phoenix 2007-4-10 23:55
4月10日：季报“寻宝”游戏进入高潮
[color=purple] 周二点题
大盘在连续震荡走高之后周二在3400点附近形成天量剧烈震荡，不过随着指标股走稳大盘继续收高，沪深300指数、深综指等均已八连阳，强势特征突出。从宝钢股份、中国石化的一季度业绩预增公告来看，在宏观经济持续向好的背景下大盘蓝筹普遍业绩增长超过市场预期，这也大大提升了市场对蓝筹板块价值重估预期，一些一季度业绩有望预增的个股更是进入加速上涨阶段，短线可重点关注一些具备定向增发注入资产的预增潜力股。
背景分析
视点之一：部分蓝筹一季度业绩增长超过市场预期，这也使市场对整个蓝筹板块的估值预期全面提升，随着季报业绩预增进入集中公告期，季报“寻宝”游戏进入高潮。
近期大盘持续上涨继续吸引场外资金持续流入，按比例配售的开放式基金发行平均中签率仅30%，说明市场资金相当充裕，正是在这种资金净流入的推动下大盘持续震荡走高，而盘中每次快速下跌也往往成为场外资金入场的良好时机。继周一早盘股指跳空高开之后，周二早盘上证指数继续跳空高开并站上3400点，五大股指迅速创出历史新高，不过由于市场短线积累获利盘相当沉重，且前半个小时市场成交放大过快，随着中国银行、工商银行两大指标股盘中迅速拉升，反而引发短线获利盘抛压涌出，盘中还出现一波快速跳水；随着市场人气稳定，下午股指再度震荡走高，尾盘上证指数更是以历史最高点收盘，两市成交创下2327亿元的历史天量，而象沪深300指数、深综指、深成指等均已八连阳，强势特征突出。
大盘持续逼空强势除了市场本身资金充裕推动有关之外，整个上市公司业绩提升超过市场预期也给市场带来了可炒作的亮点。3月份的行情基本上围绕着资产注入和整体上市题材展开，而进入四月份行情热点则全面转向一季度业绩预增的炒作。通过大智慧板块监测系统我们看到，4月份以来一些传统二线蓝筹板块如钢铁、有色、水泥、煤炭、电力、汽车、港口、机场等蓝筹板块轮番活跃，驰宏锌锗这家超过百元的市场最高价股也连续三个交易日涨停，打开了整个市场的想象空间。而这些蓝筹股轮番活跃的主要原因在于今年一季度部分蓝筹股业绩增长远超过市场预期，比如周二宝钢股份公布一季度业绩预增150%、中国石化一季度业绩预增50%，以此计算象宝钢股份、中国石化的动态市盈率都将降到15倍以下。也就是说，虽然按2006年每股收益计算目前一些蓝筹股市盈率偏高，但如果按照07年业绩预增的趋势来看，不少蓝筹股动态市盈率实际上已经大幅下降，这也导致市场对整个蓝筹板块投资价值的一次全面重估。
截止到4月10日沪深A股一共67家公司预告了一季度业绩预增预盈公告，随着季报公布全面展开在接下来的几天将有更多业绩预告出炉。从目前已经公布预增预盈公告的上市公司行业分布来看，象钢铁、有色、地产、化纤、化工、电力、汽车等行业板块比较集中，这也将激发投资者对相关板块上市公司一季度业绩预增的想象，因此在目前市场人气旺盛的情况下这种季报“寻宝”游戏将进入高潮。当然从整个市场的炒作节奏来看，虽然部分公司季报业绩增长突出，但在经过连续大幅上涨之后即使按照季报的增长速度来看仍有不少个股目前股价已经开始高估，包括业绩预亏预减的公告也越来越多，象周二跌幅榜前列的个股中不少都属于业绩下滑比较明显的品种，因此在目前季报炒作行情中投资者还应该保持一份谨慎，还应该更多从基本面去把握一些有实质性业绩支撑的潜力品种。
视点之二：除了简单地关注一季度业绩的增长之外，还应该更多关注上市公司中长期成长性挖掘，特别是一些有意通过定向增发实施资产注入与整体上市预期的预增潜力股可重点关注。
在近期季报预增行情中我们注意到，不少业绩预增的个股在预增公告前出现连续大幅上涨，相反在公告当天往往出现见利好兑现回落的走势，关键在于不少公司即使按照季报预增潜力计算07年动态市盈率也偏高，因此我们在把握季报行情时不能简单地去考虑业绩预增多少，还应该看到公司真实的基本面成长性。而结合整个行情的热点延续来看，一些具备资产注入或整体上市同时具备季报业绩预增的成长股则可留意，特别是一些明确将定向增发的预增潜力股可重点关注。
今年以来市场热点主要集中在资产注入或整体上市题材上，其中推出非公开定向增发的公司也越来越多，据不完全统计2006年一共有220家上市公司提出了增发方案，而今年前三个月又有57家公司提出了定向增发方案，象江西铜业、新华股份、广汇股份等在推出定向增发公告后都出现了大幅上涨，而这些个股之所以大幅上涨在于本身行业景气度正处在高涨阶段，自身业绩增长预期明显，而通过定向增发实施规模扩张之后业绩增长预期将更为突出。把业绩预增与定向增发结合起来判断上市公司中长期成长性将成为下一阶段选股的一个重要思路，我们从目前已经公告定向增发的部分公司中选取一些比较有代表性的品种供大家参考：比如国内粘胶短纤的行业龙头000677山东海龙，在经过前几年的快速扩张后已经成为绝对龙头，也是国内唯一产能超过10万吨的公司，占国内市场也超过了10%，公司06年生产粘胶短纤12.11万吨、粘胶长丝8138 吨；去年6月份以来国内粘胶纤维价格出现大幅上涨，今年一季度粘胶长丝较去年同期价格上涨近40%，粘胶短纤价格较去年一季度价格上涨近25%，4月份国内几大粘胶纤维厂商再度提价，这也将大大提升公司业绩增长潜力，而公司去年第四季度实现净利润超过去年第一季度近150%，以目前粘胶纤维价格上涨趋势来看一季度业绩预增潜力突出；公司目前拟定向增发1亿股用于扩产，包括年产6万吨粘胶短纤项目2007年底开工建设、6000吨高模低缩涤纶帘子布项目2007年5月开工、4000吨高模低缩涤纶工业长丝项目2007年8月开工、3000吨水刺无纺布项目2007年5月开工，随着国内粘胶短丝和长丝价格均先后大幅上涨，公司盈利预期值得期待。再比如煤电铝一体化产业的龙头000933神火股份，公司作为煤炭行业34户国家重点企业之一以及我国六大无烟煤基地之一，目前公司拥有三个煤矿核定产能415万吨，在建三个煤矿产能285万吨，另外去年底连续获得大股东资产注入，包括受让新郑煤电公司39%的股权和郑州天宏工业有限公司70%股权，在建煤矿和新开发的煤矿全部投产后，公司煤矿总产能将达到1345万吨，较06年的产量408.62万吨增长2.3倍；集团公司在大力注入煤炭资产的同时，还将铝电联产项目置入上市公司，包括以1.63亿元增资入股收购的沁阳沁澳铝业有限公司（增资后公司持股70％），计划通过非公开增发6000万股收购集团公司控股的神火佛光铝业有限公司，增发完成后2007年底公司电解铝产能将达到36万吨，成为国内大型电解铝上市公司之一，以目前煤炭及电解铝价格的上涨趋势来看，随着产能的进一步释放今年全年业绩预增潜力突出。另外象一些去年一季度微利的公司随着行业基本面的改善，一季度业绩预增潜力值得关注，比如公布拟非公开发行不超过7000万股A股的600301南化股份，公司去年四个季度的每股业绩分别是0.0104元、0.0872元、0.0725元、0.1173元，第四季度是第一季度收益的10倍以上，去年下半年以来国内整个氯碱化工产业全面复苏，象这种有定向增发预案的低价业绩增长潜力股不妨适当关注。 [/color]