leo 2007-4-16 17:16
机构观点 1６/4
[size=3] 【财经新闻】
● 中国证监会祁斌：基金业应担负更多的社会责任
“基金行业进入到目前这个发展阶段后，还应该担负更多的社会责任。”中国证监会研究中心主任祁斌在本报主办的第四届中国基金业金牛奖颁奖典礼上表示，对一个商业企业来说，其社会责任首先是在市场经济的规则下去创造利润，对基金公司来说，就是要为投资者和股东寻求回报。
● 中信银行A股今起网下申购 区间为5.00-5.80元
中信银行今日开始A股网下申购，H股香港公开发售工作同时启动。根据《A股发行初步询价结果及发行价格区间公告》，中信银行首次公开发行的价格区间最终确定为人民币5.00-5.80元/股，发行价格区间宽度从初步确定价格区间的31%收窄为16%。
● 深交所部署上市公司治理专项活动
通知要求，上市公司董事会、监事会、高级管理人员积极部署开展公司治理专项活动工作，在今年10月底前完成自查、公众评议、整改提高三个阶段的工作，6月30日前建立健全信息披露管理制度、内部控制制度、接待和推广制度并报深交所和当地证监局备案，并要求上市公司的控股股东、实际控制人和其他重要股东积极配合此项活动。
● 基金代销机构投资者教育不力将被摘牌
中国证监会基金部副主任洪磊日前表示，“对于那些投资者教育执行不力的基金代销机构，可撤销其代销资格。”同时，有关方面即将出台基金销售机构资格管理、销售人员资格管理和费率改革办法，进一步推动基金投资者教育的深入开展。
● 上证所调查*ST长控*ST一投异动 *ST长控被停牌
针对*ST长控、*ST一投4月13日上午出现的异常交易情况，上海证券交易所于当日下午对上述两只股票实施了盘中停牌，并对*ST长控实施连续停牌，直至2007年第一季度季报披露之日复牌。
● 交行A股发行申请今日上会 市场称过会悬念不大
交通银行发行31.9亿股A股申请将于今日接受发审会的审核。市场普遍认为，交行过会悬念不大。中银国际金融行业分析师袁琳认为，交行的估值应该比行业平均水平有所溢价，其A股合理估值为4.2倍市净率。
● 中国铝业首发A股明日上会 每股发行价6.6元
中国证监会发审委近日公告称，中国铝业股份有限公司首发暨换股吸并山东铝业、兰州铝业事项将于周二上会。中国铝业此次拟发行12.367亿股，占发行后总股本的9.6%，每股发行价格6.6元。
【大盘分析】
股市5月有望展开调整
我们预计：中国物价形势正处在一个转折口，以CPI代表的不正常低物价状况即将发生改变，缓慢的通货膨胀时代即将到来。防范通胀在宏观调控中的重要性日益提升，预计人民币升值速度将明显加快，到2008年底累计升值幅度将达15％左右；人民币基准利率将上调4次左右；准备金率高点可能超过13％。此外，发展资本市场也将成为吸纳过多流动性的一个重要途径。在此背景下，只有选择价格敏感型和涨价空间巨大型行业才能更大地分享到投资收益。
基于资金蜂拥而至、个人投资者持股比例大幅上升、企业业绩的惊人增速等判断，申万认为，沪综指可能冲高到3800点以上，二季度股指将按照冲高后调整的格局运行。随着资金天平向股票倾斜、业绩增长的不可持续性、调控政策的累计效应等因素影响，我们判断5月后可能看到调整。
首先，大型股的发售将明显加速。初步估计二季度IPO规模能够达到1200亿，整体融资规模有望超过1500亿元。非流通股压力也慢慢显现。4月解冻市值850亿元（2007年平均市盈率42倍），5月解冻市值1200亿元（2007年平均市盈率47倍），6月解冻市值420亿元（（2007年平均市盈率41倍）。
其次，严谨的价值型投资者开始认真审视业绩增长持续性。绩差公司惊人的86％净利润增速背后，是主营业务毛利只增长19％，经营性现金流增长16％，其高增长主要依赖投资收益和财政补贴。最终，“乌鸡就是乌鸡，凤凰还是凤凰”，投资热点还将回到蓝筹股。
再次，调控政策的累积效应需要慢慢显现，股指期货等金融创新出台前后可能引发震荡。而股权激励的出台，由于出台时间差异和所得税征收问题等等，对股价的影响越来越复杂，而不是简单的推动作用。
因此，建议投资者二季度选择钢铁、石化等投资类行业，关注人民币升值、大型企业资产重组和中央政府直接投资领域三大主题。
（申银万国）
短线震荡不改向好趋势
上周沪深两地市场震荡上行，其中上海市场创3563点新高，收盘站在3500点之上，深成指也在万点之上，成交频创历史天量。从市场表现看，银行、钢铁、石化等大盘指标股稳步上行，有色等业绩大幅增长的二线蓝筹股表现活跃、资产注入与整体上市题材、年报有良好分配方案个股继续成为市场资金追逐的热点。
值得关注的是，近日股民开户数大幅上涨，市场成交也是连创“天量”。我们认为，这是在大盘有效突破3000点后，前期做空和观望的资金出现了加速“回补”，而在“赚钱效应”的刺激下，又带动了新资金的不断进场。需要引起注意的是，有许多新入市的投资者将资金投到了缺乏业绩和实质性重组题材支撑的“概念”、“故事”炒做个股中，这些股票虽然短期内也产生了赚钱效应，但在市场机制的作用下，对基本面的过度透支将增加其内在调整的压力。
统计显示，2007 年1 季度，基金重仓股指数、基金核心资产指数分别上涨了27.35%、17.66%，而低价股指数、微利指数、亏损指数分别上涨了102.05%、91.39%、76.9%，同期上证综合指数、沪深300 指数分别上涨了19.0%和36.3%。也就是说，以低价股和亏损股为代表的题材股在一季度平均翻了一番，而蓝筹股则仅上涨不到两成，题材股涨幅是蓝筹股涨幅的五倍。在“比价效应”的作用下，蓝筹股存在“补涨”的动力。我们认为，市场的热点正在发生转换，有资金正逐步从前期大幅炒做的“低价”、题材股向有良好业绩支撑的蓝筹股转移，而随着年报季报的披露和股指期货推出的日益临近，市场两极分化将加大， “低价”、题材股的炒做力度会有所减弱。
总体看，在3月19日大盘有效突破3000点大关后的20个交易日里，两地市场出现了加速上冲的走势，市场短线积累了大量的获利盘需要消化。我们认为，上海市场在冲过3500点、深圳冲过10000点之后，大盘震荡的幅度加大。不过，在基本面向好的大背景下，技术性震荡的时间和空间有限，它只能改变市上升的速率，而不会改变震荡向上的运行趋势。从市场热点看，随着“五一”长假的临近，建议关注与节假日消费紧密相关的旅游、宾馆饭店、商业个股的投资机会。
（光大证券）
【市场热点】
天量资金力推市场
上周市场日成交金额（2122、2283、2369、2311、2539亿）稳定在2000亿以上的历史最高水平，股票周平均换手率在36％以上，赚钱效应使做多热情全面激发，各类资金操作积极性明显提高。在上市公司2006年业绩、2007年一季度业绩整体增长的背景下，市场对个股价值二次挖掘的速度明显加快，但A股平均市盈率高达40倍以上，揭示市场已进入高估值状态，投资风险正悄然增大，连续上涨的市场随时可能出现调整。
市场整体运行
上周，上证综指涨5.86％，个股平均涨6.19％，涨平跌的家数比为1165：62：194，涨幅超10％的有286只，跌幅超5％的有16只。“巨量资金推动连续上涨、板块全面活跃、赚钱效应麻木了投资者的风险意识”是市场的主要特征。
沪深300指数涨6.63％，样本股平均涨7.1％。招商银行、万科A、宝钢股份、中国石化、五粮液、S深发展、平安保险、贵州茅台、上海机场等权重股涨6％以上，葛洲坝、东方钽业、驰宏锌锗、五粮液、中联重科、安阳钢铁、西飞国际、本钢板材、宏达股份、三一重工、南钢股份、同仁堂等涨20％以上，华海药业、招商局、浦东金桥跌5％以上。沪深300成交额比例保持在50％，部分权重股在周末进入弱势，但机构挖掘其中价值股的投资力度有增无减。
行业板块动向
冶金行业平均上涨9.25％，有色金属期货价格大幅上涨、钢铁行业季度业绩大幅增长是主要原因，驰宏锌锗、中孚实业、安阳钢铁、本钢板材领涨24％以上。基建、食品酿酒、机械、煤炭等四行业涨幅在7.4％以上，领涨股中，既有五粮液、天地科技、大唐发电、开滦股份、中联重科等业绩优良股票，也有葛洲坝、杭箫钢构、贵糖股份、*ST三元、胜利股份、力源液压、林海股份等绩平股，显示各路资金积极做多。
酒店旅游、家电、农林牧渔、建材、造纸包装等五行业平均涨幅在5％以下，但没有跌幅偏大的股票。
风格板块动向
基金等机构重仓股平均上涨7.8％，驰宏锌锗、五粮液、中联重科、宏达股份、中孚实业、三一重工、S深发展、双鹭药业、同仁堂、金龙汽车、华胜天成、苏泊尔、天地科技涨18％以上，而华海药业、福耀玻璃、华鲁恒升、金发科技、新疆众和、中信证券等跌2％以上。与一季度基金操作谨慎、净值增长落后市场涨幅相比，机构在四月份的操作积极性明显提高，重仓股投资价值得到深度挖掘，寻找估值合理、累计涨幅较小的绩优股进行价值挖掘，仍是机构投资者后期的主要投资策略。
亏损股平均涨幅只有5.12％，每股收益0.5元以上的绩优股平均上涨8％，主流机构积极操作是主要原因，但绩差股换手率依然较高，随着年报和季报披露进入高峰，投资风险有待释放。绩优股领涨导致中高价股涨幅较大。上述特征表明市场资金投向依然分散，绩优股开始受到一定程度的偏爱，但绝大部分投资者对投资风险仍不够重视。
（民族证券）
【个股天地】
● 北矿磁材（600980）：整体上市 最佳平台
国资委主任李荣融强调，中央企业要由196户精简到80户到100户，其中科研设计院所与相关中央企业重组，北京矿冶研究总院是我国采矿、选矿领域的权威，将与相关矿业类中央企业重组，估计将和央企长沙矿冶研究院整合。而北京矿冶研究总院若整体上市或把优良主营业务资产注入，北矿磁材将获得巨大的采矿、选矿、有色金属冶金领域的资产，企业将脱胎换骨，驰宏锌锗因母公司注入矿产资源而成为超级牛股，沪东重机因中船集团核心民品业务整体上市而成为又一个无量涨停的都市股份、安信信托，北矿磁材也有机会步它们的后尘。由于2007年是央企整体上市年，央企长沙矿冶研究院旗下的金瑞科技涨停创新高，而作为北京矿冶研究总院的“独生子”，北矿磁材正迎来巨大的机遇，值得重点关注！
二级市场上，该股在平台启动后，一直稳步上行，做为电子元器件龙头股历史上曾有疯狂表现，目前看上升通道刚刚形成，价量配合充分。作为小盘流通股，市场中比价效应明显偏低，是私募基金重点关注的龙头，今日有明显增量资金入场，后市一旦进入快速拉升期则有望持续走强，建议积极关注。
（联合证券）
● 太原刚玉（000795）：亚洲最大棕刚玉基地
公司是我国最大的钕铁硼磁性材料生产企业之一，公司钕铁硼磁性材料已形成了年产4500吨的生产规模，产能位居国内同行业前三位。产品广泛应用于航空、航天、电子和医疗技术等领域，公司的磁性材料和物流设备的产品毛利率都在20%以上，盈利前景十分看好。
公司控股的浙江英洛华磁业公司，目前已形成钕铁硼磁性材料1500吨的年生产能力，而其投入的1.6亿元巨资开发的年产1000吨计算机用高性能钕铁硼生产线及众多项目均近期完工，其产能将达到全国的20%，有望跃居钕铁硼材料全国第一！
公司是亚洲最大的棕刚玉生产基地。我国目前已是世界上最大的棕刚玉生产国和出口国，太原刚玉又是国内规模最大的棕刚玉生产厂家之一，其市场占有率高达30%左右！公司生产的棕刚玉大量销往日本及韩国。而棕刚玉被广泛地应用于航空航天、国防等尖端领域，因此公司的航天军工题材炙手可热，西飞国际上周五已经强势涨停，该股也有望接力展开新一轮行情！
二级市场上，该股上升通道良好，其均线系统也完全呈多头排列，在经过半个月的蓄势调整之后，目前该股具备极大的做多能量，后市有望加速爆发。
（首创证券）
【权证市场】
末日认沽证回光返照 首创认购证明日退场
上周，沪市突破3000点后持续强势上行，使边缘化已久的认沽证板块趁大盘高位震荡之际大幅放量反弹，认购证也大都随正股继续创出新高，权证总成交额达866.53亿，较前周增加66％。认购证平均涨幅逾14％，五粮YGC1以52.62％居认购证周涨幅首位，国电JTB1以23.67％居其次。云化CWB1上周五也终于突破上市以来盘局，涨10.62%，目前其溢价率高达44.10％，价格严重高估，笔者认为投资者仍不宜介入。
认沽证上周平均涨幅为11.50％，本栏上周四曾经指出有短线博利机会的时间价值最长的权证之一———五粮YGP1大涨17.45％，列认沽证周涨幅首位，连前期跌得戚戚惨惨切切的末日认沽证如茅台JCP1、雅戈QCP1、钾肥JTP1等反弹幅度也超过20％，不过，目前认沽证整体一文不值，上涨行情的昙花一现不可避免，除非投资者是短线高手，否则不参与为好。
上周末，上海证券交易所发布权证到期提醒公告，首创认购权证、万华认购认沽权证将于本周到期。今日为有轻微正溢价的首创JTB1最后一个交易日，有2％左右负溢价的万华HXB1本周五开始终止交易。如果首创JTB1在今日出现负溢价，投资者可持有行权，否则宜卖出权证。万华HXB1若在本周五前保持负溢价，也可持有行权，而持有万华HXP1的权民们一定要尽早卖出，否则将后悔莫及。
后市方面，部分蓝筹认购证在创出新高后仍有上攻潜力，投资者可继续关注，逢低吸纳。如有望随正股长江电力股价企稳上攻的长电CWB1，以及目前权市价格最低的认购权证马钢CWB1。
（中金在线） [/size]