phoenix 2007-4-11 22:03
在行业景气度复苏比较突出的蓝筹板块中挖掘“季报白马”
[size=3][color=Purple] 周三点题
本周大盘连续跳空高开放历史天量加速赶顶，部分核心蓝筹季报业绩大幅预增大大提升了市场估值预期，二线蓝筹轮番启动推动股指冲击3500点。不过我们注意到带动此轮季报预增行情的券商股、钢铁股和有色等三大板块已经开始明显走软，大盘在连续放巨量上冲之后可能会在3500点附近展开震荡整理，来消化短线获利盘压力，而一些真正具备业绩高速增长、目前动态市盈率偏低的季报白马蓝筹仍值得挖掘，其中象汽车、化纤等季报业绩增速比较突出的板块可重点关注。
背景分析
视点之一：指标股带动大盘放历史天量加速赶顶，而此轮季报预增行情的龙头如券商股、钢铁股和有色等三大板块短线开始明显走软，大盘在3500点一带需要震荡整理消化短线获利盘压力。
本周大盘连续三个交易日早盘跳空高开高走，证券市场赚钱效应吸引外围资金源源不断进场推动大盘加速冲顶。大智慧资金流向监测系统显示，在大盘连续创历史天量的同时，市场资金加速向蓝筹板块集中，上证50成分股合计成交一直维持在500亿元左右，基金重仓的蓝筹股成为推动大盘加速上涨的主要动力。而从整个蓝筹股的上涨来看，在部分核心蓝筹季报业绩增长超过市场预期的情况下，市场对整个蓝筹板块07年业绩增长过于乐观，这也导致市场对蓝筹板块新一轮价值重估。继周二宝钢公布一季度业绩预增150%、中国石化一季度业绩预增50%之后，周三招商银行公布由于06年计税工资税前扣除事项获得批准，06年公司少交所得税9.05亿元将大幅提升公司的业绩，受此消息影响周三早盘银行股全线大幅上涨。我们认为在近期类似核心蓝筹超市场预期的季报业绩预增公告还将陆续出台，尽管目前不少个股按照06年每股收益计算的市盈率已经明显偏高，但在07年季报业绩普遍大幅增长的情况下，象宝钢股份、中国石化按照公布的季报业绩预增公告计算07年动态市盈率可能降到15倍以下，这也给市场一种错觉就是不少上市公司如果按照07年业绩增长来看可能市盈率大幅下降，而这种错觉也正在通过一些蓝筹股的上涨全面扩散，引发市场对蓝筹股新一轮价值重估。当然市场在高涨的过程中往往容易将这种利好因素放大，而一旦市场出现调整、市场心态回归理性，目前绝大多数个股市盈率偏高的事实非常明显，因此往往容易出现非理性上涨和杀跌，形成盘面的剧烈震荡。
从短线技术面来看，目前深成指、深综指、沪深300指数均已连续九连阳，而上证50指数更是创下13连阳的记录，大盘短线技术性超买压力比较明显；而从大智慧板块监测系统我们也看到，带动此轮季报预增行情的几大龙头板块如券商板块已经在周二开始出现调整，钢铁板块和有色金属板块周三也出现冲高回落，一旦这些龙头板块出现明显获利回吐，将对市场人气打击较大。当然目前市场资金面仍相当充裕，上周集中发行四家新股冻结的9000多亿资金也将在周四解冻，在市场资金面向好的情况下大盘仍可能维持强势，3500点一带将有反复，在操作上注意控制好节奏。
视点之二：季报预增行情仍将是近期行情的焦点，一些行业基本面显著改善、目前动态市盈率偏低的季报白马蓝筹仍值得挖掘，其中象汽车、化纤等季报业绩增速比较突出的板块可重点关注。
如果说三月份的行情基本上围绕着资产注入和整体上市题材展开，而进入四月份行情热点则全面转向一季度业绩预增的炒作。截止到4月11日沪深A股一共76家公司预告了一季度业绩预增预盈公告，随着季报公布全面展开在接下来的几天将有更多业绩预告出炉。从目前已经公布预增预盈公告的上市公司行业分布来看，象钢铁、有色、地产、化纤、化工、电力、汽车等行业板块比较集中，这也将激发投资者对相关板块上市公司一季度业绩预增的想象，因此在目前市场人气旺盛的情况下这种季报“寻宝”游戏将进入高潮。
以汽车行业为例，根据汽车工业协会统计数据显示，3月份汽车产销双双超过80万辆再创历史新高，而一季度汽车产销也双双超过210万辆，同比增长达到22%左右，其中乘用车销售153.72万辆，同比增长22.36%；商用车销售58.65万辆，同比增长21.69%。2006年我国汽车销量达518万，比前年增长了30%，市场有关人士预计以目前增长速度来看，我国将提前在2010年之前实现年产销突破1000万辆的目标。从各汽车集团和厂商的销售排名来看，上汽集团继续保持着遥遥领先 的优势，一季度上汽集团销售整车43.68万辆，同比增长28%（06年全年销售整车超过134万辆），占据国内市场近20%的份额；其中一季度上海通用汽车取得了销售11.3768万辆、增长26.5%，继续保持国内市场排名第一；上海大众则以10.5万辆的销售量位居第二，较去年增长达到35%。我们同时还注意到，600104上海汽车日前公告一季度业绩预增300%，去年公司通过定向增发实现上汽集团优质资产整体上市，注入了包括上海通用30％的股权、上海大众50％的股权、上汽汽车60％的股权、上汽通用五菱50.098％的股权、韩国双龙汽车48.91％的股权等11家整车企业股权，同时剥离价值为23.42亿元资产的15家非关键零部件企业资产给上汽股份，目前公司拥有上海通用50%以及上海大众50%股权，上海通用和上海大众这两家国内排名前两位的厂商成为公司业绩强劲增长的动力源；而公司自主品牌的荣威自1月31日公布价格以来订单数量持续大幅增长，目前荣威750已收到有效订金订单超过6300个，截止到4月8日总交车数量为1468台，日产已超过100台，随着产能的迅速释放，将成为公司重要的利润增长点，市场预计公司07年强劲增长态势有望继续保持，作为汽车蓝筹整体上市的代表，其走向无疑值得重点关注。从其他各大汽车厂商来看，在整个行业快速增长的同时，象长安福特、一汽丰田等第二梯队也陆续推出新产品，有望成为今年汽车销售的黑马，相关个股的业绩增长值得投资者仔细挖掘。
同样，象行业利润增速比较突出的还比如化纤行业，按照国资委公布的今年1--2月份行业经济统计数据来看化学纤维制造业实现利润增长2.2倍，仅次于冶金和钢铁，是行业利润增速最快的行业之一。而在整个化学纤维中涤纶纤维行业利润增速一般，而粘胶纤维增速却相当惊人，由于06年粘胶纤维替代丝绸的作用被无意中发现，全国各厂粘胶长丝出现均无货供应现象，并从06年5月份以来整个化纤产品价格疯狂上涨，到今年一季度国内氨纶价格突破9万元/吨，几个月时间就翻了一倍，粘胶长丝涨到37000元/吨，较去年26500元/吨上涨40%，粘胶短纤涨到16000元/吨，较去年12800元/吨上涨25%。从整个行业的基本面来看，2006年我国粘胶长丝和粘胶短纤的产量分别为21.89万吨和112.53万吨，预计2007年全国粘胶长丝产量为25.39万吨，粘胶短纤产量为128.53万吨，07年全部粘胶纤维产量最多也就是153.9万吨，预计07年我国粘胶纤维需求将达到195万吨，在目前国内需求快速增长以及出口拉动国内价格的情况下，粘胶价格仍将继续走高，并大幅提升整个化纤板块07年业绩预期。四月份以来国内粘胶短纤厂商再度提价，整个行业景气度较去年一季度大幅提升，相关上市公司业绩预增潜力突出。从目前涉足粘胶长丝和粘胶短纤的上市公司来看，主要包括新乡化纤（06年生产粘胶长丝5万吨、粘胶短纤5.15万吨）、山东海龙（06年生产粘胶长丝0.81万吨、粘胶短纤12.11万吨）、南京化纤（06年生产粘胶长丝0.77万吨、粘胶短纤2.91万吨）、保定天鹅（06年生产粘胶长丝2.1万吨）、吉林化纤（06年生产粘胶长丝1.95万吨、粘胶短纤6.48万吨）、丹东化纤（06年生产粘胶短纤4.74万吨）、湖北金环（06年生产粘胶长丝1.2万吨、粘胶短纤1万吨）等七家，由于粘胶长丝去年以来涨价幅度明显高于粘胶短纤，这也导致粘胶长丝行业龙头新乡化纤走势最强，当然从今年的情况来看粘胶短纤的价格也开始出现补涨，有望后来居上，象粘胶短纤行业龙头000677山东海龙值得关注，在经过前几年的快速扩张后已经成为绝对龙头，市场占有率超过了10%，也是国内唯一产能超过10万吨的公司，公司06年生产粘胶短纤12.11万吨、粘胶长丝8138吨，公司目前拟定向增发1亿股用于扩产，包括年产6万吨粘胶短纤项目2007年底开工建设、6000吨高模低缩涤纶帘子布项目2007年5月开工、4000吨高模低缩涤纶工业长丝项目2007年8月开工、3000吨水刺无纺布项目2007年5月开工，进一步扩充产能，随着国内粘胶短丝和长丝价格均先后大幅上涨，公司去年第四季度实现净利润超过去年第一季度近150%，以目前粘胶纤维价格上涨趋势来看今年业绩增长潜力突出，值得重点关注。 [/color][/size]