【蕴】 2007-4-19 09:04
瑞士信贷：中国经济和股市的双重大幅调整将不可避免
[size=2]瑞士信贷：中国经济和股市的双重大幅调整将不可避免
著名投行瑞士信贷昨天的报告暗示，即将公布的CPI(居民消费价格指数)，将对中国本轮宏观调控力度产生决定性影响。中国政府的宏观调控力度将比以往加重，而如果通货膨胀压力进一步加大，"中国经济和股市的双重大幅调整将不可避免"。
瑞士信贷17日大幅上调中国经济增速，将第1、2季的经济增速从原来的10.2%和10.5%分别调高至11.1%和11.5%，而全年的经济增速则从原来的10.4%调高到11% 。"高增长带来经济过热的因素正在积聚，而高投资带来的经济失衡已经出现恶化迹象。"
报告认为，在目前的经济背景下，中国政府将出台一些新的宏观调控措施，在各项资料中值得留意的还是通胀率。中国政府真正开始宏观调控是在2004年初，正是当时的煤电油运供应紧张和农产品价格上涨，引致了通货膨胀压力的上升。
报告认为，在通胀压力不大幅上升的情况下，无论经济增长多快，当中有多大的失衡，政策还会是比较宽松的。正是当时全年CPI上涨达到3.9%，才导致调控部门出台了高强度的宏调措施。
虽然没有对中国 CPI作出具体预测，不过，在市场普遍预期3月CPI将超过3%'警戒线'的敏感时刻，瑞士信贷报告中的寓意已经非常明显。
报告最后认为，如果通货膨胀压力进一步加大，宏观调控的力度将不再是政府主观愿望可以决定的。
敏感数据风声紧 债市惊现最大跌幅
18日上证国债市场大幅下跌，现券多数品种走低。上证国债指数收盘报111.20点，下跌0.26%，这也是自2006年8月21日上证国债市场出现的单日最大跌幅。而18日发行的国开行7年期金融债中标利率3.82%，高于二级市场水平和此前的市场预期。
业内人士认为，接踵而至的大盘股发行令市场资金骤然吃紧；即将公布的经济数据也把投资者的紧缩预期提到了嗓子眼；而国家开发银行7年期金融债利率走高把市场的紧张空气进一步深化。
流动性持续趋紧
18日早盘，银行间市场回购利率全线大幅上行。截至收盘，银行间市场质押式回购的加权平均利率已上升到3.1220%，较前日提高18.11个基点，这一利率水平也远远超过了当前的1年期银行的存款利率水平。其中，代表短期货币市场利率的7天期质押式回购加权平均利率收盘报3.4470%，较上日大涨47个基点。分析人士指出，中信银行和交通银行即将发行新股，资金需求较大，市场流动性近期可能持续趋紧，回购利率将维持高位。
央行副行长苏宁在18日的讲话中称，央行正积极研究经济数据，显示出政府继续对投资和信贷的过快增长保持警惕。央行领导的这一表态进一步强化了市场的紧缩预期。[/size]