施限制交易，引发市场的担心；与此同时关于基金公司老鼠仓的传闻沸沸扬扬，而原定周四上午公布的一季度统计数据推迟发布也引起市场对于宏观调控的猜测，因此周四开盘后题材股纷纷快速回落，尽管工商银行、中国银行一度快速拉抬，但指标股的拉升反而进一步引发题材股的获利回吐，十点半前后股指经历一波快速跳水，上证指数跌破3500点大关，深成指更是跌破万点大关；下午大盘并没有象前几次那样快速收红，反而在指标股的带动下加速下跌，深成指一度大跌约800点，跌幅接近了8%。尾盘15分钟在抄底盘推动下股指略有反弹，不过五大股指跌幅仍都接近5%，两市合计成交更是超过了2900亿元的天量。
从此次大盘的下跌来看，表面上是因为一些潜在的利空传闻比如宏观调控、监管加大等，但实质上是对前期持续逼空导致技术指标连续高位钝化的一次技术性洗盘。从周四下午公布的宏观经济数据来看，3月份CPI指数达到3.3%，一季度CPI指数达到2.7%，一季度国内生产总值50287亿元，GDP同比增长11.1%，全社会固定资产投资17526亿元，同比增长23.7%。由于一些经济数据超出了市场此前的预期，经济过热的讨论也导致市场对于进一步宏观调控的担心。不过事实上这些数据基本上在本周就已经逐步明朗，前几天大盘盘中的剧烈震荡实际上也是对这些潜在因素的反应，而从整个市场来看货币流动性过剩的局面并没有改观，因此我们说大盘此次调整还是技术上连续逼空之后的技术修复，牛市慢涨快跌的规律并没有改变。而从市场资金面来看，3月末狭义货币（M1）为127881亿元，增长19.8%，加快7.1个百分点，广义货币（M2）为364105亿元，比上年3月末增长17.3%，同比回落1.5个百分点，储蓄资金加速流入股市的现象比较突出，在目前市场资金过剩的情况下大盘快速调整之后指数仍可能继续在高位反复，甚至再创新高；但从整个行情的节奏来看，一些缺乏业绩和基本面支撑的个股在前期所谓过度题材炒作之后将面临价值回归，也就是说从指数的角度来看市场风险不大，但从个股的角度来看一些明显炒高的垃圾股将面临中级调整压力，操作上还应该谨慎。
视点之二：在今年牛市行情中上市公司送转股现象比较突出，随着一些个股进入抢权填权期，含权股的炒作将成为下一阶段的主要热点。
截止到4月19日沪深两市一共有1050家A股公布了06年年报，其中有143家公司明确推出了送股或转增股本的分红方案，分红比例较往年有明显的提高，在股权分置改革之后特别是牛市行情中上市公司更关注自身股价的涨跌，高送转含权股数量突然增多也将带来含权股的抢权填权行情。我们注意到不少个股在公布高送转年报前都出现大幅走强，一些个股在送转股前后还出现明显的抢权填权，比如曾创下154元天价的驰宏锌锗在除权前连续涨停，类似的还比如澄星股份、云内动力等，周四大盘大幅下跌过程中象即将10送0.5转7.5的中体产业一度涨停，当天公布年报10转增5的昆明机床也出现逆市大涨，我们认为随着越来越多含权公司开始实施分红送股，含权股的炒作将成为下一阶段的热点。
在把握含权股的抢权填权行情过程中可以从两个方面重点关注，首先是一些基本面突出的行业龙头未来抢权填权的概率比较大，在143家送转题材的公司中确实不排除部分少数公司借送转题材炒作的，但我们看到历史上能够持续填权的基本上都属于一些成长性突出的行业龙头，象苏宁电器上市后经历了四次大比例分红均填满权，并创下747元的复权天价，因此对于含权股首先要关注具备业绩成长潜力的行业龙头，比如在照明家电行业的龙头企业000541佛山照明，随着国际照明行业龙头企业欧司朗成为公司第一大股东，公司产品正迈向全球化，在保持主业稳步增长的同时公司去年以来加大了短期投资，其中到06年底股票和基金投资合计近9000万元，去年公司实现短期投资收益7864万元，另外2月14日公司公告投资不超过7亿元用于申购新股，以今年一季度的情况来看短期投资收益将相当突出；另外公司长期投资中包括投资6178.12万元参股交通银行3272.7667万股，成本为1.89元/股，另外公司投资中国光大银行3082.88万元，随着交通银行和光大银行陆续上市，潜在的金融资产增值潜力非常突出，该股在年报中推出了10转增3派5元的分配方案，股息率接近30%，值得关注。其次，从整个分红集中的板块来看，中小板公司达到了37家，预计中小板全部公布完后有送转股的中小板公司将超过40家，相当于每10家中小板公司中有近4家公司有高送转，高成长高送转成为前期中小板公司持续受追捧的主要原因。除了苏宁电器10送10之外，送转比例超过10送转5的还包括雪莱特、恒宝股份、东华合创、栋梁新材、七匹狼、宏润建设、天康生物、金智科技、大族激光、科华生物、双鹭药业等，另外从一些还没有公布年报的公司来看，不少公司含金量非常高，如同洲电子、青岛软控等高含金量个股潜在的含权机会也值得留意。 [/color][/size]